2025년 11월 4일 미국 주식시장 리뷰

작성자:Maru 마지막 수정일:

2025년 11월 4일 미국 주식시장 심층 분석: 가치평가 우려가 촉발한 기술주 주도의 하락

요약: 가치평가 불안정이 촉발한 광범위한 시장 후퇴

2025년 11월 4일(화요일) 미국 주식시장은 주요 지수가 일제히 큰 폭으로 하락하는 리스크 회피(risk-off) 장세를 경험했습니다. 이번 하락세는 월스트리트 경영진들이 고조된 시장 가치평가에 대한 공개적인 경고를 쏟아내면서 촉발되었으며 1, 특히 그동안 랠리를 주도했던 기술 및 성장주에 집중적인 매도 압력이 가해졌습니다.

시장의 분위기를 가장 상징적으로 보여준 사건은 AI 소프트웨어 기업 팔란티어 테크놀로지스(PLTR)의 주가 움직임이었습니다. 이 회사는 견조한 실적을 발표했음에도 불구하고 주가가 8% 급락했는데 2, 이는 시장의 관심이 펀더멘털 성과를 넘어 과도한 밸류에이션 리스크 재평가로 옮겨갔음을 시사합니다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수가 2.0% 하락하며 손실을 주도했고, 벤치마크인 S&P 500 지수는 1.2% 떨어졌습니다.4

거시경제적 불확실성 또한 시장 심리에 부정적으로 작용했습니다. 당시 정부 셧다운이 최장 기록인 35일째에 접어들면서 5 노동 시장의 수요를 보여주는 JOLTS(구인·이직 보고서) 등 주요 경제 지표 발표가 지연되었는데 6, 이는 투자자들에게 필요한 정보의 공백을 만들고 불안감을 증폭시켰습니다. 이러한 복합적인 요인으로 인해 시장 변동성 지수인 Cboe VIX Index는 8.56% 급등하며 투자자들의 단기적인 두려움과 헤지 수요가 급증했음을 나타냈습니다.8

주요 지수의 움직임 분석

벤치마크 지수의 전반적인 약세

11월 4일의 시장 움직임은 광범위한 매도세를 반영하며, 글로벌 증시가 약 한 달 만에 가장 가파른 하락을 기록한 날 중 하나였습니다.9

  • S&P 500 지수: 80.42포인트, 1.2% 하락하여 6,771.55로 마감했습니다.4 S&P 500은 연초 대비(YTD) 15.1% 상승세를 유지하고 있었으나, 이번 하락으로 인해 단기 모멘텀에 제동이 걸렸습니다.4
  • 다우존스 산업평균지수 (DJIA): 비교적 선방했으나, 251.44포인트, 0.5% 하락하여 47,085.24로 마감했습니다.4 다우 지수의 상대적 선전은 대형 우량주 중심의 지수 구성이 기술주 중심의 매도세에 부분적으로 덜 민감했음을 보여줍니다.

나스닥의 압도적인 하락과 시장 리스크의 집중

나스닥 종합지수는 이날의 하락을 주도했습니다. 나스닥은 486.09포인트, 2.0% 급락하여 23,348.64에 마감했습니다.4

나스닥의 손실률(2.0%)은 다우 지수의 손실률(0.5%)의 네 배에 달했으며, 이는 당일 매도 압력이 시장 전체에 고루 분산되기보다는 고성장 및 고평가 부문에 집중되었음을 명확히 보여줍니다. 이러한 움직임은 월스트리트 경영진들이 “시장이 스스로 앞서나가고 있다”는 우려를 표명하며 잠재적인 시장 조정에 대비할 것을 경고한 것과 일치합니다.1

소형주의 동반 하락

소형주 지수인 러셀 2000 지수 역시 43.90포인트, 1.8% 하락하여 2,427.34로 마감했습니다.4 러셀 2000의 낙폭이 S&P 500보다 컸다는 사실은, 투자자들이 대형 기술주뿐만 아니라 전반적인 시장의 리스크를 줄이고 있음을 의미합니다. 소형주는 일반적으로 금리 및 경기 민감도가 높아, 거시경제적 불확실성이 커지면 대형주보다 더 크게 반응하는 경향이 있습니다.

주요 미국 지수 성과 요약 (2025년 11월 4일)

지수종가일일 변동 (%)포인트 변동연초 대비 변동 (%)
S&P 5006,771.55-1.2%-80.42+15.1%
나스닥 종합23,348.64-2.0%-486.09+20.9%
다우존스 산업평균47,085.24-0.5%-251.44+10.7%
러셀 20002,427.34-1.8%-43.90+8.8%

섹터별 성과 분석: 기술주의 결정적인 역할

기술 섹터의 대규모 손실

11월 4일, 정보기술(Information Technology) 섹터는 벤치마크 S&P 500 내에서 가장 실적이 저조한 섹터로 명확히 확인되었습니다.3 이는 올해 시장 랠리의 주요 동력이었던 대형 기술 기업들이 매도 압력의 중심에 있었음을 의미합니다.4

하락을 주도한 주요 기술주에는 첨단 반도체 및 AI 관련 기업들이 포함되었습니다.

  • 마이크론 테크놀로지(MU)는 7% 하락했고 2, 인텔(INTC)은 6% 하락했습니다.2
  • 엔비디아(NVDA)와 오라클(ORCL)은 각각 약 4% 하락했으며, 특히 AMD(Advanced Micro Devices)는 장 마감 후 실적 발표를 앞두고 약 4% 가까이 하락했습니다.2
  • 전기차(EV) 제조업체인 테슬라(TSLA) 또한 5% 하락하며 광범위한 기술 및 고성장 부문의 약세를 반영했습니다.2

이러한 매도세는 인공지능(AI) 버블에 대한 우려가 커지는 가운데 2, 투자자들이 높은 밸류에이션을 가진 주식의 리스크를 적극적으로 줄였음을 나타냅니다.

S&P 500 지수에 대한 기술주의 구조적 취약성

S&P 500 지수의 움직임이 기술 섹터에 의해 크게 좌우되는 것은 구조적인 요인 때문입니다. 2025년 11월 3일 기준으로 정보기술 섹터의 S&P 500 내 비중은 36.24%에 달해 10, 이는 다른 모든 섹터에 비해 압도적으로 높습니다.11 커뮤니케이션 서비스(10.04%) 및 임의 소비재(10.69%, 테슬라 포함) 섹터까지 합치면 성장주 비중은 전체 지수의 절반 이상을 차지합니다.10

이러한 지수 구성의 편중은 기술주에 대한 매도 압력이 발생할 경우 전체 S&P 500 지수를 하락시키는 주된 메커니즘으로 작용합니다. 실제로 S&P 500의 1.2% 하락은 개별 종목의 낙폭을 고려할 때, 기술 섹터 내의 집중적인 리스크 해소만으로도 충분히 설명될 수 있는 수준입니다. 이는 이날의 시장 하락이 전반적인 경기 침체에 대한 우려보다는, 성장주 가치에 대한 집중적인 재평가에 초점을 맞췄음을 보여주는 결정적인 증거입니다.

상대적 선방을 보인 섹터

기술 섹터가 약세를 보인 반면, 일부 섹터는 상대적으로 손실이 적거나 개별 종목 호재에 힘입어 상승세를 보였습니다.

예를 들어, 임의 소비재 섹터 내에서도 크루즈 라인(노르웨이 크루즈 라인 -15%, 로열 캐리비안 -7%, 카니발 -9%)과 같은 여행 관련주는 큰 폭으로 하락했지만 2, 호텔 기업인 메리어트 인터내셔널(MAR)이 3% 상승하고 2, 레스토랑 체인 데니스(DENN)가 인수 소식에 50% 폭등하는 등 2 개별 호재가 시장의 흐름을 거스르는 움직임도 관찰되었습니다. 이는 방어적인 섹터나 기업 인수합병(M&A)과 같은 비경기 순환적 이벤트가 시장의 집중적인 매도세 속에서 자본을 끌어들였음을 시사합니다.

거시경제 변수와 불확실성 증폭

정부 셧다운으로 인한 정보 공백

2025년 11월 4일 시장의 불안정성은 중요한 거시경제 지표들이 정부 셧다운으로 인해 발표되지 못하면서 더욱 증폭되었습니다. 당시 셧다운은 최장 기록인 35일과 동률을 이루고 있었습니다.5

이날 발표 예정이었으나 지연된 핵심 지표들은 다음과 같습니다 5:

  1. Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS): 노동 시장의 수요 강도를 측정하는 핵심 지표입니다.7
  2. U.S. International Trade in Goods and Services: 국제 무역 수지 데이터입니다.
  3. Manufacturer’s Shipments, Inventories, and Orders (M3) Survey: 제조업 활동에 대한 중요한 정보입니다.

시장이 이미 높은 가치평가에 대한 경고로 인해 긴장하고 있는 상황에서 1, JOLTS와 같은 중요한 노동 시장 데이터의 부재는 투자 결정에 필요한 정보의 공백을 만들었습니다. 특히 연방준비제도(Fed)가 노동 시장의 연착륙 여부를 판단하는 데 이 지표를 중요하게 활용하고 있기 때문에 12, 데이터 부재는 불확실성을 증폭시켜 신규 자본 유입을 위축시키고 매도 모멘텀을 가속화시키는 요인으로 작용했습니다.5

통화 정책 기조와 할인율 압력

연준의 정책 방향 또한 시장의 고평가 논란에 부담을 주었습니다. 연준은 9월 회의 이후 연말까지 금리 인하를 여러 차례 단행할 것으로 예상되었으나 12, 11월 시점에서도 금리 수준은 여전히 “제한적(restrictive)”으로 간주되었습니다.12

FOMC는 2025년 말 적정 연방 기금 금리 수준을 3.6%로 투영했는데 13, 이는 여전히 성장을 억제할 수 있는 수준입니다. 고평가된 성장주, 특히 미래 현금 흐름에 크게 의존하는 기술주들은 금리(할인율) 변화에 극도로 민감합니다. 금리가 높은 제한적 환경이 지속된다는 사실은, 투자자들이 높은 밸류에이션을 정당화하기 어려워지게 만들며, 이날 발생한 것과 같은 집중적인 기술주 매도(가치 재평가)를 유발하는 근본적인 배경이 됩니다. 경제 데이터가 불확실하고 금리가 높은 상황에서는 미래 성장에 대한 과도한 프리미엄을 유지하기 어렵다는 인식이 시장 전반에 확산된 것입니다.

시장 심리 및 투자자 수급 상황

변동성 급증: VIX 지수의 경고음

투자 심리를 측정하는 주요 지표인 Cboe VIX Index(변동성 지수)는 이날 시장의 불안감을 명확하게 보여주었습니다. VIX 현물 가격은 8.56% (1.47포인트) 급등하여 18.64달러를 기록했습니다.8 VIX 지수는 S&P 500 옵션 가격을 통해 측정되는 단기 변동성에 대한 시장의 기대를 나타냅니다.

VIX가 8% 이상 급등했다는 것은 투자자들이 즉각적인 시장의 하방 리스크를 헤지하기 위해 대규모로 풋옵션을 매수하거나 변동성 관련 상품에 자본을 투입했다는 강력한 신호입니다. 이는 월스트리트 경영진의 경고 1 직후 기관 투자자들이 리스크 관리 태세를 강화했음을 의미하며, 단기적으로 시장이 불안정해질 가능성이 높다는 인식이 지배적이었음을 방증합니다.

옵션 시장의 약세 포지션 확대

옵션 시장 데이터는 기관 투자자들의 방어적인 움직임을 뒷받침합니다. 11월 4일 만기인 S&P 500(SPX) 옵션의 거래량 기준 풋/콜 비율은 1.35를 기록했습니다.14 풋/콜 비율이 1.0을 초과한다는 것은 매도 포지션을 위한 풋옵션 거래량이 매수 포지션을 위한 콜옵션 거래량보다 많았음을 의미하며, 1.35라는 수치는 시장의 단기 방향성에 대해 상당한 비관론이 형성되었음을 나타냅니다.14

또한, 대규모 옵션 거래를 모니터링한 결과, 주요 투자자들이 장 마감 직전에 주로 약세 포지션을 취한 것으로 나타나 15, 정교한 기관 플레이어들이 시장 하락에 베팅하거나 리스크를 축소하고 있었음을 확인시켜 줍니다.

자본 흐름의 안전자산 선호 경향

더 광범위한 투자자 자금 흐름을 살펴보면, 2025년 내내 이미 주식에서 채권으로의 점진적인 이동이 관찰되었습니다. 10월 ETF 흐름을 추적한 보고서에 따르면, 채권 ETF는 연초 대비 거의 20%에 달하는 유기적 성장률을 기록했는데, 이는 주식 ETF의 유기적 성장률(8%)을 훨씬 상회하는 수치였습니다.16

이는 11월 4일의 급격한 매도세가 단기적인 이벤트가 아니라, 이미 높은 주식 가치에 대한 우려와 리스크 회피 심리가 누적되어 온 결과임을 보여줍니다.16 게다가, 투기적 자산인 비트코인마저 장중에 잠시 100,000달러라는 중요한 심리적 지지선 아래로 떨어졌다가 장 막판에야 겨우 그 위에서 거래를 마쳤는데 2, 이는 주식 시장의 리스크 회피 환경이 다른 고베타(high-beta) 자산군으로까지 확산되었음을 명확히 보여줍니다.

특징 종목의 움직임 분석

11월 4일은 거시적인 밸류에이션 리스크가 시장을 압도했지만, 개별 기업 이슈가 주가를 급격히 변동시킨 극단적인 아웃라이어(outlier) 종목들이 공존했습니다.

AI 성장주: 실적 호조에도 팔란티어(PLTR) 급락

팔란티어 테크놀로지스(PLTR)는 이날 -8%의 하락으로 기술주 하락을 이끌었습니다.2 이 하락이 주목받는 이유는 기업이 애널리스트 추정치를 뛰어넘는 기록적인 분기 실적을 발표하고 3분기 연속 연간 매출 전망치를 상향 조정했음에도 발생했다는 점입니다.2

하락의 원인: 팔란티어의 급락은 펀더멘털 문제가 아닌 오직 가치평가 우려 때문이었습니다.

  1. 애널리스트의 비판: 도이체방크(Deutsche Bank)는 팔란티어의 밸류에이션이 펀더멘털 대비 “극단적(extreme)”이라며 목표 주가를 주가 대비 절반에도 못 미치는 70달러로 하향 조정했습니다.2
  2. 시장 심리 변화: 유명 투자자 마이클 버리가 팔란티어에 대해 약세 포지션을 취했다는 규제 당국 제출 서류가 공개된 것과 3, 월스트리트 거물들의 시장 조정 경고가 맞물려 2, 투자자들은 실적 호재에도 불구하고 높은 주가수익비율(P/E)을 가진 AI 관련 주식의 리스크를 적극적으로 줄였습니다.5

이 사건은 시장이 더 이상 ‘성장률 만능주의’를 용인하지 않으며, 수익성과 가치평가 배수에 대해 훨씬 더 비판적인 기준을 적용하기 시작했음을 시사합니다.

테슬라(TSLA): 거버넌스 리스크의 발현

테슬라 주가는 5% 하락했는데 2, 이는 노르웨이 국부펀드가 CEO 일론 머스크에게 제안된 1조 달러 규모의 보상 패키지를 거부했다는 소식 때문이었습니다.2 테슬라는 광범위한 기술주 매도세의 영향을 받는 동시에, 주요 글로벌 기관 투자자로부터 거버넌스(지배구조) 리스크라는 특정 악재까지 겹치면서 시장 평균보다 큰 하락을 경험했습니다. 이는 대형 기관 투자자들이 기업 지배구조 문제에 대해 엄격한 잣대를 적용하고 있음을 보여줍니다.

특이 종목의 극단적인 변동성

이날 시장의 전반적인 하락에도 불구하고, 개별 기업의 뉴스로 인해 주가가 극단적으로 변동한 사례들이 있었습니다.

회사 (티커)변동률 (%)주요 동인섹터
데니스 (DENN)+50%TriArtisan Capital Advisors 등 컨소시엄에 6억 2천만 달러 현금 인수 발표.2임의 소비재/소비재
헤르츠 글로벌 홀딩스 (HTZ)+36%실적 발표 후 강한 긍정적 시장 반응.2임의 소비재
사렙타 테라퓨틱스 (SRPT)-33%뒤센 근육 영양장애 치료제 연구가 목표를 달성하지 못하며 급락.2헬스케어
노르웨이 크루즈 라인 (NCLH)-15%3분기 실적이 혼재(수익은 예상치 상회, 매출은 미달)되었으며, 정부 셧다운과 관세 불확실성이 수요에 부담을 주고 있다고 언급.2임의 소비재

노르웨이 크루즈 라인(NCLH)의 경우, 하락의 원인 중 하나로 정부 셧다운 관련 불확실성을 직접 언급했는데 3, 이는 거시경제적 혼란이 특정 기업의 실질적인 영업 환경에 직접적인 영향을 미치고 있음을 보여줍니다.

결론 및 시장 시사점

2025년 11월 4일은 미국 주식 시장에게 있어 중요한 리스크 재평가의 날로 기록될 것입니다. 이날의 시장 움직임은 단순한 단기적 후퇴를 넘어, 오랫동안 지속되어 온 성장주 중심의 랠리에 대한 근본적인 의구심을 반영합니다.

월스트리트 리더들의 공개적인 경고와 1, 팔란티어의 사례에서 볼 수 있듯이 호실적이 밸류에이션 우려를 상쇄하지 못한 현상은 2, 이제 시장이 성장의 ‘질’과 ‘가격’에 훨씬 더 엄격한 잣대를 들이대기 시작했음을 의미합니다.

VIX 지수의 급등 8과 풋옵션 비중의 확대 14는 기관 투자자들이 단기적인 변동성 헤지에 적극적으로 나서고 있음을 나타내며, 채권 ETF로의 자본 이동은 광범위한 리스크 회피 심리를 보여줍니다.16

향후 전망에 대한 시사점:

  1. 밸류에이션 재조정: 기술주 중심의 매도세는 당분간 지속될 수 있으며, 투자자들은 높은 P/E 배수를 가진 종목에 대해 지속적으로 수익성 또는 합리적인 가치평가를 요구할 것입니다.
  2. 거시경제적 투명성 확보의 중요성: 정부 셧다운이 해소되고 JOLTS와 같은 필수적인 노동 시장 및 무역 지표가 발표될 때까지 시장의 불확실성은 계속해서 매도 압력을 증폭시키는 배경으로 작용할 가능성이 높습니다.5 이 지표들의 결과에 따라 연준의 향후 통화 정책 경로와 시장의 방향성이 결정될 것입니다.

전반적으로, 11월 4일의 시장은 투자자들에게 ‘묻지마 성장’ 투자 전략에 대한 경각심을 일깨우고, 자본 보존과 위험 관리를 우선시해야 함을 강력하게 시사했습니다.

#미국주식시장분석 #기술주하락 #밸류에이션논란 #나스닥급락 #S&P500 #VIX지수급등 #시장심리 #주요지수움직임 #정부셧다운영향 #팔란티어 #테슬라 #투자전략 #거시경제변수 #섹터별성과 #2025년11월4일시장보고서

참고 자료

  1. Stock Bulls Get Wake-Up Call From Wall Street CEOs: Markets Wrap, 11월 5, 2025에 액세스, https://www.swissinfo.ch/eng/stock-bulls-get-wake-up-call-from-wall-street-ceos:-markets-wrap/90273424
  2. Markets News, Nov. 4, 2025: Stock Indexes End Sharply Lower …, 11월 5, 2025에 액세스, https://www.investopedia.com/dow-jones-today-11042025-11842849
  3. S&P 500 Gains & Losses Today: Palantir Stock Plunges Despite Earnings Beat; Yum! Brands Climbs, 11월 5, 2025에 액세스, https://www.investopedia.com/s-and-p-500-gains-and-losses-today-palantir-stock-plunges-despite-earnings-beat-yum-brands-climbs-11843226
  4. How major US stock indexes fared Tuesday, 11/4/2025, 11월 5, 2025에 액세스, https://www.whas11.com/article/syndication/associatedpress/how-major-us-stock-indexes-fared-tuesday-1142025/616-f5329dd9-8dcc-47b0-9d47-ab6fc8bd464a
  5. Pre-markets Sell Off on No New Economic News | Nasdaq, 11월 5, 2025에 액세스, https://www.nasdaq.com/articles/pre-markets-sell-no-new-economic-news
  6. Economic Release Calendar | FRED | St. Louis Fed, 11월 5, 2025에 액세스, https://fred.stlouisfed.org/releases/calendar
  7. Job Openings and Labor Turnover Survey News Release – 2025 M08 Results, 11월 5, 2025에 액세스, https://www.bls.gov/news.release/jolts.htm
  8. VIX Volatility Products – Cboe Global Markets, 11월 5, 2025에 액세스, https://www.cboe.com/tradable-products/vix/
  9. US Stock Futures Fall on Tech Valuation Concerns: Markets Wrap, 11월 5, 2025에 액세스, https://news.bloomberglaw.com/bankruptcy-law/asian-stocks-look-sluggish-after-wall-street-slump-markets-wrap
  10. SPY: SPDR® S&P 500® ETF Trust – State Street Global Advisors, 11월 5, 2025에 액세스, https://www.ssga.com/us/en/intermediary/etfs/spdr-sp-500-etf-trust-spy
  11. S&P 500 – Weightings by GICS Sector (Monthly) | US Stock Market | Collection – MacroMicro, 11월 5, 2025에 액세스, https://en.macromicro.me/collections/34/us-stock-relative/121244/sp-500-gics-sectors-weightings-monthly
  12. Fed meeting October 2025: The Fed cuts again – Fidelity Investments, 11월 5, 2025에 액세스, https://www.fidelity.com/learning-center/trading-investing/the-fed-meeting
  13. US Fed Meeting 2025 Highlights: Markets fall after Jerome Powell signals no December rate cut; US-China deal in focus – Mint, 11월 5, 2025에 액세스, https://www.livemint.com/market/stock-market-news/us-fed-meeting-live-updates-jerome-powell-fomc-policy-decision-today-india-rate-cut-stock-markets-dow-jones-futures-11761737680173.html
  14. $SPX: S&P 500 Index Option Overview – OptionCharts, 11월 5, 2025에 액세스, https://optioncharts.io/options/SPX
  15. Daily Options Tracker | Several call options doubled after Amazon’s earnings report, with unusual options activity indicating caution among major investors; Meta’s performance was relatively subdued post-earnings, but block trades in unusual options activ, 11월 5, 2025에 액세스, https://news.futunn.com/en/post/64257565/daily-options-tracker-several-call-options-doubled-after-amazon-s
  16. Investors are piling into bonds amid worries over a high-flying stock market, 11월 5, 2025에 액세스, https://www.morningstar.com/news/marketwatch/20251104114/investors-are-piling-into-bonds-amid-worries-over-a-high-flying-stock-market
  17. Digital Assets Might Fit Differently in DC Plans Than Other Alternative Assets, 11월 5, 2025에 액세스, https://www.plansponsor.com/digital-assets-might-fit-differently-in-dc-plans-than-other-alternative-assets/

Similar Posts