2025년 11월 6일 금(Gold) 시장 리뷰

작성자:Maru 마지막 수정일:

2025년 11월 6일 국제 금 가격 심층 보고서: 거시경제, 기술적 모멘텀 및 정량 분석

I. 분석 요약 및 11월 6일 금 시장 현황

1. 2025년 11월 6일 국제 금 현물 가격 마감 동향

2025년 11월 6일 목요일, 국제 금 현물 가격(XAU/USD)은 온스당 약 $4,010 수준으로 상승 마감하며 전일의 급격한 이익 실현 매도세에서 성공적으로 회복했습니다.1 이는 단기적으로 $3,886 지지선까지 하락했던 급락분을 만회하고, 중요한 심리적 가격대인 $4,000 위에서 안정화하려는 시장의 강력한 의지를 보여줍니다.1 이러한 움직임은 미국의 민간 부문 고용 증가가 예상치를 초과했다는 소식 이후 나타났는데, 이는 통상적으로 금리 인하 기대를 약화시켜 금 가격에 부정적일 수 있으나, 이번에는 오히려 급격한 하락세에 대한 반발 매수세(Dip-Buying)를 자극하며 $4,000 선을 회복하는 결과를 낳았습니다.1 장기적으로 볼 때, 금 가격은 2025년 10월에 기록한 사상 최고치인 $4,382를 달성한 이후 1, 현재는 고가권에서 다음 방향을 모색하는 통합(Consolidation) 국면에 진입한 것으로 판단됩니다.3

2. 핵심 분석 결과 요약

11월 6일 금 시장의 움직임은 두 가지 강력한 거시경제적 동인이 동시다발적으로 작용한 결과로 해석됩니다. 첫째는 미국 연준(Fed)의 통화정책 완화 기대감으로 인한 실질 금리 환경의 개선이며, 둘째는 지정학적 및 경기 침체 우려로 인한 안전자산 선호 심리의 급증입니다.

이날 미국 10년물 국채 실질 금리(TIPS)는 1.80%로 하락했고 4, 달러 인덱스(DXY)는 100선 아래에서 약세를 지속했습니다.4 이 두 요인은 금을 보유하는 기회비용을 낮추고 글로벌 수요를 증가시켜 금 가격의 펀더멘털적 강세를 지지합니다. 동시에, 시장의 공포를 나타내는 VIX 지수는 20.10으로 11.60% 급등했는데 6, 이는 시장의 변동성과 불확실성이 고조되었음을 의미하며 안전자산인 금에 대한 수요를 촉진하는 역할을 했습니다. 기술적 분석 측면에서는, 장기 추세는 압도적인 강세 모멘텀을 유지하고 있으나, 주간 및 월간 상대강도지수(RSI)가 76에서 90 이상까지 ‘깊은 과매수 영역’에 위치해 단기적인 이익 실현 위험이 여전히 크다는 경고를 던지고 있습니다.5

II. 11월 6일 거시경제 지표 진단: 6대 핵심 변수의 영향력 분석

금 가격은 명목 통화나 채권과 달리 이자가 발생하지 않는 자산이기 때문에, 주요 거시경제 지표들, 특히 실질 금리와 달러 가치와 밀접한 역의 상관관계를 보입니다.8

1. 미국 10년물 국채 실질 금리 (TIPS Yield)

11월 6일 기준, 미국 10년물 TIPS 실질 금리는 1.80%를 기록하며 전 거래일 대비 0.05%p 하락했습니다.4 명목 10년물 국채 금리 역시 4.09%로 하락하며 금리 인하 기대감을 반영했습니다.10 실질 금리의 하락은 금 가격 상승에 가장 강력하고 직접적인 우호 요인으로 작용합니다.

실질 금리는 채권 투자자가 인플레이션을 감안하고 실제로 얻을 수 있는 수익률을 의미합니다. 이 수익률이 낮아지면, 투자자들이 비이자 발생 자산인 금을 보유하는 데 따르는 기회비용이 감소하게 됩니다.8 실질 금리 하락세는 연준이 노동 시장 약화 우려를 반영하여 9월 금리 인하를 재개했고, 4분기에 두 차례 더 금리 인하가 예상된다는 전문가들의 전망 5과 직접적으로 연결됩니다. 이러한 낮은 실질 금리 환경은 2025년 4분기 금 강세장이 지속되는 핵심적인 펀더멘털 동력으로 평가됩니다.

2. 달러 인덱스 (DXY)

11월 6일 달러 인덱스(DXY)는 100선 아래에서 약세를 지속하는 추세가 확인되었습니다.4 국제 금은 달러로 거래되기 때문에 달러 가치가 약해지면 비달러권 국가의 구매자들에게 금 가격이 상대적으로 저렴해 보여 수요가 촉진됩니다.8

2025년은 미국 달러가 2000년대 초반 이후 가장 약세를 보인 해 중 하나로 기록되고 있습니다.5 이러한 달러 약세는 단순히 금리 차이 문제가 아니라, 관세 유발 스태그플레이션 우려, 지정학적 리스크, 그리고 미국의 경제적 지배력에 대한 광범위한 도전으로 해석되는 탈(脫)달러화(De-dollarisation) 추세와 연결됩니다.5 따라서 달러 약세는 금을 단순한 위험 회피 수단을 넘어, 글로벌 통화 시스템의 대안(Alternative Currency)으로 인식하게 만드는 강력한 구조적 동인으로 작용합니다.9

3. VIX 지수 (공포 지수)

VIX(Cboe Volatility Index) 현물 가격은 11월 6일 20.10을 기록하며 전일 대비 11.60% 급등했습니다.6 VIX 지수가 20을 초과하는 것은 통상적으로 주식 시장의 단기 변동성에 대한 시장의 공포 심리가 높아졌음을 의미합니다.

VIX 지수의 급등은 지정학적 긴장(유럽, 중동 분쟁)과 경기 침체 우려가 지속되고 있음을 반영하며, 이는 안전자산인 금에 대한 즉각적인 수요를 증가시킵니다.5 11월 6일 시장 환경은 실질 금리 하락(통화 완화 기대)과 VIX 급등(시장 불안정)이라는 금 가격 상승에 매우 유리한 거시적 조합을 형성했습니다. 이는 투자자들이 지정학적 리스크 헤지 수단으로서 금을 지속적으로 매집하고 있음을 명확히 보여줍니다.

4. 미국 소비자 물가 지수(CPI) 및 기대 인플레이션 (TIPS)

구체적인 11월 6일 CPI 데이터는 제공되지 않았으나, 명목 금리(4.09%)와 실질 금리(1.80%)의 차이로 계산되는 기대 인플레이션율은 약 2.29% 수준으로 여전히 높게 유지되고 있습니다.4

이러한 높은 기대 인플레이션율은 금이 인플레이션 헤지 자산으로서 매력을 유지하게 하는 핵심 요소입니다. 특히 경제 성장이 둔화되는 가운데 물가 불안이 지속되는 ‘스태그플레이션’ 우려가 겹칠 때, 금 수요는 더욱 폭발적으로 증가하는 경향이 있습니다.11 11월 6일의 거시 지표 환경은 금이 장기적인 인플레이션 헤지 포트폴리오의 필수 구성 요소임을 재확인시켜 줍니다.

표 1: 2025년 11월 6일 금 가격 핵심 거시경제 지표 현황 및 해석

지표11/06 종가전일 대비 변화금 가격 영향핵심 해석
국제 금 현물가격 (XAU/USD)약 $4,010/oz상승 (회복)단기 강세 모멘텀 회복 1$4,000 심리적 저항선 위 안정화 시도
US 10년물 TIPS 실질 금리1.80%하락 (-0.05%p)금의 기회비용 감소, 긍정적 4금 강세장의 가장 강력한 펀더멘털 동인
VIX 지수 (공포지수)20.10상승 (+11.60%)시장 불확실성 증가, 안전자산 수요 ↑ 6지정학적/경기 침체 우려 반영
달러 인덱스 (DXY)100선 근방 추정약세 지속금 가격 상승에 우호적 환경 조성 5통화 약세 헤지 수요 증가

III. 기술적 분석: 추세, 모멘텀 및 지지/저항 구조

1. 장기 추세 및 모멘텀 분석

금 가격은 2025년 4분기에 매우 강력한 모멘텀을 유지하고 있습니다. 지난 8분기 중 7분기 연속 상승세를 기록했으며, 3분기에만 약 15% 상승하는 등 견고한 상승 추세에 있습니다.5 이러한 추세는 차트 상에서 명확한 약세 전환 신호가 나타나기 전까지는 약세 전략을 취하기 부적합함을 시사합니다.5

그러나 강력한 모멘텀에는 과열 위험이 따릅니다. 주간 시간대의 상대강도지수(RSI)는 76 부근에 위치하며, 월간 RSI는 90.0을 초과하여 ‘깊은 과매수 영역’에 진입한 상태입니다.5 이러한 극심한 과매수 신호는 대규모의 급격한 가격 조정(Correction)보다는, **고가권에서의 이익 실현으로 인한 ‘온건한 되돌림(Modest Pullback)’ 또는 ‘기간 조정(Consolidation at Elevated Levels)’**이 발생할 가능성이 높음을 의미합니다.5 이러한 조정은 모멘텀 지표를 식히고 다음 상승 동력을 모으기 위한 건전한 과정으로 해석됩니다. 11월 6일 $4,010 수준을 회복한 것은 단기 조정 압력에도 불구하고 매수 심리가 강하게 재유입되었음을 증명합니다.1

2. 핵심 지지선 및 저항선 정의

11월 4일 분석 기준으로 금 가격 추세는 일시적으로 ‘중립(Neutral)’ 상태였으나 3, 11월 6일 $4,010의 회복으로 강세론자들이 심리적 우위를 점했습니다.1 $4,000 라운드 핸들은 이제 주요 심리적 지지선 역할을 할 수 있습니다. 주요 기술적 레벨은 다음과 같습니다.

표 2: 2025년 11월 금 가격 주요 기술적 지지 및 저항 레벨 (온스당 달러)

구분레벨 1 (최단기)레벨 2 (중요)레벨 3 (장기)
저항선 (Resistance)$4,050$4,090$4,150
지지선 (Support)$3,960$3,910$3,840
  • 기술적 시사점: 현재의 시장 환경에서는 강력한 펀더멘털이 뒷받침하는 만큼, $4,000선 주변을 중심으로 발생하는 조정 시기에 ‘눌림목 매수(Dip-Buying)’ 전략이 여전히 유효한 것으로 판단됩니다.5 장기 강세 추세에 대한 심각한 재평가는 $3,840 레벨(레벨 3 지지선)이 붕괴될 경우에만 고려되어야 합니다.3

IV. 주식 시장과의 상관관계 심층 분석

1. 전통적 역상관 관계의 붕괴

역사적으로 금은 위험 회피 자산으로 간주되어, 주식 시장(예: S&P 500)이 성장 전망에 힘입어 강세를 보일 때 약세를 보이는 ‘역의 상관관계’를 유지했습니다. 그러나 최근 몇 년간, 특히 2025년 4분기에 들어서면서 이 전통적인 관계는 거의 완전히 깨졌습니다.5

현재 금과 S&P 500 지수는 모두 기록적인 수준으로 급등하며 강력한 **’양의 상관관계’**를 보이고 있습니다.5 이러한 현상은 시장이 전통적인 리스크 온/오프 논리보다는 유동성 중심의 논리에 의해 움직이고 있음을 시사합니다.

2. 상관관계 변화의 거시경제적 배경

이러한 동반 상승의 배경에는 몇 가지 중요한 거시경제적 요인들이 있습니다.

  • 금리 환경과 밸류에이션: 연준이 금리 인하 사이클을 재개하고 실질 금리가 하락함에 따라, 이자가 없는 금을 보유하는 것에 대한 매력이 증가했습니다.5 동시에, 낮은 금리 전망은 주식 시장의 밸류에이션, 특히 S&P 500의 선행 주가수익비율(P/E)을 22배까지 상승시킬 것으로 예상되며 12, 이는 주식 시장의 상승을 촉진합니다. 금리가 하락하면 금과 주식 모두에 자금이 유입되는 유동성 장세가 형성됩니다.
  • 달러 및 국채의 매력 상실: 미국 달러와 국채가 안전자산으로서 매력을 일부 잃으면서, 전통적인 안전자금 수요(Haven Demand)가 국채 대신 금으로 이동하고 있습니다.5 이러한 추세는 금에 강력한 펀더멘털 지지대를 제공하며, 동시에 금리 인하 기대가 주식 시장 전반에 긍정적인 전망을 주면서 두 자산의 동반 상승을 이끌고 있습니다.

3. 투자 전략적 시사점

전문가들은 금과 주식의 이러한 동반 움직임이 “영원히 지속되지는 않을 것”이라고 경고합니다. 결국 경제 성장의 지속 가능성이 입증되거나 리스크가 재확산되는지에 따라 두 자산 중 하나는 다른 하나와 분리(De-coupling)되는 시점이 올 것입니다.5

만약 금이나 주식 중 하나가 명확한 정점(Top Out) 신호를 보인다면, 이는 나머지 자산에 대한 주요 경고 신호로 작용할 수 있습니다. 따라서 투자자들은 단순히 한 시장만 볼 것이 아니라, 두 시장의 움직임을 면밀히 관찰하여 향후 거시경제 방향성을 가늠하는 것이 중요합니다.5

V. 정량적 모델링 적용 및 변수 영향력 분석

금 가격은 단순한 경제 지표 외에도 지정학적 충돌, 중앙은행의 대규모 매입, 심리적 요인 등 복잡한 비선형적 요소에 의해 결정됩니다.13 따라서 정량적 모델링은 정확한 절대 가격을 예측하기보다는, 주요 거시경제 변수가 가격 변동에 미치는 상대적인 ‘방향성’ 및 ‘영향력’을 파악하는 데 중점을 둡니다.

1. 금 가격 예측 모델의 중요성 및 한계

다중회귀 분석(Multiple Regression Analysis)은 과거의 금 가격 데이터와 여러 독립 변수(거시경제 지표) 간의 통계적 관계를 식별하여 가격 변동의 인과 관계를 이해하는 데 유용합니다.15 연구 결과에 따르면, 다중회귀 분석 모델은 약 85% 수준의 정확도를 보일 수 있습니다.14

그러나 현실 세계의 복잡성을 모두 수치화하여 모델에 담기 어렵다는 명확한 한계가 존재합니다.14 예를 들어, 갑작스러운 지정학적 리스크나 중앙은행의 비정기적 매입 결정 등은 모델이 정확한 연속형 종속변수(금 가격의 절대값)를 예측하는 데 큰 오차를 발생시킬 수 있습니다.

2. 거시경제 지표를 활용한 다중회귀 모델 분석 (이론적 구성)

금 가격에 영향을 미치는 주요 거시경제 변수들의 이론적 회귀 계수(기울기)를 분석하면 11월 6일 시장 환경의 성격을 명확히 이해할 수 있습니다.

독립 변수 (X)예상 회귀 계수 (β)11/06 현황금 가격 영향 해석
US 10년물 실질금리음(Negative)1.80% (하락) 4금리 하락은 금 가격에 강한 정비례 효과를 유도.
달러 인덱스 (DXY)음(Negative)약세 지속 5달러 약세는 금 가격에 우호적인 역비례 효과.
VIX 지수 (공포지수)양(Positive)20.10 (급등) 6시장 불확실성 증가는 안전자산 수요를 높여 정비례 효과.

11월 6일 관찰된 데이터는 핵심적인 금 가격 결정 요인인 실질 금리, 달러 인덱스, VIX 지수가 모두 금 가격 상승을 지지하는 방향으로 일관되게 정렬되었음을 보여줍니다. 즉, 정량적 모델 관점에서 이날의 펀더멘털 조합은 금 가격 상승에 유리했습니다.

3. 시계열 모델링 및 향후 예측 (ARIMA/GARCH 접근)

전통적인 시계열 모델인 ARIMA(Autoregressive Integrated Moving Average)는 시계열 데이터의 자기상관(Autocorrelation) 구조를 포착하는 데 사용됩니다.16 그러나 금 가격 시계열 데이터는 흔히 시간에 따라 평균이나 분산이 일정하지 않은 **비정상성(Non-stationary)**을 띠는 것으로 분석되므로 17, 모델 적용 전 차분(Differencing) 과정이 필요합니다.

단순 ARIMA 모델은 선형적이고 부드러운 시계열에는 효과적이지만, 실제 금 가격의 복잡한 비선형성과 변동성 클러스터링을 포착하는 데 한계가 있습니다.16 이 때문에 최근 연구에서는 변동성을 예측하는 GARCH 모델이나, Support Vector Regression(SVR), 랜덤 포레스트, 딥러닝과 같은 머신러닝 기법이 금 가격 예측에서 더 우수한 성능을 보여주고 있습니다.16

이러한 시계열 모델링 접근법이 현재의 강세장을 예측한다면, 이는 중앙은행의 지속적인 금 매입 수요 18와 지정학적 리스크에 의한 안전자산 선호라는 장기적인 동력이 지속될 것이라는 전제에 기반합니다.

VI. 2025년 11월 금 가격 예측 및 전략적 전망

1. 전문가별 11월 금 가격 예측치 통합 제시

기술적 분석과 시장 모멘텀을 기반으로 한 주요 금융 기관들의 11월 예측치는 11월 6일 현물 가격($4,010)보다 높은 월간 평균 가격을 예상하고 있습니다. 이는 시장의 장기적인 강세 심리가 여전히 압도적임을 시사합니다.

표 3: 2025년 11월 주요 기관별 금 가격 예측 요약 (온스당 달러)

출처분석 기반11월 평균 가격 예측11월 예상 최저가11월 예상 최고가
CoinCodex기술적 분석$4,206.88$3,968.31$4,492.84
LongForecast기술적 분석$4,287.89$3,859.10$4,716.68
Gov Capital기술적 분석$4,287.89$3,859.10$4,716.68
  • 11월 6일 현물 가격은 $4,010 수준으로, 전문가들이 예측한 11월 평균 가격($4,200~$4,300)보다 상당히 낮습니다.7 이는 월말까지 $4,000 이상을 안정적으로 유지하면서 상승 추세를 이어가, 제시된 평균값에 도달할 가능성이 높음을 시사합니다.

2. 모델 기반 예측 결론 및 전략적 전망

금 가격은 11월 6일 강력한 펀더멘털(실질 금리 하락, 달러 약세)과 리스크 회피 심리(VIX 급등)의 지원을 받아 $4,010 수준을 회복했습니다. 이로써 단기적인 이익 실현 매도 압력에서 벗어나 강세 모멘텀을 재확인했습니다.

단기적으로는 과매수 기술적 신호(RSI 90+) 때문에 $4,050~ $4,150 저항선 도달 시 이익 실현 매물로 인한 소폭의 기간 조정이나 되돌림이 발생할 가능성이 높습니다.3 그러나 지정학적 리스크, 중앙은행의 금 보유 확대 계획 5, 그리고 연준의 완화적 통화 정책이라는 세 가지 장기 동인이 견고하게 유지되는 한, 금 시장의 강세 추세는 훼손되지 않을 것으로 예상됩니다.

따라서 최적의 투자 전략은 강력한 펀더멘털을 배경으로 하는 **’눌림목 매수(Dip-Buying)’**를 유지하는 것입니다. 투자자들은 $3,960 또는 $3,910과 같은 주요 기술적 지지 레벨 주변에서 매수 포지션을 구축하는 것이 바람직하며 3, 궁극적으로 2025년 10월 기록했던 사상 최고점 $4,382 돌파 여부를 주목해야 합니다.

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참고 자료

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  2. 금 | 1968-2025 데이터 | 2026-2027 예상 – 경제 지표, 11월 7, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/commodity/gold
  3. Gold Analysis 04/11: Factors of Strength (Chart), 11월 7, 2025에 액세스, https://www.dailyforex.com/forex-technical-analysis/2025/11/gold-analysis-4-november-2025/236536
  4. United States 10 Year TIPS Yield – Quote – Chart – Historical Data – News, 11월 7, 2025에 액세스, https://tradingeconomics.com/united-states/10-year-tips-yield
  5. Gold Outlook Q4 2025 – FOREX.com, 11월 7, 2025에 액세스, https://www.forex.com/en/news-and-analysis/gold-outlook-q4-2025/
  6. VIX Volatility Products – Cboe Global Markets, 11월 7, 2025에 액세스, https://www.cboe.com/tradable-products/vix/
  7. 2025년, 2026년, 2027~2030년 및 향후 금 가격 예측 및 … – LiteFinance, 11월 7, 2025에 액세스, https://www.litefinance.org/ko/blog/analysts-opinions/geum-gagyeog-jeonmang-yecheug/
  8. Why Gold Moves When the Dollar Moves: The Correlation Between DXY and Gold Prices – Phillip Nova – Bringing global markets closer to you, 11월 7, 2025에 액세스, https://www.phillipnova.com.sg/educational_articles/why-gold-moves-when-the-dollar-moves-the-correlation-between-dxy-and-gold-prices/
  9. 5 Key Drivers of Gold Spot Price Movements – GoldSilver, 11월 7, 2025에 액세스, https://goldsilver.com/industry-news/article/5-key-drivers-of-gold-spot-price-movements/
  10. US 10 Year Treasury Bond Note Yield – Quote – Chart – Historical Data – Trading Economics, 11월 7, 2025에 액세스, https://tradingeconomics.com/united-states/government-bond-yield
  11. 금리와 금값의 관계, 불확실성이 키운 안전자산 – 뱅크몰, 11월 7, 2025에 액세스, https://www.bank-mall.co.kr/plus/blog/12240
  12. The S&P 500 Is Projected to Rally More Than Expected – Goldman Sachs, 11월 7, 2025에 액세스, https://www.goldmansachs.com/insights/articles/s-and-p-500-projected-to-rally-more-than-expected
  13. 국제 금 시세 변동 예측 및 주요 경제 지표에 관한 통계분석 – KISS, 11월 7, 2025에 액세스, https://kiss.kstudy.com/Detail/Ar?key=3303364
  14. 변수들을 통한 데이터 분석 기법으로 미래 금값 예측 – 명지대학교, 11월 7, 2025에 액세스, https://www.mju.ac.kr/bbs/eng/276/110778/download.do
  15. 가격 예측에서 회귀 분석의 힘 – FasterCapital, 11월 7, 2025에 액세스, https://fastercapital.com/ko/content/%EA%B0%80%EA%B2%A9-%EC%98%88%EC%B8%A1%EC%97%90%EC%84%9C-%ED%9A%8C%EA%B7%80-%EB%B6%84%EC%84%9D%EC%9D%98-%ED%9E%98.html
  16. Gold Price Forecast: A Summary of the Integration of Economic Factors and Calculation Methods – SciTePress, 11월 7, 2025에 액세스, https://www.scitepress.org/Papers/2025/136974/136974.pdf
  17. Forecasting Gold Price Trends in Vietnam in the Fourth Quarter of 2025 Using the Arima Model, 11월 7, 2025에 액세스, https://ijefm.co.in/v8i9/Doc/45.pdf
  18. “월가 전문가들, 2025년 금값 더 상승 전망” – 한국무역협회, 11월 7, 2025에 액세스, https://www.kita.net/board/totalTradeNews/totalTradeNewsDetail.do?no=88642

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