2025년 8월 21일 한국 주식시장 리뷰

작성자:Maru 마지막 수정일:

2025년 8월 21일 한국 증시 리포트: 기관의 저가 매수세와 ‘조방원’ 테마의 반등

제1장. 시황 총평: 나흘 만에 이뤄낸 코스피 반등

1.1. 주요 지수 마감 현황

2025년 8월 21일, 한국 주식 시장은 전반적으로 혼조세를 보였으나 코스피가 4거래일 만에 상승세로 돌아서며 반등을 연출했다. 코스피 지수는 전 거래일 대비 11.65포인트(+0.37%) 상승한 3,141.74에 장을 마감했다.1 이날 코스피는 전날 장중 3,100선이 붕괴될 정도로 가파른 하락세를 보였던 흐름을 뒤집고, 전장보다 10.62포인트(

+0.34%) 오른 3,140.71로 출발하며 장 초반부터 강세를 보였다.3 장중 한때 3,166.54까지 오르며 상승 폭을 키우기도 했다.3

반면, 코스닥 지수는 4거래일 연속 하락세를 이어가며 약보합권에서 장을 마쳤다. 코스닥 지수는 전 거래일 대비 0.37포인트(−0.05%) 하락한 777.24를 기록했다.1 이날 코스피의 반등에도 불구하고 코스닥이 부진한 흐름을 보인 것은 시장 내 투자자들의 상이한 심리와 자금의 차별적 움직임을 보여주는 지점이다.

2025년 8월 21일 주요 지수 마감 현황

항목코스피코스닥
종가3,141.74777.24
전일 대비+11.65p−0.37p
등락률+0.37%−0.05%
시가3,140.71780.32
장중 최고가3,166.54N/A
장중 최저가N/AN/A
거래대금약 10조 6,925억 원N/A

1.2. 마감 시황 논평

이날의 코스피 반등은 전 거래일 미국 증시가 ‘AI 거품론’에 따른 기술주 약세로 혼조세 마감했음에도 불구하고 이루어졌다는 점에서 의미를 가진다.1 국내 증시는 미국 연방준비제도(Fed)의 잭슨홀 회의와 세제 개편안 등 대내외 불확실성 요인이 여전히 남아있는 상황 속에서, 최근의 단기 급락에 따른 저가 매수세 유입이 지수 반등을 견인한 것으로 풀이된다.3

시장의 이러한 움직임은 코스피와 코스닥 간의 뚜렷한 차이를 통해 더욱 명확하게 드러난다. 코스피가 기관 투자자의 순매수와 대형주 중심의 저가 매수세에 힘입어 상승한 반면, 코스닥은 개인 투자자가 매수했음에도 불구하고 기관과 외국인의 동반 매도세에 지수가 하락했다.1 이러한 양분된 흐름은 시장 참여자들의 위험 선호도와 자금 성격의 차이를 극명하게 보여준다. 상대적으로 안정적인 코스피 대형주에 대한 기관의 베팅은 시장 전반의 체질 개선보다는 대형주 중심의 제한적인 반등일 가능성을 내포한다. 기관과 외국인 모두 중소형 성장주가 주를 이루는 코스닥 시장에 대해서는 여전히 보수적인 입장을 유지하고 있음을 시사하는 것이다.

제2장. 거시경제 환경 및 환율 동향

2.1. 잭슨홀 미팅을 앞둔 글로벌 경계감

이날 시장의 가장 큰 거시적 변수는 한국 시간으로 22일 새벽에 예정된 제롬 파월 미국 연준 의장의 잭슨홀 심포지엄 연설이었다.6 연설을 하루 앞두고 글로벌 시장은 관망세를 보였다.7 특히, S&P 글로벌이 발표한 8월 미국 제조업 구매관리자지수(PMI, 예비치)가 53.3을 기록하며 예상치인 49.5를 크게 상회하는 ‘깜짝 개선’을 보인 것이 시장의 경계감을 키웠다.6

이러한 지표 호조는 통상 경제 회복의 신호로 해석되지만, 이날은 연준의 기준금리 인하 기대감을 약화시키는 요인으로 작용했다. 즉, 경제지표가 강세를 보일수록 연준이 금리를 서둘러 내릴 필요가 없다는 판단이 힘을 얻게 된 것이다.9 이는 미국 금리 선물시장에서 9월 금리 인하 가능성이 전날보다 하락하는 결과로 이어졌다.6 이로 인해 미국 국채 금리가 상승하고 달러 가치에 강세 압력이 가해졌으나, 파월 의장의 발언을 직접 확인하려는 심리가 더 크게 작용하며 시장은 전반적으로 조심스러운 분위기를 유지했다.6

2.2. 원/달러 환율의 변동성

원/달러 환율은 이날 변동성 장세를 보이며 1,400원 선을 두고 치열한 공방을 펼쳤다. 장 초반에는 전날보다 1.4원 내린 1,397.0원에 개장했으나, 이후 상승하며 장중 1,398.5원까지 오르기도 했다.10 최종적으로는 1,397.85원 또는 1,398.4원에 마감하며 1,400원 아래에 머무는 보합권 흐름을 보였다.1

그러나 매매기준율은 전일 대비 3.7원 상승한 1,401.8원을 기록하며 1,400원대를 돌파했다.12 이는 장 마감 종가와는 다른 흐름으로, 국내 외환 시장 내부적으로는 이미 1,400원 선에 대한 경계감이 상당히 높았음을 시사한다. 달러화 가치와 미국 경제지표의 강세 흐름은 원/달러 환율에 지속적인 상승 압력으로 작용하는 상황이다.

2.3. 국내 경제 변수와 함의

이날 한국 증시는 상승 마감했으나, 동시에 발표된 국내 거시경제 지표는 시장의 펀더멘털에 대한 우려를 심화시켰다. 정부는 2025년 경제 성장률 전망치를 기존 1.8%에서 0.9%로 대폭 하향 조정했다.13 이러한 하향 조정의 배경에는 1분기 실적 부진과 미국 관세 영향에 따른 수출 둔화 가능성이 자리하고 있다.13

세부적으로는 민간소비(1.3%), 건설투자(−8.2%), 수출(0.2%) 등 주요 지표의 부진이 예상되며, 특히 미국 관세가 적용되는 자동차, 철강, 석유화학 부문의 둔화가 두드러질 것으로 전망되었다.13 반면, 반도체와 선박 부문만이 증가세를 이어갈 것으로 기대되었다.13

이러한 분석은 시장의 단기적인 기술적 반등과 거시경제적 장기 약세 요인의 이중성을 명확히 보여준다. 증시의 단기 반등은 잭슨홀 회의를 앞둔 관망 심리와 조방원과 같은 특정 테마의 기대감이 복합적으로 작용한 결과로, 펀더멘털 악화가 일시적으로 가려진 것으로 해석할 수 있다. 특히 정부의 성장률 전망치 하향은 외국인 투자자들이 한국 시장을 매도하는 근본적인 이유 중 하나인 펀더멘털 취약성을 뒷받침하며, 이날의 기관 매수세에 의한 반등이 추세적인 전환이 아닌 단기적 현상일 수 있다는 강력한 경고 신호로 작용한다.

제3장. 시장 수급 동향 및 투자자 심리

3.1. 투자 주체별 매매 동향

8월 21일 코스피 시장의 가장 큰 특징은 기관 투자자들의 매수세가 지수 반등을 견인했다는 점이다. 기관은 코스피 시장에서 2,277억 원을 순매수하며 ‘사자’에 나섰고, 특히 투신과 연기금이 순매수세를 주도했다.1 반면, 개인 투자자는 2,589억 원, 외국인은 836억 원을 각각 순매도하며 차익 실현에 나서는 모습을 보였다.1

코스닥 시장에서는 수급 상황이 코스피와 상반된 흐름을 보였다. 개인 투자자가 1,621억 원을 순매수하며 시장을 지지하려 했으나, 기관이 854억 원, 외국인이 678억 원을 동반 순매도하면서 지수의 하락을 막지 못했다.1

2025년 8월 21일 투자자별 수급 동향 (단위: 억 원)

시장개인기관외국인
코스피-2,589+2,277-836
코스닥+1,621-854-678

3.2. 투자자 심리 변화

이날 투자자들의 심리는 전날까지 이어진 급락에 따른 위축된 상태에서 출발했다.14 그러나 기관 투자자들의 적극적인 저가 매수세가 유입되고, 특히 조선, 방산, 원자력(일명 ‘조방원’) 테마에 대한 기대감이 다시 부각되면서 투자 심리가 회복되는 모습을 보였다.1

기관의 매수 포트폴리오에는 시장의 불확실성에 대응하는 전략적 판단이 숨어있다. 이들은 단순히 가격이 하락한 종목을 매수하는 것을 넘어, 단기적으로 과도하게 급락했던 조방원과 같은 특정 섹터에 대한 장기적 가치를 재평가하고 있다는 신호를 보냈다.3 이는 미국 트럼프 행정부의 ‘한국이 원전을 지어달라’는 요청이나 내주 예정된 이재명 대통령의 방미 일정에서 조선 및 방산 협력이 논의될 것이라는 기대감과 같은 구체적인 재료에 기반한 움직임이다.3 기관은 변동성이 큰 코스닥보다는 상대적으로 안정적인 코스피 대형주에 대한 베팅을 선택함으로써, 시장 불확실성에 대한 방어적인 포지션을 취했음을 보여주는 것이다.

제4장. 섹터별 성과 및 특징 종목 움직임 분석

4.1. 시장을 이끈 상승 섹터 및 종목

이날 시장의 주도 테마는 조방원(조선, 방산, 원자력)이었다. 이들 섹터는 최근 ‘체코 원전 굴욕 합의’ 파문과 AI 거품론 등의 악재로 급락했으나, 이날 일제히 반등에 성공했다.1

이러한 반등의 배경에는 크게 두 가지 요인이 작용했다. 첫째, 단기 급락에 따른 저가 매수세 유입이다.3 최근 급락으로 주가 매력이 높아진 상황에서 투자자들의 매수세가 집중되었다. 둘째, 정책적 및 산업적 기대감 재부각이다. 트럼프 행정부가 “한국이 미국에 원전을 지어달라”는 러브콜을 보냈다는 소식 1과 다음 주 예정된 이재명 대통령의 방미 일정에서 조선 및 방산 협력이 논의될 것이라는 기대감이 호재로 작용했다.3

이러한 긍정적 재료에 힘입어 한전기술의 주가는 15% 이상 급등했으며, 두산에너빌리티, 보성파워텍 등 원전 관련주가 강세를 보였다.1 이 외에도 푸드웰은 2분기 영업이익이 98% 급증했다는 소식에 상승세를 이어갔고 1, 한온시스템은 2분기 ‘깜짝 실적’ 발표에 힘입어 주가가 올랐다.1 국내 시가총액 대장주인 삼성전자는 ‘미국 반도체 투자 검토’ 소식에 힘입어 상승 마감했다.1

4.2. 부진했던 섹터 및 종목

이날 시장에서 부진했던 대표적인 섹터는 기존 주도주였던 반도체였다. 특히 SK하이닉스는 ‘AI 거품론’과 내부 노사 갈등의 영향으로 하락세를 보였다.1 기술주를 중심으로 하락했던 전일 미국 증시의 흐름이 국내 시장에도 영향을 미친 것이다.9

이와 함께 신재생에너지 관련주, 2차전지, 바이오주도 약세를 면치 못했다. 이는 조방원 테마가 부각되면서 시장의 관심과 자금이 기존 성장 섹터에서 벗어나 단기적인 모멘텀이 있는 전통 산업군으로 이동하는 ‘테마 스위칭’ 현상이 나타났기 때문이다.15

이날의 시장 움직임은 펀더멘털과 심리가 어떻게 복합적으로 작용하는지를 보여주는 좋은 사례다. 예를 들어, 한온시스템은 긍정적인 실적이라는 명확한 펀더멘털에 기반해 상승했다.1 반면, 특수차량 제조업체 오텍은 임원들의 유상신주취득 공시(긍정적 신호)에도 불구하고 주가가 하락했다.27 이는 오텍의 부채가 자본보다 훨씬 많고 영업손실과 당기순손실을 기록하는 등 취약한 재무 상태를 시장이 더 중요하게 판단했기 때문으로 해석된다.27 긍정적인 단기 신호가 있더라도 기업의 근본적인 재무 건전성이 뒷받침되지 않으면 시장의 신뢰를 얻기 어렵다는 점을 시사한다.

제5장. 종합 결론 및 향후 전망

5.1. 8월 21일 시장의 의미 종합

2025년 8월 21일의 한국 주식 시장은 단기 급락에 따른 기술적 반등의 성격이 짙게 나타났다. 코스피는 기관의 저가 매수세와 ‘조방원’ 테마에 대한 기대감으로 반등에 성공했지만, 코스닥은 여전히 기관과 외국인의 매도세에 약세를 면치 못하며 시장 전반의 체력이 아직 회복되지 않았음을 보여주었다.

이날 시장의 상승은 미국 제조업 PMI 호조, 정부의 성장률 전망치 대폭 하향 조정 등 부정적인 거시경제 신호가 존재했음에도 불구하고 이루어졌다. 이는 시장의 단기적인 기술적 흐름이 펀더멘털의 악화를 일시적으로 덮어버린 결과로 해석된다. 특히 정부의 성장률 하향 조정은 외국인 투자자들의 매도세를 이끄는 한국 경제의 구조적 약점을 재확인시켜주는 신호로, 시장의 단기 반등이 추세적 전환으로 이어지기에는 상당한 제약이 있음을 시사한다.

5.2. 시장 참여자를 위한 제언 및 향후 전망

단기적으로는 잭슨홀 회의에서 나올 제롬 파월 의장의 발언과 그에 대한 시장의 해석이 가장 중요한 변수가 될 것이다.29 파월 의장의 발언 수위와 시장의 기대가 일치하지 않을 경우, 시장의 변동성이 확대될 수 있다.

중기적으로는 다음 주 예정된 이재명 대통령의 방미 일정에서 나올 구체적인 산업 협력 성과와 엔비디아의 실적 발표가 시장의 방향성을 결정하는 중요한 재료가 될 것이다.6

투자자들은 시장의 단기적인 기술적 반등에 환호하기보다는, 외국인 투자자들의 매도세를 이끄는 한국 경제의 구조적 약점과 같은 장기적인 요인들을 면밀히 분석하며 신중한 투자 결정을 내릴 필요가 있다.31 시장은 단기적인 모멘텀에 따라 움직이더라도, 결국은 기업의 근본적인 재무 건전성과 산업의 지속 가능한 성장 가능성에 수렴한다는 점을 기억해야 한다.

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참고 자료

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  3. [마켓뷰] 조방원 기지개켜니 코스피 나흘만에 반등 – 조선일보, 8월 23, 2025에 액세스, https://www.chosun.com/economy/stock-finance/2025/08/21/RGM7TF3PGUDMEOYZBEZI5R4FXE/
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  29. 잭슨홀 미팅: 파월 연설, 주식 & FX 시장을 흔들까? – EBC Financial Group, 8월 23, 2025에 액세스, https://www.ebc.com/kr/forex/265686.html
  30. “잭슨홀 직후 한미 증시 올랐다”…’매파 해석→비둘기 결론’이 최고 수익률 [투자360], 8월 23, 2025에 액세스, https://mbiz.heraldcorp.com/article/10557099
  31. [8월 21일 마감시황] 힘 빠지는 전강후약 장세 우리증시에 필요한 것은? f. 명민준, 박하윤, 이재규, 김장열 [클로징벨라이브] – YouTube, 8월 23, 2025에 액세스, https://www.youtube.com/watch?v=QagVVInAMBI
  32. 원화 강세, 포트폴리오 다변화로 돌파, 8월 23, 2025에 액세스, https://stock.pstatic.net/stock-research/invest/21/20240821_invest_72178000.pdf

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