2025년 10월 2일 미국 주식시장 심층 분석: 데이터 부재 속 신고가 랠리 지속 요인
개요: 불확실성을 무시한 상승장
2025년 10월 2일 목요일(미국 시간) 미국 주식시장은 주요 벤치마크 지수가 모두 상승하며 신고가를 경신하는 강한 흐름을 이어갔다.1 이러한 시장의 탄력성은 거시경제 데이터의 부재와 미국 제조업 부문의 지속적인 침체 보고서가 동시에 발생했음에도 불구하고 나타난 현상이라는 점에서 주목할 만하다. 투자자들은 정부 셧다운으로 인한 단기적인 불확실성을 무시하고, 인공지능(AI) 관련 인프라 지출 확대와 특정 산업에 대한 정책적 호재라는 강력한 기업별 동인에 집중하는 모습을 보였다.2
시장은 연방준비제도(Fed)가 금리 인하 기조를 이어갈 것이라는 강한 기대를 바탕으로 움직였다. 이는 현재의 정치적 혼란과 데이터 공백이 오히려 연준의 완화적 결정을 뒷받침할 약한 경제 신호를 방해하지 않을 것이라는 계산에서 비롯된 것으로 분석된다.3
I. 주요 지수의 움직임: 성장주와 소형주의 동반 강세
A. 지수별 마감 성과 및 시장 방향성
이날 뉴욕 증시의 3대 주요 지수는 모두 상승 마감하며 견고한 시장 심리를 반영했다. 특히 기술주 중심의 나스닥 지수가 시장 상승을 주도했다.
나스닥 종합 지수는 88.89포인트, 즉 0.4% 상승한 22,844.05에 마감했다.4 나스닥은 연초 대비 18.3% 상승하며 가장 강력한 연간 상승률을 기록 중인데, 이는 정보 기술 및 통신 서비스 섹터에 집중된 자금 흐름을 명확하게 보여준다.4
다우존스 산업평균지수(DJIA)는 78.62포인트, 0.17% 상승한 46,519.72에 거래를 마쳤다.4 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 4.21포인트, 0.06% 상승한 6,715.35에 도달하며 전날에 이어 사상 최고치를 경신했다.1
가장 고무적인 움직임 중 하나는 중소형주 지수인 러셀 2000이었다. 러셀 2000 지수는 16.14포인트, 0.66% 상승한 2,458.49를 기록하며 주요 대형 지수들을 능가하는 강세를 보였다.4
주요 미국 지수 2025년 10월 2일 일일 성과
| 지수 | 종가 | 일일 변동 (포인트) | 일일 변동 (%) |
| 다우존스 산업평균 | 46,519.72 | +78.62 | +0.17% |
| S&P 500 | 6,715.35 | +4.21 | +0.06% |
| 나스닥 종합 | 22,844.05 | +88.89 | +0.39% |
| 러셀 2000 | 2,458.49 | +16.14 | +0.66% |
B. AI/성장 테마의 견인력과 소형주 강세의 의미
나스닥의 지속적인 아웃퍼폼은 시장의 자본이 여전히 고성장, 고배율 기술주, 특히 인공지능(AI) 테마와 연결된 종목에 집중되어 있음을 나타낸다.2 이는 단기적인 경기 순환 지표(예: 제조업 약세)와는 다소 동떨어진 장기적인 구조적 성장 내러티브에 대한 확신이 시장을 지배하고 있음을 시사한다. 이러한 성장주에 대한 선호는 시장의 위험 선호 심리가 높음을 방증한다.
한편, 러셀 2000의 강력한 상승세는 중요한 해석의 여지를 제공한다. 소형주들은 일반적으로 미국 국내 경제 성과와 금리 변화에 매우 민감하다. 이들이 크게 반등했다는 것은 투자자들이 현재의 정치적 문제를 단기적인 소음에 불과하다고 판단하고, 미래의 통화 정책 완화 가능성에 강하게 베팅하고 있음을 의미한다. 연준의 금리 인하 기대가 현실화되면 차입 비용이 높은 소규모 기업들이 가장 크게 혜택을 볼 수 있기 때문이다. 결국, 투자자들은 현재의 경제적 약점(제조업 침체 등)이 연준의 비둘기파적 정책을 유발할 것이라고 기대하며, 이를 선반영하여 소형주에 자금을 투입하고 있는 것이다.3
II. 거시경제 변수: 데이터 공백과 완화적 통화정책 기대
A. 정부 셧다운과 데이터 불확실성
미국 연방정부는 이 날 셧다운 이틀째를 맞이했으며, 이는 시장의 중요한 거시경제 데이터 공개에 직접적인 영향을 미쳤다.2 통상 목요일에 발표되는 주간 실업수당 청구 건수와 금요일에 예정된 월별 비농업 부문 고용 보고서(NFP) 모두 셧다운으로 인해 무기한 연기되었다.2
월스트리트는 고용 시장이 경기 침체를 유발할 정도는 아니지만, 연준이 금리 인하를 계속할 수 있을 만큼 충분히 둔화되고 있다는 기대를 바탕으로 움직이고 있었다.3 연준이 “데이터 의존적”이라는 점을 고려할 때, 이러한 핵심 데이터의 부재는 의사결정을 복잡하게 만들 수 있다.2 그러나 시장은 이러한 데이터 공백을 대체로 무시하는 모습을 보였다.2 투자자들은 데이터 부재가 오히려 연준이 기존의 약한 경제 지표(전날 발표된 민간 부문 고용 지표 등)에 의존하게 만들 것이며, 이는 10월 말 금리 인하 가능성을 더욱 높일 것이라는 해석을 내렸다. 현재 시장은 이달 금리 인하 가능성을 99%로 높게 보고 있다.3
B. 제조업 부문 침체 심화 (ISM PMI)
정부 데이터가 부재한 가운데, 공급관리협회(ISM)가 발표한 9월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 미국 제조업의 지속적인 약세를 확인시켰다. 9월 PMI는 49.1을 기록하며 전월의 48.7보다는 소폭 상승했지만, 경기 확장과 위축을 가르는 기준선인 50.0을 7개월 연속 하회했다.10
PMI 보고서는 생산은 미세하게 개선되었으나, 신규 주문 및 재고가 감소하면서 근본적인 수요 약세가 지속되고 있음을 나타냈다.10 특히, 설문 응답자들은 트럼프 대통령의 ‘극단적인’ 관세 정책으로 인해 사업이 여전히 “심각하게 침체”되어 있으며, 관세가 추가적인 비용 지출을 초래하고 있다고 언급하면서 관세가 제조업 부문의 주요 역풍으로 작용하고 있음을 시사했다.10
C. 금리 및 변동성 지표의 안정
거시적 불확실성에도 불구하고 채권 시장과 변동성 지표는 안정세를 유지했다. 10년 만기 미국 국채 금리는 4.105% 근처에서 비교적 안정적인 모습을 보였다.5 이는 채권 시장이 셧다운에 대해 크게 동요하지 않고 있으며, 향후 통화 정책 완화 기조에 대한 기대로 금리가 고정되어 있음을 나타낸다.
시장의 공포 지수로 알려진 Cboe 변동성 지수(VIX)는 전 거래일 대비 2.09% 상승하여 16.63에 마감했으나, 여전히 낮은 수준(mid-teens)에 머물렀다.12 정부 셧다운이라는 이벤트 리스크가 존재하는 상황에서 VIX가 16선에 머문 것은 투자자들이 정치적 교착 상태를 일시적이고 통제 가능한 위험으로 인식하고 있으며, 시스템적 리스크가 낮다고 판단하고 있음을 시사한다.13
거시경제 변수와 시장 심리 신호 (2025년 10월 2일)
| 지표/변수 | 수치/상태 | 일일 변동 | 주요 의미 |
| 미국 정부 상태 | 셧다운 (2일차) | N/A | 주요 경제 지표(실업수당, NFP) 발표 지연; 연준 금리 인하 기대 강화.9 |
| ISM 제조업 PMI (9월) | 49.1 | +0.4%p (vs. 8월) | 7개월 연속 위축; 경기 둔화 내러티브 지지.10 |
| 10년 만기 국채 금리 | 4.105% | 변동 없음 | 금리 안정세, 통화 완화 기대 유지.5 |
| Cboe 변동성 지수 (VIX) | 16.63 | +2.09% | 정치적 불확실성에도 시스템적 공포 심리는 억제됨.12 |
D. 통화정책 우위와 시장의 역설적 해석
시장이 셧다운에 무관심한 것은 전략적인 베팅에서 비롯된다. 즉, 중요한 데이터가 부족하다는 사실(나쁜 소식)이 역설적으로 연준의 비둘기파적 의제를 강화하는 좋은 소식으로 해석되는 것이다. 데이터 부재는 연준이 기존의 약한 신호(ADP, ISM 제조 부문의 지속적인 위축)에 의존하게 만들고, 이는 10월 금리 인하의 확실성을 높인다. 이러한 통화정책에 대한 높은 확신이 정치적 불안정성 속에서도 주가 지수를 사상 최고치로 밀어 올리는 동력이 된 것이다.2
또한, ISM 보고서가 제조업 침체를 명시적으로 관세와 연결시킨 점은 주목할 만하다.10 이는 거시경제의 내부적 긴장을 보여준다. 투자자들이 연준의 금리 인하를 유발할 약한 데이터에 환호하는 동안, 관세와 지정학적 긴장이라는 실제적인 경제적 역풍은 지속되고 있으며, 이는 특히 원자재 집약적이거나 수입 의존도가 높은 국내 기업들에게 장기적인 부담으로 작용하고 있다.14
III. 섹터별 퍼포먼스: 정책 효과와 AI 모멘텀의 집중
A. S&P 500 섹터의 극심한 분화
이날 시장은 거시경제적 우려보다 특정 뉴스 흐름에 따라 움직이는 극심한 섹터별 분화를 보였다. S&P 500 내에서는 헬스케어, 정보 기술, 유틸리티가 강세를 보인 반면, 통신 서비스는 눈에 띄게 부진했다.15
- 상위 섹터: 헬스케어(XLV)는 3.1% 상승하며 가장 강력한 성과를 기록했다. 정보 기술(XLK)과 유틸리티(XLU) 역시 1.0%씩 상승하며 뒤를 이었다.15
- 하위 섹터: 통신 서비스(XLC)는 1.4% 하락하며 주요 섹터 중 가장 부진했다.15
B. 헬스케어의 급등: 정책적 불확실성 해소
헬스케어 섹터는 거대 제약회사의 호재로 인해 하루 동안 3.1%라는 이례적인 급등을 기록했다.15 이 급등은 화이자(PFE)와 트럼프 행정부 간의 정책 협상 결과에 직접적으로 기인했다.5 화이자가 특정 의약품에 대한 메디케이드 할인 제공 및 국내 제조 시설 추가 약속을 하는 대가로, 정부는 의약품 수입 관세에 대해 3년간의 유예 조치를 취하기로 합의했다.5
이러한 정책적 불확실성 해소는 대형 제약사들에게 상당한 운영 리스크 감소로 해석되었고, 아스트라제네카(AZN), 브리스톨-마이어스 스큅(BMY), 애브비(ABBV) 등 다른 대형 제약사들의 주가 상승을 견인하며 섹터 전반에 긍정적인 파급 효과를 미쳤다.5
C. 정보 기술의 지속적인 모멘텀: AI 인프라 투자
정보 기술 섹터(XLK)는 1.0% 상승하며, S&P 500 내에서 가장 높은 비중(35.06%)을 차지하는 지위를 유지했다.15 이 상승의 핵심 동력은 인공지능(AI) 인프라에 대한 기대감이었다. OpenAI가 5,000억 달러 규모의 ‘스타게이트(Stargate)’ AI 인프라 프로젝트를 위해 한국 기업(삼성전자, SK하이닉스)들과 전략적 파트너십을 맺는다는 발표가 전해졌다.2
이 소식은 AI 하드웨어 지출이 지속적으로 대규모로 이루어질 것이라는 시장의 믿음을 강화했다. 그 결과, 미국 내 반도체 및 AI 관련 기업들이 수혜를 입었으며, 특히 Advanced Micro Devices(AMD)는 3.5% 급등했고, Broadcom은 1.4% 상승했다.2
D. 성장 모멘텀과 방어적 포지셔닝의 병행
이날 시장의 움직임에서 흥미로운 점은 고성장 기술주와 더불어 대표적인 방어주인 유틸리티(XLU)가 함께 1.0% 상승했다는 것이다.15 이러한 성장주와 방어주의 동반 랠리는 기관 투자자들이 이중적인 시장 전략을 취하고 있음을 보여준다. 한편으로는 고모멘텀 성장 동인(AI)을 적극적으로 추격하면서, 다른 한편으로는 정부 셧다운이나 제조업 침체와 같은 잠재적인 거시경제적 변동성을 헤지하기 위해 안정적인 유틸리티 섹터에 자금을 투입하여 장기적인 저금리 환경에 대비하고 있는 것이다.
반면, 통신 서비스 섹터의 하락(-1.4%)은 개별 종목의 약세와 차익 실현이 복합적으로 작용한 결과로 해석된다. 예를 들어, 이 섹터 내의 주요 종목인 Roblox(RBLX)가 이 날 8.10% 하락하는 등 주요 구성 종목의 하락이 섹터 전체를 끌어내렸을 가능성이 높다.15
S&P 500 GICS 섹터 성과 하이라이트 (2025년 10월 2일)
| 섹터 | SPDR 티커 | 일일 성과 (%) | 주요 촉매제 |
| 헬스케어 | XLV | +3.1% | 대형 제약사의 관세 유예 등 정책적 불확실성 해소.5 |
| 정보 기술 | XLK | +1.0% | OpenAI ‘스타게이트’ 프로젝트 발표로 AI 인프라 지출 기대감 고조.2 |
| 유틸리티 | XLU | +1.0% | 정치적 불확실성 속 방어적 포지셔닝 및 금리 안정 기대.15 |
| 통신 서비스 | XLC | -1.4% | 개별 종목 약세 및 차익 실현.15 |
IV. 시장 심리 및 투자자 수급 상황
A. 기관 투자자와 개인 투자자의 극명한 수급 분화
2025년 10월 2일의 수급 상황은 기관 투자자(헤지 펀드)와 개인 투자자(Private Clients) 간의 극명한 차이를 보였다. 이는 시장이 중요한 변곡점에 도달했음을 시사한다.
- 헤지 펀드(기관) 유입: 헤지 펀드는 8월 이후 가장 큰 주간 순유입을 기록하며, 정치적 불확실성에도 불구하고 주식 노출을 늘리려는 높은 확신을 보였다.18 특히, 기관 자금은 경기 순환주인 산업재 섹터로 대규모 유입되었는데, 이는 2008년 이후 가장 큰 규모의 순유입이었다. 금융 섹터 역시 4주 연속 순매수를 기록하며 강한 자금 유입세를 보였다.18
- 개인 투자자(리테일) 이탈: 반면, 개인 투자자들은 23주 만에 순매도로 전환했다. 이는 사상 최장 기간 동안 이어진 개인 투자자들의 매수 행렬이 종료되었음을 의미한다.18
이러한 기관 매수/개인 매도의 분리는 ‘유동성 핸드오프(Liquidity Hand-Off)’ 가능성을 암시한다. 오랜 기간 지속된 랠리 이후 개인 투자자들이 차익 실현에 나서고 있는 반면, 기관 투자자들은 단기적인 정치적 노이즈를 무시하고 예상되는 완화적 통화 정책 환경에 대비하여 선호 섹터에 적극적으로 자금을 배분하고 있는 것이다. 헤지 펀드가 대규모 개인 매도 압력을 흡수하면서도 지수 상승을 유지시킨 주요 요인으로 작용했다.18
B. 산업재 유입의 시사점
헤지 펀드의 산업재 섹터 대규모 유입은 매우 중요한 투자 심리를 드러낸다.18 이는 제조업 PMI가 7개월 연속 위축(49.1)을 보고한 현실과 대조된다.10 기관 투자자들은 현재의 제조업 침체가 일시적이며, 금리 인하로 인한 자금 조달 비용 감소와 잠재적인 인프라 지출 증가로 경기 순환이 임박했다고 판단하여 장기적인 관점에서 산업재에 미리 포지션을 구축하고 있는 것으로 풀이된다.
C. 내부자 거래 및 기타 수급 동향
이날 내부자 거래에서는 Nutanix(NTNX) 이사의 주식 매도와 같은 일부 이사들의 매도가 포착되었으나, 여러 기업의 CEO 및 임원진들이 소규모 주식을 매입하는 움직임도 동시에 관찰되었다.19 이는 시장 전반의 패닉을 의미하기보다는 임원진 차원의 일상적인 포트폴리오 관리 또는 선별적인 가치 투자 활동으로 해석된다.
V. 특징 종목의 움직임 분석
A. 대형주 동향: 정책 수혜와 성장 모멘텀
정부의 주요 경제 데이터가 부재했던 이날, 기업별 특이 이슈가 주가 움직임의 주요 동인이 되었다.2
- 나이키(NKE)의 실적 모멘텀: 나이키는 다우존스 산업평균지수 내에서 가장 좋은 성과를 보이며 약 2.5% 상승했다.21 이는 전분기 매출이 예상을 뛰어넘는 호실적을 기록한 이후 주가 급등세를 이어간 것이다.21 이틀간의 급등으로 나이키 주가는 연초 대비 플러스 영역으로 전환되었다.
- 반도체 및 AI 수혜주: OpenAI의 ‘스타게이트’ 프로젝트 발표의 직접적인 수혜로 Advanced Micro Devices(AMD)는 3.5% 급등했다. Nvidia(NVDA) 역시 S&P 500을 견인하는 주요 동력으로 작용하며 0.9% 상승세를 유지했다.2
- 테슬라(TSLA)의 변동성: 테슬라는 3분기 차량 인도량이 전년 대비 7.3% 증가하여 시장 추정치(443,000대 대비 497,099대)를 크게 상회했다는 보고서 덕분에 장 초반 1.6% 상승하며 강세를 보였으나, 이후 주가가 다시 하락세로 돌아섰다. 이는 메가캡 종목들이 여전히 높은 변동성을 내포하고 있음을 시사한다.3
B. 고변동성 및 투기적 활동
전반적인 시장 위험 선호 심리가 높아지면서, 고베타(High-Beta) 및 미래 지향적인 테마 종목들에서 공격적인 매수세가 확인되었다.17
- 에너지 전환 및 핵심 광물: 수소 에너지 기업인 Plug Power(PLUG)는 34.63% 급등하며 당일 최고 상승 종목 중 하나로 기록되었고, 배터리 핵심 광물 관련 기업인 Lithium Americas Corp(LAC)도 31.78% 상승했다.
- 미래 기술: Quantum Computing(QUBT)과 Ballard Power Systems(BLDP) 같은 양자 컴퓨터 및 청정 에너지 테마의 주식들 역시 20% 이상의 상승률을 기록했다.17 이러한 급등은 단기적인 유가 약세(WTI 원유 $60.48)에도 불구하고, 투자자들이 현재의 상품 가격보다 장기적인 에너지 전환 및 배터리 공급망 테마에 투기적인 자본을 집중시키고 있음을 나타낸다.5
C. 기업 뉴스 우선순위의 강화
주요 연방 경제 데이터가 부재한 날, OpenAI의 파트너십, 나이키의 실적 발표, 테슬라의 인도량 보고서와 같은 기업 고유의 발표가 시장 움직임에 대한 주요 촉매제로 작용했다.2 이는 저변동성 및 통화 정책에 의해 좌우되는 환경에서, 거시경제적 헤드라인보다 개별 기업의 뉴스에 기반한 상향식(Bottom-Up) 주식 선별이 일일 가격 변동을 주도하고 있음을 확인시켜준다.
결론: 금리 인하 기대에 뿌리내린 시장 탄력성
2025년 10월 2일 미국 주식시장의 움직임은 ‘구조적 성장(AI)’과 ‘선제적 통화 완화 베팅(Rate Cuts)’이라는 두 가지 강력한 축이 정치적 불확실성(셧다운)과 혼합된 경기 지표(ISM 침체)라는 단기적 역풍을 압도한 하루였다. 시장의 강세는 매우 선별적이었는데, 대형 제약사들에 대한 정책적 승리가 헬스케어 섹터를 견인하고, AI 인프라 지출에 대한 확신이 반도체 및 기술주를 사상 최고치로 밀어 올렸다. 동시에, 기관 투자자들이 개인 투자자들의 차익 실현 물량을 흡수하며 시장의 유동성을 확보하고 있었다. 이러한 역학 관계는 연준의 완화적 정책 기대감이 흔들리지 않는 한, 시장은 강력한 기업별 또는 테마별 뉴스를 상승 동력으로 활용하여 지수를 새로운 고점으로 이끌 가능성이 높음을 시사한다.
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참고 자료
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