2025년 9월 18일 미국 주식시장 심층 분석: 연준의 결정, 시장의 혼란

2025년 9월 18일(미국 현지 시간) 뉴욕 증시는 연방준비제도(Fed)의 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 결과에 따라 하루 종일 극심한 변동성을 경험했습니다. 9개월 만에 단행된 첫 기준금리 인하라는 명백한 호재에도 불구하고, 시장은 종일 뚜렷한 방향성을 찾지 못하고 혼조세로 마감했습니다. 이 보고서는 단순한 결과 요약에 그치지 않고, 왜 시장이 이례적인 반응을 보였는지 그 원인을 파월 의장의 발언, 연준 내부의 복잡한 역학 관계, 그리고 투자자들의 심리 변화라는 다각도에서 심층적으로 분석합니다.

1. 주요 지수들의 엇갈린 행보

2025년 9월 18일 뉴욕 증시는 주요 지수들이 각기 다른 방향으로 움직이는 혼조세 양상을 보였습니다. 이는 시장 내 다양한 투자자들이 연준의 정책 신호를 각자의 관점에 따라 다르게 해석했음을 보여주는 결과입니다.

• 다우존스 산업평균지수: 금리 인하 수혜주가 대거 포진한 다우 지수는 이날 0.57% 상승하며 견조한 흐름을 유지했습니다.¹
• S&P 500 지수: 시장의 전반적인 분위기를 반영하는 S&P 500 지수는 소폭 하락(-0.10%)하며 장을 마쳤습니다.¹
• 나스닥 종합지수: 기술주 중심의 나스닥 지수는 0.30% 하락 마감하며 약세를 보였습니다.¹
• 러셀 2000 지수: 중소형주 중심의 러셀 2000 지수는 0.18% 상승 마감하며 대형주와 상반된 강세를 나타냈습니다.¹

일부 보도에서는 FOMC 회의 결과 소화에 힘입어 뉴욕 증시의 3대 지수가 일제히 상승 마감했다고 전하기도 했습니다.⁵ 그러나 이는 기사 작성 시점의 차이에서 비롯된 것으로 보입니다. 실제 시장은 연준의 성명 발표 직후 금리 인하라는 호재에 힘입어 일시적으로 반등했으나, 제롬 파월 의장의 기자회견 이후 급격한 변동성을 경험하며 하락 전환했습니다.¹ 결국 최종 마감 결과는 다우 지수만이 상승하고, S&P 500과 나스닥은 하락하는 혼조세로 기록되었으며, 이는 당일 시장의 복잡한 심리를 더 정확하게 반영하는 수치로 분석됩니다.

지수	종가	전일 대비 변동률
다우존스 산업평균지수	46142.42	+0.57%
S&P 500 지수	6650.61	-0.10%
나스닥 종합지수	22470.73	-0.30%
러셀 2000 지수	2448.11	+0.18%

2. 거시경제의 핵심: 연준의 결정과 파월의 메시지

2025년 9월 18일 시장의 혼조세를 이해하기 위해서는 연방준비제도(Fed)의 정책 결정과 제롬 파월 의장의 기자회견 내용을 깊이 있게 분석해야 합니다. 연준은 기준금리를 25bp 인하하여 4.00%에서 4.25%로 조정했습니다. 이는 올해 처음 단행된 금리 인하였으며, 성명서에는 고용 위험 증가 가능성을 언급하는 등 전반적으로 비둘기파적 기조를 강화했습니다.¹ 또한, 연준의 점도표는 2025년 말 금리 예상치를 3.6%로 하향 조정하며 연내 두 차례의 추가 인하 가능성을 시사했습니다.¹

예상과 달랐던 파월 의장의 발언

금리 인하 결정 자체는 시장의 예상과 크게 다르지 않았습니다. 그러나 파월 의장의 기자회견이 시장의 방향성을 뒤흔들었습니다. 그는 이번 금리 인하를 “위험 관리 차원의 결정”이라고 규정하며, 이것이 본격적인 금리 인하 사이클의 시작을 의미하는 것은 아니라고 선을 그었습니다.¹ 특히, 일부에서 제기되었던 50bp 인하론에 대해서는 “전혀 지지 없다”고 못 박으며 급격한 완화 가능성을 일축했습니다.¹ 이와 함께 양적 긴축(QT) 정책은 계속될 것이라고 밝혀, 시장에 경고 신호를 보냈습니다.¹

‘셀더뉴스’ 현상과 불확실성 증폭

이러한 파월 의장의 발언은 시장의 기대를 꺾어놓았고, 이미 금리 인하 기대를 주가에 선반영했던 투자자들의 차익 실현을 유도했습니다. 이것이 바로 ‘뉴스 후 매도(Sell the News)’ 현상입니다.¹ 투자자들은 파월의 발언이 장기적인 완화 경로에 대한 명확한 신호를 주지 않자, 더 이상 주가를 끌어올릴 명분이 없다고 판단하고 매도 포지션을 취하기 시작했습니다.⁶

또한, 이날의 금리 인하 결정이 만장일치로 이루어지지 않았다는 점은 연준 내부의 복잡한 상황을 보여줍니다. 마이런 이사는 50bp 인하를 주장했으며 ³, 25bp 인하에 찬성했던 한 익명의 이사는 점도표에 금리 동결을 표명하는 등 불협화음이 존재했습니다.³ 이처럼 연준 내부의 분열은 향후 정책 경로에 대한 시장의 불확실성을 가중시키고, 이는 시장 변동성을 높이는 요인으로 작용합니다. 파월 의장 역시 “정해진 경로는 없다”고 말하며 이러한 불확실성을 스스로 인정했습니다.¹

3. 섹터별 성과: 금리 민감주와 기술주의 명암

연준의 금리 인하 결정은 모든 섹터에 동일한 영향을 미치지 않았습니다. 금리에 민감한 섹터들은 강세를 보인 반면, 성장주로 분류되는 기술주들은 약세를 면치 못했습니다. 이는 금리 인하의 영향이 각 산업의 특성에 따라 다르게 나타났음을 시사합니다.

금리 인하의 수혜를 입은 섹터

소형주 중심의 러셀 2000 지수는 금리 인하 기대감에 힘입어 0.18% 상승 마감했습니다.¹ 중소형 기업들은 대기업에 비해 외부 자금 조달 의존도가 높아 금리 인하의 직접적인 수혜를 더 크게 받는 경향이 있습니다.⁸ 이와 함께 소비재, 금융, 부동산 등 경기민감 섹터도 금리 인하로 인한 대출 및 투자 활동 활성화 기대감에 강세를 보였습니다.¹ 특히, 월마트, JP모건, 아메리칸익스프레스 등 주요 종목들이 뚜렷한 상승세를 나타냈습니다.¹

혼조세 속 약세를 보인 기술주

반면, 미국 반도체 및 빅테크 주가는 전반적으로 하락세를 기록했습니다. 이는 시장의 과도한 기대가 꺾이며 차익 실현 매물이 쏟아졌기 때문입니다.¹ 국채 금리의 상승 또한 미래 성장 가치에 기반한 기술주들의 가치 평가에 부담으로 작용하며 하방 압력을 높였습니다.¹ 엔비디아(-2.63%), 브로드컴(-3.84%), 오라클, 알파벳 등이 약세를 기록한 대표적인 종목들입니다.¹

일부 보도에서는 엔비디아의 주가가 3.49% 상승했다고 전하기도 했으나 ⁵, 이는 장중 흐름을 나타내는 것으로 보입니다. 실제로 엔비디아는 인텔에 대한 50억 달러 지분 투자 및 전략적 제휴 발표라는 개별 기업의 강력한 호재를 등에 업고 있었음에도 불구하고 ⁵, 최종적으로는 거시경제적 악재의 영향을 더 크게 받으며 하락 마감했습니다. 이 현상은 거시경제적 환경의 불확실성이 개별 기업의 긍정적 소식을 압도할 만큼 시장 심리가 불안정했음을 보여줍니다.

4. 시장 심리와 특징 종목의 움직임

2025년 9월 18일 시장의 혼조세를 가장 극명하게 보여준 지표 중 하나는 변동성 지수(VIX)입니다. 이날 VIX 지수는 하루 만에 20% 이상 급등하며 22.5 부근에서 거래되었습니다.⁷ 이는 지난해 봄 은행권 불안정성 이후 나타난 수준으로, 금리 인하라는 호재에도 불구하고 시장이 상당한 불확실성과 불안감을 느끼고 있음을 강력하게 시사합니다.

주목할 만한 개별 종목 분석

이날 시장의 거시적 흐름과 무관하게 강력한 개별 뉴스로 인해 주목할 만한 움직임을 보인 종목들이 있습니다.

• 인텔(INTC): 엔비디아의 50억 달러 규모 지분 투자 및 PC/데이터센터용 칩 공동 개발 소식에 힘입어 주가가 22.77% 폭등했습니다.⁵ 이는 거시적 시장의 부정적인 심리를 완전히 압도하는 강력한 개별 기업 뉴스의 위력을 보여주는 사례입니다.
• 월마트(WMT), JP모건(JPM), 아메리칸익스프레스(AXP): 이들 기업들은 금리 인하로 인한 소비 및 금융 활동 증가의 수혜가 예상되면서 견조한 상승세를 보였습니다.¹ 이들의 주가 상승은 시장이 금리 민감주에 대한 긍정적 시각을 유지하고 있음을 보여줍니다.

이와 달리, 마이크로소프트, 애플, 아마존 등 여타 빅테크 기업들은 전반적인 시장 심리 악화 속에서 하락세를 기록했습니다.⁵ 이러한 명확한 차별화는 투자자들이 단순히 기술주 전체에 베팅하는 것이 아니라, 개별 기업의 펀더멘털과 금리 변화에 대한 민감도를 재평가하고 있음을 시사합니다.

결론: 불확실성이 남긴 과제

2025년 9월 18일의 미국 증시는 연준의 ‘호재성’ 금리 인하 결정이 파월 의장의 ‘매파적’ 발언에 의해 희석되는 복잡한 하루를 보냈습니다. 시장은 금리 인하라는 사실 자체보다, 그 과정에서 드러난 연준의 신중한 태도와 내부의 정책 방향에 대한 불협화음에 더 민감하게 반응했습니다.

이날 시장의 움직임은 ‘연준의 정책 변화’와 ‘시장의 과도한 기대’ 사이의 괴리가 얼마나 큰 변동성을 초래할 수 있는지 보여주는 교훈적인 사례입니다. 단순히 금리 인하가 시작되었다는 사실이 지속적인 시장 상승을 보장하는 것이 아니며, 오히려 불확실성을 증폭시킬 수 있음을 상기시켜 줍니다.

향후 투자자들은 연준의 추가적인 정책 행보와 더불어 고용 및 물가 등 핵심 경제 지표에 더욱 촉각을 곤두세울 것입니다. 연준의 정책 경로에 대한 명확한 신호가 나오기 전까지 시장의 높은 변동성은 계속될 가능성이 높습니다. 이날의 혼조세는 투자자들이 섣부른 낙관론을 경계하고, 거시경제 환경의 복합적인 신호를 신중하게 분석해야 할 필요성을 강조합니다.

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참고 자료

1. 2025년 9월18일(목) 글로벌 경제 뉴스, 9월 19, 2025에 액세스, https://contents.premium.naver.com/goldencompass/goldentrading/contents/250918085229665dr
2. [9월 18일]Fed 25bp 인하, 연내 추가 인하 가능성[뉴욕 증시 핵심 요약], 9월 19, 2025에 액세스, https://contents.premium.naver.com/chesleyqr/chesleyqr407/contents/250918081617067je
3. 2025년 9월 18일(목) 미국증시 핫이슈, 9월 19, 2025에 액세스, https://contents.premium.naver.com/goldencompass/goldentrading/contents/250918085524486vs
4. 뉴욕증시, 연준 금리인하에도 혼조 마감‥나스닥 0.3%↓ – MBC 뉴스, 9월 19, 2025에 액세스, https://imnews.imbc.com/news/2025/world/article/6757069_36725.html
5. 금리인하에 기술주 강세까지…뉴욕증시 3대 지수 최고치, 9월 19, 2025에 액세스, https://marketin.edaily.co.kr/News/ReadE?newsId=01813846642301760
6. [재테크+] 예상대로 美금리 내렸건만…월가가 실망한 진짜 이유는 – 서울신문, 9월 19, 2025에 액세스, https://www.seoul.co.kr/news/economy/2025/09/18/20250918500225
7. 파월의 발언에 대한 시장 반응 이후, 차익 실현이 급증하면서 S&P 500과 통화에 영향을 미쳤다, 9월 19, 2025에 액세스, https://www.vtmarkets.com/kr/live-updates/%ED%8C%8C%EC%9B%94%EC%9D%98-%EB%B0%9C%EC%96%B8%EC%97%90-%EB%8C%80%ED%95%9C-%EC%8B%9C%EC%9E%A5-%EB%B0%98%EC%9D%91-%EC%9D%B4%ED%9B%84-%EC%B0%A8%EC%9D%B5-%EC%8B%A4%ED%98%84%EC%9D%B4-%EA%B8%89%EC%A6%9D/
8. 연준 금리 인하로 수혜 받는 섹터는…”소형주·금융주·부동산” – KB의 생각, 9월 19, 2025에 액세스, https://kbthink.com/news-list/view.html?newsId=20250918085847250
9. 미국 주식 시장 지수 | 1928-2025 데이터 | 2026-2027 예상 – 경제 지표, 9월 19, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/united-states/stock-market
10. 인텔 주가 급등, Nvidia 4.9% 지분 확보 및 전략적 제휴 By Investing.com – 인베스팅닷컴, 9월 19, 2025에 액세스, https://kr.investing.com/news/analyst-ratings/article-93CH-1637527