2025년 11월 7일 미국 주식시장 리뷰

작성자:Maru 마지막 수정일:

2025년 11월 7일 미국 주식시장 심층 분석: 기록적인 셧다운 속 기술주의 조정과 시장의 반전

I. 요약: 극심한 변동성 속에서 나타난 미세한 반등

2025년 11월 7일 금요일, 미국 주식시장은 하루 종일 극심한 매도 압력과 변동성을 겪은 후 혼조세로 마감하며 4주 만에 첫 주간 하락을 기록했습니다.1 시장은 거시경제적 불확실성의 정점인 사상 최장기 연방정부 셧다운(Shutdown)이라는 심각한 역풍에 직면했습니다.1 그러나 장 후반 강력한 매수세가 유입되면서 주요 지수는 극적인 반전을 시도했습니다.

주요 지수를 살펴보면, S&P 500 지수(US500)는 장중 한때 1.3%까지 급락했으나, 최종적으로 8.48포인트(0.1% 또는 0.13%) 상승하여 6,728.80에 마감했습니다.1 다우존스 산업평균지수 역시 유사한 반전 끝에 74.80포인트(0.2%) 상승하며 46,987.10을 기록했습니다.1 반면, 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 장중 2.1% 하락에서 손실 대부분을 회복했음에도 불구하고, 결국 49.46포인트(0.2%) 하락한 23,004.54로 마감했습니다.1

이러한 지수의 혼조세는 거대 기술주의 약세와 견고한 기업 실적 간의 팽팽한 줄다리기를 보여줍니다. S&P 500에 속한 기업 중 90% 이상이 3분기(Q3) 실적을 발표했으며, 82.5%가 애널리스트 예상을 상회하는 강력한 성장세를 보고했습니다.1 이 기업 부문의 탄력성이 거시적 혼란 속에서도 시장의 하방을 지지하는 유일한 힘으로 작용했습니다.

II. 주요 지수 움직임: 후반 반전과 변동성 역학

대형 기술주의 주간 약세 주도

금요일의 극적인 반전에도 불구하고, 이는 주간 전체로 보면 하락세를 기록한 힘든 한 주의 마무리였습니다.1 주 초반의 약세는 금요일 장중까지 이어져 S&P 500은 주간 기준으로 약 3% 하락했으나, 장 마감 시점의 매수세 덕분에 낙폭을 줄일 수 있었습니다.6 특히 주간 약세는 기술 및 초대형 시가총액 종목에 집중되었는데, FANG+ Index와 Mega Cap Growth ETF가 주간 단위로 4%에서 6%에 이르는 큰 폭의 하락을 기록했습니다.6

주요 지표의 일일 성과와 주간 하락세는 투자자들이 최근의 랠리에 대한 피로감을 느끼며 차익 실현을 강하게 시도했음을 나타냅니다.1 S&P 500이 불과 한 달 전인 10월에 6921.75로 사상 최고치를 기록했던 상황 4에서, 이번 주간 하락은 단기적인 기술적 매물 소화의 성격이 강했습니다.

변동성 급증과 시장 폭의 분석

시장의 불안 심리는 변동성 지표를 통해 명확하게 확인되었습니다. 공포 지수로 불리는 CBOE 변동성 지수(VIX)는 하루 만에 8.3% 상승하여 19.50을 기록했습니다.7 이는 투자자들이 정부 셧다운과 기술주 밸류에이션 논란 7으로 인해 높은 불확실성 프리미엄을 요구하고 있음을 시사합니다.

이러한 시장 변동성 분석에서 중요한 점은, S&P 500이 주간 약 3% 하락을 겪는 동안 S&P 500 동일 가중 지수(Equal-Weight Index)는 약 1% 하락에 그쳤다는 사실입니다.6 이는 시장의 전반적인 *건강 상태(Market Breadth)*는 소수의 메가캡 종목들이 겪은 집중적인 매도 압력보다 훨씬 양호했다는 것을 의미합니다. 대형주가 지수를 끌어내리는 구조적인 약점에도 불구하고, 나머지 광범위한 시장은 상대적으로 회복력이 있었습니다.

지수종가일일 변동 (%)장중 변동성
S&P 500 (US500)6,728.80+0.1%장중 -1.3%에서 회복 1
다우존스 산업평균46,987.10+0.2%장중 하락 후 반전 1
나스닥 종합23,004.54-0.2%장중 -2.1%에서 대부분 회복 실패 1
VIX19.50+8.3%불확실성 증폭 반영 7

III. 섹터별 성과 분석: 기술주 약세와 로테이션의 징후

기술주와 경기 소비재의 이중 하락

11월 7일 금요일, S&P 500의 11개 광범위 섹터 중 9개가 하락 마감하며 광범위한 매도세가 나타났습니다.7 시장 하락을 주도한 것은 정보 기술(Information Technology, -2.0%) 섹터였습니다.7 여기에 더해 경기 소비재(Consumer Discretionary, -2.3%) 섹터가 가장 큰 일일 낙폭을 기록하며 동반 하락했습니다.7

기술주와 경기 소비재가 동시에 큰 폭으로 하락했다는 점은, 시장이 AI 밸류에이션 우려 7를 넘어 전반적인 고성장 및 고베타(High-Beta) 주식에 대한 리스크 회피 심리를 반영했음을 의미합니다. 특히 경기 소비재 섹터는 거시적 불확실성에 가장 민감하게 반응하는 경향이 있습니다.

에너지와 소형주의 아웃퍼폼

두 개의 섹터만이 플러스 성과를 기록했는데, 그중 에너지(Energy) 섹터는 1.0% 상승하며 단연 최고의 퍼포머였습니다.7 이는 시장 참여자들이 연방정부 셧다운으로 인한 물류 및 규제 지연이 식료품 가격을 10%에서 20%까지 상승시킬 수 있다는 경고 8에 직면하면서, 인플레이션 위험에 대비한 자연스러운 헷지 수단 9으로 에너지 주식을 선호했음을 시사합니다. 또한 필수 소비재(Consumer Staples) 섹터는 주간 단위로 0.69% 상승하며 방어적 성격의 자금이 유입되었음을 보여주었습니다.10

금요일의 또 다른 중요한 관찰점은 시장의 매수세가 장 후반에 유입될 때 소형주(Small-caps)와 중형주(Mid-caps)가 대형주 대비 뚜렷하게 우위를 보이며 아웃퍼폼했다는 것입니다.6 이는 지난 14년간 지속된 대형주 우위 사이클이 “마지막 단계”에 접어들었다는 분석 11에 힘을 실어줍니다. 시장의 관심이 좁은 범위의 메가캡을 넘어, 경제 가속화 및 탈세계화와 같은 구조적 추세의 혜택을 받을 수 있는 소형 가치주 영역으로 확대되고 있다는 징후로 해석됩니다.11

IV. 거시경제 변수: 기록적인 셧다운의 경제적 파급효과

역사상 최장기 셧다운의 도래

2025년 11월 7일은 미국 연방정부 셧다운이 36일째를 맞이하며, 2018-2019년의 35일 기록을 공식적으로 넘어선 역사상 최장기 기록을 세운 날이었습니다.3 이 정치적 교착 상태는 단순히 워싱턴의 문제가 아니라, 미국 경제와 금융 시장에 실질적인 피해를 입혔습니다.

셧다운의 가장 즉각적인 경제적 영향은 **경제 데이터의 공백(Data Vacuum)**이었습니다. 필수적인 노동 시장 데이터뿐만 아니라 공식적인 경제 지표의 발표가 지연되면서, 시장 참가자들은 위험 자산에 대한 자신감을 잃었고 변동성이 증가했습니다.7 더욱이 이 데이터 공백은 연방준비제도(Fed)가 추가 금리 인하 여부를 신중하게 검토하는 시점에서 정책 결정에 필요한 기초 자료를 얻을 수 없게 만들었습니다. 이는 정책 오판의 위험을 증가시키는 요인입니다.12

인플레이션 위험의 정치적 전이

셧다운은 단순히 금융 시장의 심리를 위축시키는 것을 넘어, 실질적인 인플레이션 압력으로 전이될 위험을 높였습니다. 물류 컨설턴트들은 FDA와 EPA와 같은 주요 연방 기관의 인력 부족이 필수적인 처리 및 운송 작업을 지연시키면서, 향후 몇 주 안에 식료품 가격이 10%에서 20%까지 상승할 수 있다고 경고했습니다.8

또한 셧다운은 사회적 비용을 증폭시켰습니다. 4200만 명의 저소득층 미국인을 지원하는 SNAP(푸드 스탬프) 프로그램 혜택이 11월 1일부로 동결되면서 사회적 혼란을 야기했습니다.3 이러한 정치적 요인으로 인한 물류 마비 및 사회적 비용 증가는, 금리 인하를 고려하는 연준에게 정책적 딜레마를 안겨주는 동시에, 정치적 리스크가 거시경제의 핵심 화두인 인플레이션을 좌우하는 구조를 만들었습니다. 셧다운의 해소 없이는 시장이 이 불확실성 프리미엄을 계속 유지할 수밖에 없음을 의미합니다.

V. 시장 심리 및 투자자 수급 상황

AI 밸류에이션 논란과 차익 실현 심리

이날 시장 심리의 핵심은 기술주, 특히 인공지능(AI) 관련 인프라 개발주에 대한 ‘지나치게 과대평가된(highly overstretched) 밸류에이션’ 우려가 재점화되었다는 점입니다.7 연초부터 강력한 랠리를 펼쳤던 기술 섹터는 연간 24.8%의 놀라운 수익률을 기록했기 때문에 14, 셧다운과 같은 외부 변수가 발생하자 투자자들은 주저 없이 이익을 확정하려는 심리가 작용했습니다.7

JP모건 체이스의 CEO인 제이미 다이먼이 지난달 “상당한 주식 시장 조정” 가능성을 경고했던 점 7은 이러한 밸류에이션 논란에 불을 지폈습니다. 투자자들은 기업의 높은 시장 가치(Valuation)가 과연 지속적인 성장을 통해 정당화될 수 있을지 면밀히 검토하고 있는 상황이었습니다.1

견고한 기업 실적이 제공하는 지지력

기술주에 대한 투매가 있었음에도 불구하고, 시장은 기업 부문의 강력한 펀더멘털 덕분에 급락을 피할 수 있었습니다. 3분기 실적 시즌이 막바지에 달한 가운데, S&P 500 기업의 82.5%가 애널리스트 기대치를 상회하는 실적을 발표했습니다. 이는 장기 평균인 67%를 훨씬 웃도는 수치입니다.5 에너지 섹터를 제외하더라도 17.8%의 연간 매출 성장률(Y/Y)이 예상되는 등, 기업의 수익성은 여전히 놀라운 탄력성을 보여주고 있습니다.5

장 후반에 S&P 500 지수가 한때 1.3% 하락했던 것을 만회하고 플러스로 마감했다는 사실 1은 대규모 기관 매수세가 유입되어 기술적 지지선을 성공적으로 방어했음을 보여줍니다.6 이는 투자자들이 단기적인 정치적 리스크에도 불구하고 미국 기업들의 근본적인 이익 성장 능력을 신뢰하고 있음을 의미합니다. 결과적으로 투자 심리는 워싱턴의 마비와 기업의 강세라는 두 가지 상반된 현실 사이에서 균형을 맞추고 있습니다.

VI. 특징 종목의 움직임 분석

11월 7일의 종목별 움직임은 극단적인 이분법을 보여주었습니다. 실적이 기대에 미치지 못하거나 밸류에이션 부담이 큰 대형 기술주는 가혹한 처벌을 받은 반면, 뛰어난 실적을 발표한 기업들은 시장 하락 속에서도 폭발적인 상승세를 기록했습니다. 이는 시장이 광범위한 테마보다는 개별 종목의 펀더멘털에 집중하는 ‘종목 장세(Stock Picker’s Market)’가 심화되었음을 의미합니다.

A. 시장 하락을 주도한 주요 종목

시가총액이 큰 메가캡 기술주들은 나스닥 지수를 마이너스로 끌어내리는 데 결정적인 역할을 했습니다.1

  • Alphabet (GOOGL): 모회사 알파벳 주가는 2.1% 하락했습니다.1
  • Broadcom (AVGO): 브로드컴 주가는 1.7% 하락하며 기술주 약세에 동참했습니다.1
  • Block (SQ): 결제 회사 블록(Square 및 Cash App 운영)은 3분기 실적이 예상치에 미치지 못하면서 7.7% 급락했습니다.1
  • Salesforce (CRM): 다우존스 지수 내에서 가장 큰 폭으로 하락하며 5.3% 급락했습니다.7

이러한 종목별 하락은 기술 섹터 전반에 대한 혐오가 아니라, 오직 밸류에이션이 과도하거나 실적이 기대에 미치지 못한 거대 기업들에게만 매도세가 집중되었음을 증명합니다.

B. 강력한 실적 기반의 아웃퍼포머

거시경제적 불확실성 속에서도, 강력한 실적을 제시한 기업들은 시장의 보상을 받았습니다.

  • Expedia Group (EXPE): 온라인 여행 플랫폼 익스피디아는 3분기 실적이 애널리스트 예상을 크게 상회하고, 강력한 국내 수요에 힘입어 연간 매출 성장 가이던스를 3-5%에서 6-7%로 상향 조정하면서 17.5% 폭등했습니다.2 이 폭등세는 경기 둔화 우려 속에서도 소비자들의 여행 및 경험 지출이 견조하게 지속되고 있음을 보여줍니다.
  • Peloton (PTON): 운동 장비 제조업체 펠로톤 역시 예상을 상회하는 실적을 발표하며 14.2% 급등했습니다.1
  • Akamai Technologies (AKAM): 사이버 보안 및 클라우드 컴퓨팅 기업인 아카마이는 예상보다 좋은 실적에 힘입어 15% 가까이 상승했습니다.15

이처럼 실적을 통해 펀더멘털 강세를 입증한 기술주(Akamai)나 경기 소비재(Expedia, Peloton)는 시장의 집중적인 매수세를 유치했습니다.

VII. 결론 및 향후 전망

2025년 11월 7일 미국 주식시장은 미국 기업의 압도적인 수익 성장 능력과 워싱턴의 기능 마비로 인한 정치적, 거시경제적 불확실성이 첨예하게 대립하는 모습을 보였습니다. 장중 급락에도 불구하고 주요 지수가 막판에 반등에 성공한 것은, 강력한 기업 실적이 시장의 단기적인 하방을 지지하는 중요한 안전망 역할을 하고 있음을 보여줍니다.

단기적 관측 및 리스크

시장 변동성은 당분간 높게 유지될 가능성이 높습니다. 역사상 최장기 셧다운이 지속되는 한, 연준은 정책 결정에 필요한 필수 경제 데이터를 얻을 수 없어 12, 시장은 정치적 헤드라인과 기업별 실적 뉴스에 전적으로 의존하게 될 것입니다. 셧다운으로 인한 물류 및 규제 마비는 잠재적인 공급망 압력을 초래하여, 정책적 불확실성이 인플레이션 위험으로 전이되는 특수한 상황이 계속될 것으로 예상됩니다.8

투자 전략의 재편

이날 관찰된 소형주/중형주의 상대적 아웃퍼폼은 투자자들이 메가캡 중심의 좁은 시장에서 벗어나 **더 넓은 시장 폭(Market Breadth)**으로 관심을 돌리고 있음을 시사합니다.

  1. 시장 리더십의 전환: 장기간 대형주에 집중되었던 자금이 이제 펀더멘털이 강하고 합리적인 밸류에이션을 갖춘 소형 가치주로 이동할 환경이 조성되고 있습니다. 소형 가치주는 탈세계화 및 경제 가속화라는 구조적 추세에 유리한 배경을 가지고 있다는 분석이 있습니다.11
  2. 헷지 자산의 중요성: 에너지 섹터의 강세는 투자 포트폴리오에 인플레이션 헷지 자산을 편입하는 것이 필수적임을 강조합니다. 투자자들은 인플레이션이 재연될 경우를 대비하여 유가를 추종하는 에너지 기업을 방어 수단으로 활용하고 있습니다.7

궁극적으로, 셧다운 해소는 현재 시장에 깔린 가장 큰 불확실성 요소를 제거함으로써 단기적인 안도 랠리(Relief Rally)를 촉발할 수 있습니다. 그러나 이 랠리 이후에는 기술주 전반에 걸친 밸류에이션 정당화 논쟁이 다시 한번 주요 쟁점으로 부상할 것으로 보입니다.

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참고 자료

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  3. The government shutdown is now the longest ever—and the public is paying the price, 11월 9, 2025에 액세스, https://ourpublicservice.org/blog/the-government-shutdown-is-now-the-longest-ever-the-public-is-paying-the-price/
  4. United States Stock Market Index – Quote – Chart – Historical Data …, 11월 9, 2025에 액세스, https://tradingeconomics.com/united-states/stock-market
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  6. NYSE: The New York Stock Exchange, 11월 9, 2025에 액세스, https://www.nyse.com/index
  7. Stock Market News for Nov 7, 2025 – Nasdaq, 11월 9, 2025에 액세스, https://www.nasdaq.com/articles/stock-market-news-nov-7-2025
  8. Holiday on hold? Longest US shutdown poised to disrupt flights, SNAP benefits, and dinner costs — how the deadlock will affect Thanksgiving 2025, 11월 9, 2025에 액세스, https://timesofindia.indiatimes.com/world/us/holiday-on-hold-longest-us-shutdown-poised-to-disrupt-flights-snap-benefits-and-dinner-costs-how-the-deadlock-will-affect-thanksgiving-2025/articleshow/125180439.cms
  9. November 2025 Stock Market Outlook: Where We See Investment Opportunities, 11월 9, 2025에 액세스, https://www.morningstar.com/stocks/november-2025-stock-market-outlook-where-we-see-investment-opportunities
  10. Weekly Market Performance | November 7, 2025 – LPL Financial, 11월 9, 2025에 액세스, https://www.lpl.com/research/blog/weekly-market-performance-november-7-2025.html
  11. Setting the Stage for Small Caps in 2025 – Hartford Funds, 11월 9, 2025에 액세스, https://www.hartfordfunds.com/insights/market-perspectives/equity/setting-the-stage-for-small-caps-in-2025.html
  12. US Government Shutdown: What’s the Impact? | J.P. Morgan, 11월 9, 2025에 액세스, https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/current-events/government-shutdown
  13. US Senate rejects funding package for 14th time with shutdown in 35th day, 11월 9, 2025에 액세스, https://www.theguardian.com/us-news/2025/nov/04/government-shutdown-35th-day-senate-funding-vote
  14. Tech stocks have been leading the market lower. Here’s what may lie ahead., 11월 9, 2025에 액세스, https://www.morningstar.com/news/marketwatch/20251107191/tech-stocks-have-been-leading-the-market-lower-heres-what-may-lie-ahead
  15. Markets News, Nov. 7, 2025: Nasdaq Posts Worst Week Since ‘Liberation Day’; Tesla Stock Falls After Vote on Musk’s Pay, 11월 9, 2025에 액세스, https://www.investopedia.com/dow-jones-today-11072025-11845583

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