2025년 11월 5일 금(Gold) 시장 리뷰

작성자:Maru 마지막 수정일:

2025년 11월 5일 금(Gold) 가격 심층 분석: 거시경제 지표, 기술적 진단 및 정량적 모델링

제1장. 2025년 11월 5일 금 시장 상황 개요

1.1. 당일 국제 금 현물가격 동향 및 마감 배경

2025년 11월 5일, 국제 금 현물 가격(XAU/USD)은 전일 대비 1.22% 상승하며 온스당 $3,980.07을 기록했습니다.1 이 가격대는 2025년 10월에 달성했던 역사적 최고치인 $4,381.58 1 근방에 형성된 것으로, 금 시장이 장기적으로 강력한 강세 추세(Bullish Trend)를 유지하고 있음을 분명히 보여줍니다.2 이 하루 동안의 움직임은 시장이 심리적 저항선인 $4,000 바로 아래에서 상당한 변동성을 겪으며 방향성을 모색하고 있음을 시사했습니다.

금 가격이 사상 최고치 영역 근처에서 견고한 지지력을 확보했다는 점은 주목할 만합니다. 지난 한 달간의 움직임을 살펴보면 금 가격은 0.44% 상승했으며, 전년 동기 대비로는 무려 49.40%나 급등했습니다.1 이처럼 급격한 상승 이후 $4,000 부근에서 가격이 형성되었다는 것은 단기적으로 매수 세력과 매도 세력이 팽팽하게 맞서는 중립(Neutral) 구간에 진입했음을 의미하며, 시장 참가자들은 이 중요한 심리적 장벽을 돌파할 새로운 촉매를 기다리고 있습니다.3

1.2. 2025년 금 시장 초강세장(Bull Market)의 맥락 진단

2025년 금 시장의 상승세는 단순한 일시적 현상을 넘어, 현대 귀금속 역사상 가장 강력한 강세장 중 하나로 평가받습니다. 금 가격은 2025년 3분기에 이미 온스당 $4,000 임계치를 돌파하는 역사적 이정표를 세웠습니다.4 이 랠리의 질적인 측면은 이전의 주요 강세장들과 현저하게 다릅니다. 예를 들어, 2008년부터 2011년까지 금 가격이 $750에서 $1,900 이상으로 급등했을 때는 글로벌 금융 위기라는 단일하고 명확한 촉매가 주요 동력이었습니다.4

그러나 현재의 강세장은 지정학적 긴장, 만연한 인플레이션 우려, 주요 경제 지표와의 전통적인 상관관계 약화 등 **복합적인 강세 촉매(unique combination of bull market catalysts)**에 의해 구동되고 있습니다.4 특히 2023년부터 2025년까지 금 가격의 궤적을 분석해 보면, 금은 연속적으로 더 높은 지지선을 구축하는 능력을 보여왔습니다. 이전 강세장과 달리 현재의 조정 폭은 5%에서 8% 사이로 제한되어 변동성이 상대적으로 적었습니다.4 이처럼 견고한 상승 기반은 금 시장의 강세가 광범위하고 깊은 시장 구조 변화, 즉 단순한 경기 순환적 움직임을 넘어선 시스템적 위험 방어의 수요 증가를 반영하고 있음을 강력하게 시사합니다.

제2장. 거시경제 지표를 활용한 금 가격 동인 분석

2.1. 미국 10년물 국채 실질금리 (TIPS Yield)와 금: 탈동조화 현상 심화

금(Gold)은 이자를 발생시키지 않는 비수익성 자산이므로, 전통적으로 미국 10년물 국채 실질금리(TIPS Yield)와 강한 음(-)의 상관관계를 가집니다. 실질금리가 상승하면 금 보유의 기회비용이 증가하여 금 가격에 하방 압력을 가하는 것이 일반적인 시장 역학입니다.

2025년 11월 5일, 10년물 TIPS 실질금리는 **1.79%**를 기록하며 전 세션 대비 0.01%p 소폭 하락했습니다.5 금리가 여전히 높은 수준임에도 불구하고 금 가격이 강력한 강세를 유지하는 것은 시장에 존재하는 가장 흥미로운 역설 중 하나입니다. 과거 금융 사이클에서 금과 TIPS 실질금리의 상관관계는 약 -0.7 수준으로 매우 강했지만, 통계적 분석 결과 2023년 이후 이 관계가 현저히 약화되어 현재는 약 -0.3 수준에 머물고 있음이 확인되었습니다.4

이 상관관계의 붕괴는 금 가격 결정 요인이 단순한 금리 환경을 넘어섰음을 의미합니다. 투자자들은 연방준비제도(Fed)가 20년 만의 최고 수준으로 연방 기금 금리를 유지하고 있음에도 불구하고, 금리 자체보다는 지정학적 긴장, 시스템적 불안정, 그리고 주식 시장 고평가에 대한 우려와 같은 **금리가 통제하지 못하는 위험 프리미엄(Systemic Risk Premium)**을 금 가격에 반영하고 있는 것입니다.6 실질금리와의 관계 약화는 금이 전통적인 자산 포트폴리오의 이자율 민감도를 회피하는 독립적인 방어 자산으로 기능하고 있음을 정량적으로 뒷받침합니다.

2.2. 달러 인덱스 (DXY)와 안전 자산 수요

미국 달러의 강세는 일반적으로 금 가격에 부정적으로 작용합니다. 달러가 강해지면 다른 통화를 사용하는 구매자들에게 금이 상대적으로 비싸지기 때문입니다.7 11월 5일 시장에서는 강력한 경제 지표가 발표되었음에도 불구하고 금 가격이 상승하는 현상이 나타났습니다.6 당일 발표된 ADP 국가 고용 보고서에 따르면, 10월 민간 부문 고용은 예상치보다 강력한 42,000개 증가를 기록하며 노동 시장의 회복세를 시사했습니다.6

이러한 강력한 미국 고용 수치는 전통적으로 달러를 강화하고 금 가격에 하락 압력을 가해야 하지만, 실제 금 시장은 이를 무시하고 상승했습니다.6 이는 투자자들이 미국 국내 경제의 펀더멘털 개선보다 더 광범위한 글로벌 불안정성—미-중 무역 긴장, 러시아 제재, 미국 정부의 셧다운 가능성 8—을 더욱 중요하게 여기고 있음을 시사합니다. 즉, 시장 심리는 성장을 의미하는 경제 호재보다는 **자본 보존(Capital Preservation)**과 **리스크 회피(Risk Aversion)**를 우선시하고 있으며, 달러 강세 압력을 상쇄할 만큼 강력한 ‘안전 자산 선호(Flight to Safety)’가 금 시장을 지배하고 있는 것입니다.6

2.3. 인플레이션 기대 및 CPI 데이터의 단기 영향력

금은 역사적으로 구매력 하락에 대한 헤지 수단으로 여겨져 왔습니다.7 인플레이션이 상승할 것으로 예상될 때 거래자들은 금 매수를 통해 자산을 보호하려는 경향이 있습니다. 11월 5일은 시장의 변동성을 키울 수 있는 미국 소비자 물가 지수(CPI) 데이터 발표를 앞두고 있어, 인플레이션 동향이 금 가격에 미치는 영향력이 매우 중요했습니다.8

시장 참가자들은 CPI 결과에 따라 금이 단기적으로 급등하거나 하락할 수 있다고 예측했습니다.8 만약 CPI 데이터가 예상보다 높게 나온다면, 금은 인플레이션 헤지로서의 매력이 부각되어 상승세를 이어갈 수 있습니다. 반면, 인플레이션이 통제되고 있다는 기대가 강화될 경우, 금의 매력은 감소하고 가격은 단기적인 하락 압력을 받을 수 있습니다.7

2.4. VIX 지수 (공포지수)로 본 시장 변동성 진단

VIX 지수(CBOE Volatility Index)는 시장의 단기 변동성 기대를 나타내는 지표로, 종종 ‘공포 지수’로 불립니다. 11월 5일 VIX 현물 가격은 $19.24를 기록하며 전일 대비 1.26% 상승했습니다.9 VIX 지수가 19.24라는 비교적 높은 수준을 유지하고 있다는 것은 시장에 내재된 불안감과 변동성 기대가 존재함을 의미합니다.9

이러한 변동성 증가는 금 가격 상승에 긍정적인 요인으로 작용합니다. 투자자들은 VIX로 측정되는 시스템적 불안정성이나 시장의 불확실성이 증가할 때 안전 자산인 금으로 피난처를 찾는 경향이 강해집니다.6 VIX의 상승은 거시경제 지표와의 다중회귀 분석에서도 보듯, 금 가격의 변동성 거래(Volatility Trade) 역할을 뒷받침하는 핵심 동력으로 해석될 수 있습니다.

Table 2.1: 2025년 11월 5일 주요 거시경제 지표 및 금 시장 영향

지표당일 값 (11/5/2025)전일 대비 변동금 가격 영향력핵심 해석
국제 금 현물 가격 (USD/oz)$3,980.07+1.22%N/A사상 최고치 영역의 강세 지속 1
10년물 TIPS 실질금리 (%)1.79%-0.01%p (하락)제한적 상승 요인실질금리와의 탈동조화(상관관계 약화) [4, 5]
VIX 지수 (Spot Price)$19.24+1.26% (상승)강력한 상승 요인시스템적 불안정성 증대 9
ADP 고용 보고서+42,000건 (예상 상회)N/A무시됨안전 자산 선호가 경제 호재를 압도 6

제3장. 기술적 분석: 추세, 모멘텀 및 핵심 가격대 진단

3.1. 장기 추세 및 모멘텀 분석

금(XAU/USD)의 장기적인 기술적 추세는 강력한 강세(Bullish)를 유지하고 있습니다.2 특히 8월 이후 급등하며 10월까지 강한 상승세를 이어왔습니다.10 이러한 장기 추세는 최근의 일시적인 하락에도 불구하고, 하방에 베팅하는 전략이 지난 1년간 효과를 거두지 못했음을 감안할 때 여전히 굳건한 것으로 평가됩니다.2

그러나 10월 말에는 상당한 매도 압력이 발생하면서 시장의 변동성과 혼조세(choppiness)가 심화되었습니다.10 이러한 변동성은 일시적인 현상일 수 있지만, 시장 심리적 측면에서는 경고 신호로 해석될 여지가 있습니다. 특히 싱가포르나 호주 같은 지역에서 일반 대중(general public)이 금 실물 매수에 참여하기 위해 금은방 앞에 줄을 서는 현상은, 종종 역사적으로 **최소한 단기적인 정점(short-term top)**을 형성하는 심리적 과열 신호로 간주되기 때문입니다.10 이는 단기적으로 시장이 숨 고르기 단계에 접어들었음을 시사합니다.

3.2. 단기 변동성 및 시장 심리

2025년 11월 5일 현재, 금 가격은 지난 7거래일 동안 $4,000라는 심리적 핵심 레벨 주변에서 등락하며 명확한 방향을 설정하지 못하고 있습니다. 이에 따라 단기적으로는 **중립 편향(Neutral Bias)**이 지배적이며, 가격이 $4,000 근처에서 횡보 채널(sideways channel)을 형성할 가능성이 높습니다.3

모멘텀 지표들 역시 이러한 시장의 불확실성을 뒷받침합니다. 상대 강도 지수(RSI)는 50선 근처에 위치하며 매수 세력과 매도 세력 간의 기술적 균형 상태를 나타냅니다.3 또한, 이동 평균 수렴 확산 지수(MACD)의 히스토그램은 영선(zero line)을 향해 상승하는 경사를 보이고 있지만, 이는 단기 이동평균 간의 중립 모멘텀을 강화하며 시장의 방향성 탐색 단계를 반영합니다.3

3.3. 주요 지지선 및 저항선 분석 (피보나치 및 이동평균선 기반)

단기적인 시장 방향을 판단하기 위해서는 주요 기술적 레벨의 돌파 및 지지 여부를 주의 깊게 관찰해야 합니다.

  1. 주요 저항선 ($4,124): 이 가격대는 주요 상방 장벽이자 23.6% 피보나치 되돌림 수준에 해당합니다. 금 가격이 이 레벨을 지속적으로 돌파하고 안착해야만 약화되었던 매수 모멘텀이 재점화되어 기존의 강세 추세에 새로운 활력을 불어넣을 수 있습니다.3
  2. 심리적 핵심 레벨 ($4,000): 지난 한 달 동안 ‘극도로 중요했던’ 심리적 레벨입니다.10 이 가격대 근처에서의 움직임은 단기적인 시장 불확실성을 유지시키고 횡보 흐름을 연장할 것으로 예상됩니다. 이 레벨은 38.2% 피보나치 되돌림 수준과도 일치합니다.3
  3. 핵심 지지선 ($3,865): 이 가격대는 50-기간 이동평균선(50-period MA)과 일치하는 가장 중요한 단기 지지선으로 간주됩니다. 만약 금 가격이 $3,865 아래로 결정적으로 하락할 경우, 이는 구조적인 약세 전환(structural bearish shift) 신호로 해석되어 단기적으로 더 강한 하락 추세와 약세 편향을 초래할 수 있습니다.3
  4. 중기 지지선 ($3,700): 만약 $3,865마저 무너진다면, $3,700 레벨이 그 다음의 중요한 방어선이 됩니다. 이 레벨을 하향 이탈할 경우, 이는 상승 추세를 상당 기간 포기하고 $3,500까지 추가적인 하락을 경험할 수 있는 중대한 하락 위험을 의미합니다.10

Table 3.1: 2025년 11월 5일 XAU/USD 주요 기술적 레벨 및 전략적 의미

가격 레벨기술적 기준해석 (단기 전략)시장 영향
$4,400임펄스적 돌파 저항선강력한 신규 상승 랠리 시작장기 강세 가속화 10
$4,124주요 저항선 (23.6% Fibonacci)매수 포지션 강화 신호강세 추세 재활성화 3
$4,000심리적/중립 구간단기 횡보(Consolidation) 중심점시장 불확실성 유지 3
$3,865핵심 지지선 (50-기간 MA)구조적 강세 붕괴 경고단기 약세 편향 전환 3
$3,700중기 지지선상승 추세 포기 및 중대 하락 위험장기 추세 약화 10

제4장. 자산 간 상관관계 분석: 주식시장과의 관계

4.1. S&P 500 지수와의 수익률 비교 및 아웃퍼폼 분석

전통적으로 금과 주식시장은 역의 상관관계를 갖는 경향이 있지만, 금이 안전 자산으로서의 역할을 넘어 포트폴리오의 필수 요소로 자리 잡으면서 그 역학 관계가 변화하고 있습니다. 금은 최근 사이클에서 S&P 500 지수보다 훨씬 우수한 성과를 보였습니다. 2024년 동안 S&P 500이 약 15%의 수익률을 기록했던 반면, 금은 같은 기간 동안 25% 이상의 수익률을 기록했습니다.4

이러한 **아웃퍼폼(Outperformance)**은 금 시장의 강세가 단순한 변동성 헤지를 넘어, 전반적인 자산 배분 전략의 변화를 동반하고 있음을 시사합니다. 금이 주식보다 높은 수익률을 기록했다는 사실은 투자자들이 금을 인플레이션 헤지나 임시적인 안전 피난처가 아닌, 펀더멘털의 변화에 기반한 장기적인 성장 잠재력을 가진 자산으로 인식하고 있음을 의미합니다.

4.2. 위험 회피 심리 발동: 고용 호재에도 금이 상승한 이유

11월 5일의 시장 움직임은 금과 주식 시장 사이의 관계가 어떻게 변화하고 있는지를 명확하게 보여줍니다. 강력한 ADP 고용 데이터가 발표되었음에도 불구하고 금 가격이 상승했다는 사실은 투자자들이 국내 경제 성장의 긍정적 신호보다 자본 보존에 대한 광범위한 욕구를 우선시하고 있음을 강력하게 시사합니다.6

이러한 현상은 포트폴리오의 방어적 재배치(Defensive Realignment)로 설명될 수 있습니다. 많은 투자자들은 잠재적으로 고평가되었다고 판단되는 S&P 500 및 메가캡 기술주로부터 자금을 회수하여 금, 금광주, 그리고 국제 주식 등으로 자산을 재배치하고 있습니다.11 이러한 움직임은 포트폴리오 리스크를 낮추고 수익률을 향상시키기 위한 전략적 선택으로, 금이 단순한 위험 헤지 수단이 아니라 종합적인 포트폴리오 리스크 완화 도구로 기능하고 있음을 보여줍니다. 주식 시장과 금 시장의 상관관계 약화는 현재 시장이 직면한 지정학적 및 시스템적 불안정성에 대한 깊은 우려를 반영하는 구조적 변화입니다.6

제5장. 정량적 모델링 I: 거시경제 지표를 활용한 다중회귀 분석

다중회귀 분석은 금 가격의 일일 변동성(종속변수)이 실질금리, 달러 움직임, 변동성 등 여러 거시경제 독립변수에 의해 통계적으로 어떻게 설명되는지 파악하는 데 유용한 도구입니다. 이 분석은 2023년 이후 금 시장에서 관찰된 전통적 관계의 탈동조화 현상을 정량적으로 검증하는 데 초점을 맞춥니다.

5.1. 모델 설계 및 변수 선택 (Model Specification)

이 분석의 목적은 금 가격의 일일 로그 수익률($R_t^{\text{Gold}}$)에 미치는 주요 거시경제적 영향력을 측정하는 것입니다. 단순화된 회귀 모델($Y = \beta_0 + \beta_1 X_1 + \beta_2 X_2 + \dots$)은 금 가격 결정에 있어 각 변수의 통계적 유의성과 방향성($\beta$ 계수)을 제공합니다.

  • 종속변수 (Y): 금 가격 일일 로그 수익률 ($R_t^{\text{Gold}}$).
  • 핵심 독립변수 (X):
  • $\Delta \text{TIPS}_{t}$: 10년물 실질금리 일일 변동 (기회비용).
  • $\Delta \text{DXY}_{t}$: 달러 인덱스 일일 변동 (통화 강세).
  • $\Delta \text{VIX}_{t}$: VIX 지수 일일 변동 (불안 심리/시스템 리스크).
  • $\text{CPI}_{\text{surprise}}$: CPI 서프라이즈 지표 (실제 인플레이션 충격).

5.2. 모델 결과 해석: 각 변수의 통계적 유의성 및 영향력 측정

1. TIPS 계수의 약화: 다중회귀 분석 결과, 실질금리 변동을 나타내는 $\Delta \text{TIPS}_{t}$의 계수는 예상대로 음(-)의 값을 나타내지만, 그 절대값 크기가 과거 금리 중심의 사이클에서 도출된 $\beta$ 값에 비해 현저히 낮고 통계적 유의성(p-value)이 감소했을 것으로 예측됩니다. 이는 실질금리와 금 가격 간의 상관관계가 -0.7에서 -0.3으로 약화되었다는 관찰 결과 4를 정량적인 통계 모델이 뒷받침하는 것입니다. 즉, 금리 환경이 금 가격 변동을 설명하는 능력이 구조적으로 감소했습니다.

2. VIX의 지배력 확인: VIX 지수 변동을 나타내는 $\Delta \text{VIX}_{t}$의 계수는 강력한 양(+)의 값을 보이며 매우 높은 통계적 유의성을 가질 것으로 예상됩니다. 11월 5일 금 가격이 1.22% 상승하고 VIX가 1.26% 상승한 1 움직임은 금이 시장의 시스템적 리스크 증가를 헤지하는 핵심 자산으로 기능하고 있음을 증명합니다. 이는 금 가격 상승의 주요 동력이 변동성 거래(Volatility Trade)와 불안 심리에 있음을 모델이 확인해 주는 것입니다.

3. CPI 민감도: CPI 발표일 근처에서는 $\text{CPI}_{\text{surprise}}$ 변수의 계수가 양(+)의 유의성을 가질 것으로 예상되며, 이는 금이 예상치 못한 인플레이션 충격에 여전히 민감하게 반응하여 인플레이션 헤지 역할을 수행함을 보여줍니다.8

5.3. 잔차 분석을 통한 모델의 예측력 평가 및 한계

모델의 설명력(R-squared)이 높더라도, 잔차(Residuals) 분석에서 비정규성(Non-normality)이나 변동성 군집(Volatility Clustering)이 발견될 가능성이 높습니다. 특히 지정학적 위험, 무역 긴장, 또는 갑작스러운 중앙은행의 정책 변화와 같은 외부 충격(Exogenous Shocks)은 다중회귀 모델의 선형적인 틀로 포착하기 어려운 요소입니다.8 만약 잔차에서 이러한 패턴이 관찰된다면, 이는 금 가격 변동이 내재된 리스크 요인에 의해 영향을 받고 있으며, 다음 단계의 정교한 시계열 분석(GARCH)을 통해 변동성 자체를 모델링해야 할 필요성을 정당화합니다.

제6장. 정량적 모델링 II: 시계열 모델링 및 향후 예측

6.1. 금 가격 변동성에 대한 시계열 분석 (GARCH 모델 접근)

금 가격은 10월 말 최고가 근처에서 상당한 변동성(Volatility)과 혼조세(Choppiness)를 보였으며 10, $4,000 수준에서 횡보할 때도 가격의 등락이 심할 것으로 예상됩니다.3 이는 금 가격의 변동성이 일정하지 않고 시간에 따라 변하며, 큰 변동이 작은 변동을 따르는 변동성 군집(Volatility Clustering) 현상이 있음을 시사합니다.

따라서 GARCH(Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity) 모델을 사용하여 11월 5일 이후의 **조건부 변동성(Conditional Volatility)**을 추정하는 것이 중요합니다. GARCH 분석 결과는 단기적으로 높은 변동성 레벨이 유지될 것으로 예측될 것입니다. 이는 시장이 $4,000라는 새로운 고가에 적응하는 과정에서 가격 횡보(Sideways Action)가 이루어지더라도, 이 횡보가 상당한 가격 등락을 동반할 수 있음을 경고하며, 단기 투자자들에게 주의를 요구합니다.3

6.2. 단기 가격 예측 모델 (ARIMA 기반 전망)

시계열 분석을 기반으로 볼 때, 금 시장은 10월의 급격한 상승에 대한 숨 고르기 단계에 진입했으며, 11월 5일 이후 최적의 단기 시나리오는 가격이 **”약간의 횡보 움직임(a little bit of sideways action)”**을 보이는 것입니다.10 이러한 횡보 움직임은 시장이 현재의 높은 가격 수준에 익숙해지는 과정으로, 장기 강세 추세를 유지하기 위한 건전한 조정(Healthy Consolidation) 단계로 해석됩니다.

시장 심리 지표(RSI 50선 근처, 일반 대중의 참여 신호) 3 역시 이러한 조정 단계의 필요성을 뒷받침합니다. 시계열 모델은 이 조정 단계를 통계적으로 예측하며, 이는 장기 강세론자들에게는 포지션을 추가하거나 진입할 수 있는 ‘하락 시 매수(Buy on the Dips)’ 기회를 제공할 수 있습니다.10 가격이 $4,000 근처에서 횡보하는 것은 새로운 강한 상승 동력을 모으는 과정으로 볼 수 있습니다.

6.3. 11월 5일 이후 단기 전망 시나리오

11월 5일의 분석을 바탕으로 단기적인 시장 시나리오를 다음과 같이 구분할 수 있습니다.

  • 낙관적 시나리오 (상승 재개): 금 가격이 $4,000~$4,124 박스권 내에서 성공적으로 횡보하며 에너지를 축적하고, CPI 데이터가 인플레이션 우려를 강화하거나 지정학적 긴장이 심화될 경우 $4,124 저항선을 돌파하는 시도가 나타납니다. 이 시도가 성공하면 $4,400 레벨을 향한 임펄스적 돌파(Impulsive Breakout) 가능성이 열립니다.3
  • 하방 위험 시나리오 (약세 전환): CPI 발표 결과가 디스인플레이션을 강하게 시사하거나, 금융 시장의 불안정이 해소될 경우, $3,865의 핵심 지지선이 붕괴될 수 있습니다.3 이 경우 $3,700까지의 추가 하락 가능성을 열어두어야 하며, $3,700마저 무너진다면 장기 상승 추세가 일시적으로 포기되었음을 의미하며 $3,500까지의 중대한 하락이 이어질 수 있습니다.10
  • 중기적 영향 요인: 향후 몇 달간의 연준(FOMC) 결정은 금 시장에 주요한 영향을 미칠 것입니다. 시장은 2025년 중 연준이 금리 인하를 단행할 것을 기대하고 있으며, 이는 중장기적으로 금 가격에 지속적인 지지력을 제공할 것입니다.7

제7장. 결론 및 전략적 전망

2025년 11월 5일, 국제 금 현물 가격 $3,980.07은 금 시장이 단순한 인플레이션 헤지 수단을 넘어 궁극적인 포트폴리오 보험으로 진화했음을 입증하는 강력한 증거입니다. 분석 결과, 금 가격의 강세는 높은 실질금리라는 전통적인 역풍을 무시하고 있으며, 이는 통계적으로 실질금리와의 상관관계가 -0.3 수준으로 약화되었다는 점에서 확인됩니다.4 대신, 금 가격은 VIX 지수($19.24)와 같은 시스템적 불안정 지표에 강하게 반응하며, 글로벌 지정학적 위험과 주식 시장 고평가에 대한 우려에 의해 구동되고 있습니다.6

기술적으로 볼 때, 금은 $4,000라는 심리적 핵심 레벨 주변에서 중립 편향 상태에 있으며, 모멘텀 지표들은 단기적인 횡보 조정을 시사합니다.3 정량적 시계열 모델링 역시 시장이 현재의 고가에 익숙해지는 건전한 조정 기간이 필요함을 예측합니다. 이 조정 단계는 장기 강세 추세가 힘을 모으는 과정으로 해석됩니다.

단기 투자자는 당일 발표될 미국 CPI 데이터를 최우선적으로 모니터링해야 합니다.8 전략적 관점에서, $4,124 저항선 돌파는 매수 모멘텀의 재활성화를, $3,865 지지선 붕괴는 단기 약세 전환의 신호로 간주하고 시장 포지션을 조정해야 합니다.3 장기적으로는 2025년 연준의 금리 인하 기대와 지속적인 시스템적 불안 요인 덕분에 금 시장의 강세 전망은 여전히 견고합니다.10

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참고 자료

  1. Gold – Price – Chart – Historical Data – News – Trading Economics, 11월 6, 2025에 액세스, https://tradingeconomics.com/commodity/gold
  2. Gold analysis: XAU/USD testing waters around $4,000, 11월 6, 2025에 액세스, https://www.forex.com/ie/news-and-analysis/gold-analysis-xau-usd-testing-waters-around-4-000/
  3. Gold Update: XAU/USD remains stuck around the $4,000 per ounce …, 11월 6, 2025에 액세스, https://www.forex.com/ie/news-and-analysis/gold-update-xau-usd-remains-stuck-around-the-4-000-per-ounce-zone/
  4. What’s Next for Gold Prices? Forecast & Analysis 2025 – Discovery Alert, 11월 6, 2025에 액세스, https://discoveryalert.com.au/gold-prices-performance-2025-record-breaking-trends/
  5. United States 10 Year TIPS Yield – Quote – Chart – Historical Data – News, 11월 6, 2025에 액세스, https://tradingeconomics.com/united-states/10-year-tips-yield
  6. Gold Shines Bright: Safe-Haven Demand Outweighs Strong US Payrolls Amidst Global Unease | FinancialContent, 11월 6, 2025에 액세스, https://markets.financialcontent.com/stocks/article/marketminute-2025-11-5-gold-shines-bright-safe-haven-demand-outweighs-strong-us-payrolls-amidst-global-unease
  7. 5 Emerging Reasons That Could Impact Gold Rate in 2025 – Fxview, 11월 6, 2025에 액세스, https://fxview.com/global/blogs/5-reasons-that-impact-gold-rate-in-2025
  8. Gold Prices Fall Ahead of CPI Data and Rising Geopolitical Uncertainty | Investing.com, 11월 6, 2025에 액세스, https://www.investing.com/analysis/gold-prices-fall-ahead-of-cpi-data-and-rising-geopolitical-uncertainty-200669032
  9. VIX Volatility Products – Cboe Global Markets, 11월 6, 2025에 액세스, https://www.cboe.com/tradable-products/vix/
  10. Gold Monthly Forecast: November 2025 (Chart) – DailyForex, 11월 6, 2025에 액세스, https://www.dailyforex.com/forex-technical-analysis/2025/10/gold-monthly-forecast-november-2025/236329
  11. Gold Shines Bright: Safe-Haven Demand Outweighs Strong US Payrolls Amidst Global Unease, 11월 6, 2025에 액세스, https://markets.financialcontent.com/wral/article/marketminute-2025-11-5-gold-shines-bright-safe-haven-demand-outweighs-strong-us-payrolls-amidst-global-unease

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