2025년 11월 19일 미국 주식시장 리뷰

작성자:Maru 마지막 수정일:

2025년 11월 19일 미국 주식시장 심층 분석: ‘극도의 공포’ 속 AI 모멘텀의 충돌

선임 시장 분석가 보고서: 미국 시간 기준 2025년 11월 19일

I. 서론: ‘극도의 공포’ 속에 피어난 AI 반등

1.1. 2025년 11월 19일 미국 주식시장 당일 요약

미국 주식시장은 2025년 11월 19일, 최근의 급격한 하락세에서 벗어나 주요 지수가 일제히 상승하며 마감했습니다. S&P 500 지수는 전 거래일 대비 +0.44% 상승한 6,646 포인트를 기록했으며 1, 기술주 중심의 나스닥 100 지수는 +0.60% 상승하며 시장 반등을 주도했습니다.2 이러한 상승세는 최근 시장을 짓누르던 거시 경제적 불확실성 속에서 나타났다는 점에서 주목할 만합니다.

이날 시장의 움직임은 두 가지 강력하고 상반된 핵심 동인에 의해 결정되었습니다. 첫째, 상승 동력은 장 마감 후 예정된 엔비디아(NVDA)의 분기 실적 발표에 대한 강력한 기대감과, 알파벳(GOOGL)이 워런 버핏의 지분 매입 및 새로운 AI 모델(Gemini) 발표로 급등한 덕분입니다. 둘째, 하방 압력은 전날 공개된 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록이 매파적 기조를 재확인하면서 금리 인하 기대감이 추가로 축소되었고 3, 시장 심리가 여전히 ‘극도의 공포’ 영역에 머물러 있었다는 점입니다.4

1.2. 핵심 대립 구도: 구조적 성장 vs. 정책적 불확실성

시장이 극도의 공포 상태 4임에도 불구하고 주요 지수가 상승했다는 것은, 단기적인 공포를 상쇄할 만큼 압도적인 특정 성장 동력이 작용하고 있음을 의미합니다. 11월 19일의 경우, 엔비디아 실적은 단순한 기업 성과를 넘어, 인공지능(AI) 생태계 전반의 구조적 성장 동력(Structural Driver)이 지속 가능함을 확인하는 시험대 역할을 했습니다.

이러한 현상은 단기적인 통화 정책(FOMC 의사록)이나 지정학적 불확실성(관세 우려 등 5)보다 기업의 근본적인 펀더멘털의 힘이 더 강력하게 작용하는 ‘모멘텀 중심 장세’의 전형을 보여줍니다. 결과적으로 시장은 거시 경제 불확실성으로 인해 거래 범위(Breadth)가 좁은 상태를 유지하고 있으며, 소수의 빅테크 기업—특히 AI 관련 종목—이 지수 전체의 방향성을 결정하는 ‘극단적 쏠림’ 현상이 이날도 재확인되었습니다.

II. 주요 지수 성과 및 기술적 반등 분석

2.1. 다우, S&P 500, 나스닥의 일일 변동률

11월 19일 미국 주식 시장은 기술주 중심으로 반등세를 보이며 최근의 급락세를 일부 만회했습니다. S&P 500 지수는 6,646 포인트를 기록하며 +0.44% 상승 마감했습니다.1 나스닥 100 지수가 +0.60% 상승하며 기술주가 가장 강력한 견인력을 발휘했습니다. 반면, 다우존스 산업평균 지수는 +0.02% 상승에 그치며 상대적인 혼조세를 보였습니다.2

이러한 상승은 S&P 500 지수가 최근 한 달 전의 사상 최고치인 6,921.75 대비 여전히 1.32% 하락한 상태에서 발생했으며 1, 주요 이벤트인 엔비디아 실적 발표를 앞두고 단기적인 매도 포지션을 줄이려는 숏 커버링(Short Covering) 성격이 짙게 나타났습니다.2 다우지수의 부진은 산업재나 에너지 섹터가 겪는 거시 경제적 압박(예: 유가 하락으로 인한 에너지 섹터 약세 2)이 여전히 존재함을 시사합니다. 이는 시장이 광범위한 경기 회복을 확신하기보다는, 특정 성장 테마(AI)에 대한 구조적 배팅에 집중하고 있음을 입증합니다.

Table II.1은 11월 19일 주요 미국 지수의 일일 성과를 요약합니다.

Table II.1

11월 19일 주요 미국 지수 일일 성과 (잠정)

지수종가일일 변동률배경 요인
S&P 500 (US500)6,646+0.44%기술주 강세와 단기 숏커버링
Nasdaq 100–+0.60%엔비디아 실적 기대, 알파벳(GOOGL) 급등
Dow Jones Industrial Avg–+0.02%혼조세 속 제조업 지표 기대 약세
S&P 500 (최근 1개월 변동률)6,646-1.32%최근 조정 폭의 일부 회복 시도

2.2. 기술주 중심의 시장 견인력 유지 진단

기술주 중에서도 특히 알파벳(GOOGL)이 이날 시장 상승의 핵심 동력이었습니다. 알파벳은 하루 동안 5% 이상 급등했습니다.2 이는 워런 버핏의 버크셔 해서웨이가 43억 달러 상당의 지분 매입을 공개했다는 소식(전통적 가치 투자자의 신뢰)과, 회사가 추론 및 코딩 능력이 “엄청난 도약”을 이룬 새로운 AI 모델 ‘제미나이(Gemini)’를 발표했다는 소식이 겹친 결과입니다.2

나스닥의 상승률이 S&P 500을 앞서는 상황에서 2, 알파벳과 엔비디아에 대한 기대감이 핵심 동력이었다는 사실은, 시장이 여전히 소수의 대형주에 의해 좌우되는 구조적 취약성을 가지고 있음을 보여줍니다. 이는 Q4 2025 시장 환경이 ‘매그니피센트 7’ 종목의 실적 및 밸류에이션 리스크에 극도로 민감하며 5, 건전한 시장 폭(Breadth)의 회복 없이는 시장이 언제든 급격한 변동성을 겪을 수 있다는 경고를 내포합니다.

III. 거시경제 변수와 연준의 통화정책 신호

3.1. FOMC Minutes: 매파적 기조 확인과 금리 인하 기대감의 재조정

11월 19일 공개된 FOMC 의사록은 시장의 조기 금리 인하 기대감을 약화시키는 매파적(Hawkish) 기조를 담고 있었습니다.3 의사록은 트레이더들이 이미 12월 금리 인하 가능성을 공격적으로 배제하고 있는 상황에서 나왔기 때문에, 단기적인 금리 불확실성을 가중시키는 요인으로 작용했습니다.

연준의 정책 금리 목표 범위는 10월 기준 4.00%–4.25%로 유지되고 있으나 8, 시장 분석가들은 연말까지 연준이 추가 금리 인하를 단행하여 목표 범위를 3.50%–3.75% 수준으로 낮출 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 FOMC의 매파적 태도는 이 인하 경로의 속도와 횟수에 대한 시장의 경계심을 높이는 결과를 가져왔습니다.8 한편, 연준의 Governor Miran은 이날 연준 대차대조표의 규제 지배력에 대해 연설하며 9, 통화 정책을 둘러싼 다양한 논의가 지속되고 있음을 보여주었습니다.

3.2. 채권 시장 동향: 단기 국채 금리 상승의 함의

FOMC 의사록 공개 이후 채권 시장에서도 미묘한 움직임이 포착되었습니다. 미국 2년물 국채 금리는 11월 19일 3.59%로 마감하며 전 거래일 대비 소폭 상승했습니다 (+0.01%p).10 이는 단기 금리가 연준의 정책 기조에 매우 민감하게 반응하고 있으며, 금융 비용에 대한 부담이 여전히 높은 수준에서 유지되고 있음을 반영합니다.11 10년물 금리 역시 4.15% 수준으로 재상승하며 7 채권 시장의 이중 압박 구조가 지속되고 있음을 나타냅니다.

경제 지표 측면에서는 미국 8월 무역 적자가 $59.6억으로 줄어들어 시장 예상치보다 양호한 결과를 보였으나 2, 주택 시장에서는 위축 신호가 명확했습니다. 30년 만기 고정 모기지 금리가 6.37%로 소폭 상승했고, 주택 구입 목적 모기지 신청 건수도 2.3% 감소하며 고금리 환경이 주택 수요를 제약하고 있음이 드러났습니다.2

3.3. 안전 자산 동향: 달러 강세와 4,000달러대 금 가격의 구조적 배경

11월 19일 기준, 달러는 강세를 보이며 달러로 가격이 책정되는 금 가격에 하방 압력을 가했습니다.12 현물 금 가격은 온스당 $4,038~$4,070 사이에서 거래되었는데 12, 이는 매파적 Fed와 달러 강세에 맞물린 결과입니다.

달러 강세와 매파적 연준의 조합은 일반적으로 금 가격 하락을 유도하지만, 금이 $4,000 수준을 유지하는 상대적인 강도를 보였다는 점이 중요합니다. 이러한 금의 구조적 바닥은 지정학적 위험 헤지 역할 외에도, 중앙은행들의 지속적인 금 구매(2025년 9월 약 64톤 추정) 때문입니다. 이러한 구매는 물리적 금의 공급을 흡수하여 가격을 지지하며 12, 중앙은행들의 탈달러화(De-dollarization) 경향에 따른 장기적인 구조적 수요 증가가 새로운 동력으로 작용하고 있음을 보여줍니다.13

Table III.1

11월 19일 주요 거시경제 지표 및 시장 환경

지표 항목11월 19일 수치 (또는 발표 내용)전일 대비 변동시장 해석
S&P 500 종가6,646+0.44%기술주 중심 반등 시도
2년물 국채 금리3.59%+0.01%p매파적 FOMC 기조 반영
VIX 지수 (변동성)23.78-3.69%여전히 높은 변동성 및 헤지 수요 14
Fear & Greed Index11.3Extreme Fear극심한 위험 회피 심리 지속 4
현물 금 가격 (Ounce)$4,038 – $4,070약세/횡보달러 강세 및 Fed 정책 예상 변화 압박 12
FOMC Minutes매파적 기조 재확인N/A단기 금리 인하 기대감 축소 3

IV. 섹터별 성과 격차 및 투자 흐름

4.1. 성장주 vs. 방어주: 기술주의 압도적 리더십 유지

11월 19일의 시장 반등은 엔비디아 실적 기대와 알파벳의 급등에 힘입어 기술 섹터(IT)가 주도했습니다.2 이는 Q4 2025 전망에서 기관 투자자들이 AI 관련 인프라(데이터 센터, 전기 유틸리티)에 대한 투자 선호도를 높이고 있다는 점과 일맥상통합니다.15

반면, 컨슈머 스테이플스(Consumer Defensive) 및 헬스케어 등 방어 섹터는 Q3 2025에 이미 부진한 수익률을 기록했습니다.16 특히 필수 소비재 섹터는 코스트코나 월마트 같은 초우량주를 제외할 경우, 나머지 종목들은 공정 가치 대비 11% 할인된 가격에 거래되고 있음에도 불구하고 17, 시장 리더십을 발휘하지 못했습니다. 이는 투자자들이 경기 둔화 우려에도 불구하고 밸류에이션보다는 성장 모멘텀에 집중하고 있음을 보여줍니다.

4.2. 경기 민감 섹터의 명암

경기 민감 섹터 내에서는 명암이 엇갈렸습니다. 산업재(Industrials) 섹터는 인프라 지출 증가와 공급망 정상화에 따른 수혜를 입으며 견고한 성과를 보였습니다.16 이는 단기적인 거시적 불확실성에도 불구하고 경제 성장에 대한 신뢰가 일부 섹터에 남아있음을 반영합니다.

그러나 에너지 섹터는 WTI 원유 가격이 2% 이상 하락하면서 동반 약세를 보였습니다.2 다만, 지정학적 위험과 OPEC+의 공급 규율 노력은 여전히 유가에 상승 압력으로 작용할 수 있는 잠재적 위험으로 남아있기 때문에 13, 투자 포트폴리오에서 헷지 자산으로서의 역할은 계속 유효합니다.

4.3. 소비재 섹터의 취약성: 타겟(TGT) 실적 쇼크

소비재 섹터의 취약성은 타겟(TGT)의 부진한 Q3 2025 실적 발표로 두드러졌습니다. 타겟은 순매출 1.5% 감소, 동일 매장 매출 2.7% 감소, GAAP 주당순이익(EPS) 19% 하락이라는 충격적인 결과를 보고했습니다.19 특히 주택 및 의류와 같은 비필수재 수요 약화가 실적을 크게 끌어내렸습니다. 타겟 경영진은 이러한 판매 부진이 연말 홀리데이 시즌까지 이어질 것으로 예상하며, 비용 절감을 위해 1,800명의 감원을 단행하기도 했습니다.20

타겟의 부진을 경쟁사 월마트의 예상되는 호조와 함께 분석하면, 소비자 지출의 근본적인 재편을 알 수 있습니다. 인플레이션 압박으로 인해 소비자들의 ‘가격 민감도’가 극도로 높아지면서, 고가 또는 스타일 중심의 비필수재 지출을 줄이고 가성비와 필수품 중심으로 지출이 쏠리고 있습니다. 이는 중산층의 재정적 압박이 심화되고 있다는 거시적 신호이며, 향후 광범위한 소비재 섹터에 지속적인 하방 압력으로 작용할 수 있습니다.

4.4. 투자자금의 포지셔닝: M&A 활동 및 실물 자산으로의 구조적 이동

금융 섹터에서는 M&A 활동의 활성화가 눈에 띄었습니다. 골드만삭스(GS)는 올해 3.8조 달러 규모의 글로벌 M&A 시장에서 약 34%의 압도적인 점유율을 차지하며 1.1조 달러 규모의 거래를 자문했습니다.21 이는 초대형 거래(Mega-Deals), 예를 들어 전자예술(EA)의 550억 달러 인수 등 21이 재개되었음을 의미하며, 기업들의 장기적인 자신감과 투자은행(IB) 부문의 수익 호조를 지지합니다.

한편, 대형 기관 투자자들은 높은 변동성이 예상되는 공모 시장을 피해 장기적이고 비상관적인 수익을 추구하고 있습니다. 이들은 비(非)미국 산업용 부동산, AI 인프라, 태양광/배터리 저장소, 데이터 센터 등 실물 자산(Real Assets) 및 디지털 전환 관련 인프라에 집중적으로 자본을 배분했습니다.15 이는 높은 변동성 환경에서 장기적인 구조적 성장에 베팅하려는 전략적 움직임으로 해석됩니다.13

Table IV.1

주요 섹터별 11월 19일 성과 동인 및 Q4 포지셔닝

섹터성과 동인 (Nov 19)주요 Q4 투자자 포지션장기적 동향 및 전망
IT/반도체엔비디아 실적 기대, 알파벳 급등Overweight (AI 관련 인프라) 15AI 모멘텀이 지수 견인력 유지. 높은 밸류에이션 리스크 상존 23
에너지WTI 유가 하락, 생산자 약세Hedge 목적 노출 유지 13지정학적 위험으로 인한 가격 급등 가능성 상존
필수 소비재타겟(TGT) 실적 쇼크 20선별적 접근 (가성비 중심 종목) 17인플레이션에 따른 소비자 구매력 저하 지속
금융M&A 활동 가속화 (GS 중심) 21Overweight (금리 인하 환경 수혜) 13기업 실적 개선이 금리/신용 위험 상쇄
산업재인프라 투자 및 경기 회복 신뢰 16Neutral to Overweight견고한 실적 모멘텀 유지 예상

V. 특징 종목 심층 분석: 엔비디아와 알파벳의 역할

5.1. 엔비디아 (NVDA): 시장의 불확실성을 해소한 AI 서프라이즈

11월 19일은 엔비디아(NVDA)의 실적 발표일이었습니다.24 장중에는 관망세와 일부 매도세로 인해 주가가 -0.35% 하락하는 등 4, 투자자들은 긴장감을 유지했습니다. 월가의 컨센서스 주당순이익(EPS) 전망치는 $1.17~$1.18 수준이었습니다.24

장 마감 후 발표된 엔비디아의 Q3 실적은 시장의 불확실성을 강력하게 해소했습니다. Q4 FY25 매출은 전년 대비 78% 증가한 393억 달러, 비(Non-GAAP) 희석 주당순이익은 $0.89를 기록하며 시장 기대치를 상회했습니다.25 실적 발표 후 엔비디아 주가는 시간 외 거래에서 4% 가까이 급등했습니다.26

CEO 젠슨 황은 “블랙웰(Blackwell)에 대한 수요가 놀랍다”고 언급하며, 에이전트 AI(Agentic AI)와 물리적 AI(Physical AI)가 다음 혁신 물결을 이끌 것이라고 강조했습니다.25 이 실적은 단순히 단기적인 호황을 넘어, 엔비디아가 AI 생태계의 수직 계열화를 완성했으며 27, GPU 공급 경쟁이 지속됨에 따라 향후 구조적 성장 동력이 확고히 확보되었음을 시장에 시사했습니다. 이 압도적인 실적 발표는 매파적 Fed 의사록 등 거시적 악재로 인해 억눌렸던 시장 분위기를 반전시키는 핵심적인 역할을 했습니다.3

5.2. 알파벳 (GOOGL): ‘가치’와 ‘성장’의 시너지 효과

알파벳 주가는 이날 5% 이상 급등하며 기술주 반등을 이끌었습니다.2 이 급등은 상이한 두 가지 소식의 시너지 효과로 발생했습니다. 첫째, 전통적인 가치 투자의 대가인 워런 버핏의 버크셔 해서웨이가 알파벳에 43억 달러 상당의 지분 투자를 단행했다는 소식은 6, 알파벳의 내재 가치에 대한 강력한 신뢰를 제공했습니다. 둘째, 회사가 추론 및 코딩 능력에서 “엄청난 도약”을 이룬 새로운 AI 모델 ‘제미나이’ 업데이트를 선보인 것은 2 기술적 성장 모멘텀을 재확인했습니다.

이러한 이중적 동력은 AI 성장이 단순한 고위험 모멘텀 거래가 아니라, 이미 강력한 수익성과 현금 흐름을 가진 대형 기술 기업을 통해 구조적이며 가치 있는 투자처가 될 수 있다는 강력한 시장 신호로 해석됩니다.

5.3. 타겟 (TGT) 및 소매: 소비 침체 우려 심화

앞서 언급된 타겟(TGT)의 부진한 Q3 실적은 광범위한 소비 침체 우려를 심화시켰습니다. 타겟 경영진은 인플레이션 압박에 시달리는 소비자 심리가 비필수재 지출을 줄이고 있으며, 이러한 판매 부진이 연말까지 이어질 것으로 예상했습니다.19 타겟의 실적은 특정 기업의 문제가 아니라, 중산층 소비자들의 구매력이 약화되고 있음을 보여주는 선행 지표 역할을 수행했습니다.

5.4. 골드만삭스 (GS): M&A 시장의 활성화

골드만삭스(GS)는 올해 M&A 시장에서 압도적인 리더십을 보이며 $1.1조 규모의 자문 실적을 달성했습니다.21 이는 전자예술(EA)의 550억 달러 인수와 피프스 서드 뱅코프(Fifth Third Bancorp)와 코메리카(Comerica)의 109억 달러 규모 합병 등 초대형 거래 재개에 힘입은 결과입니다. M&A 활동의 급증은 기업들의 장기적인 자신감을 반영하며, 금융 섹터, 특히 투자은행(IB) 부문의 수익 전망에 긍정적인 영향을 미칩니다.13

VI. 시장 심리 진단과 변동성 전망

6.1. VIX 지수 (23.78)의 높은 레벨 유지: 내재된 리스크 관리의 필요성

11월 19일, Cboe 변동성 지수(VIX) 현물 가격은 23.78로 마감했습니다. 이는 전일 대비 3.69% 하락했음에도 불구하고 14, 여전히 상대적으로 높은 수준을 유지하고 있습니다.7 VIX가 20을 훨씬 상회하는 수준에 머무른다는 것은, 시장이 엔비디아발 모멘텀에 힘입어 상승했음에도 불구하고 투자자들이 강력한 헷지 수요(Volatility Hedging)를 지속하고 있음을 의미합니다.

이는 시장 참여자들이 AI 성장 동력에 베팅하는 동시에, 지정학적 위험, 관세 불확실성 5, 그리고 연준의 매파적 스탠스 3로 인한 예상치 못한 급락 가능성을 극도로 경계하고 있다는 결정적인 증거입니다. 이러한 높은 변동성은 Q4 2025가 역동적이지만 리스크가 상존하는 장세가 될 것임을 예고합니다.13

6.2. 극도의 공포(Extreme Fear) 영역: 구조적 악재의 충돌

CNN Money Fear and Greed Index는 11월 19일 기준 11.3을 기록하며 ‘극도의 공포(Extreme Fear)’ 영역에 머물렀습니다.4 이는 위험 자산 전반에 대한 투자 심리가 급격히 냉각되고 있음을 보여주는 가장 명확한 증거입니다. 위험 자산의 대표격인 비트코인 역시 최근 10만 3천 달러 주요 지지선이 붕괴되고 9만 달러 아래로 급락하며 위험 심리 냉각을 방증했습니다.7

이러한 공포에도 불구하고 시장이 상승했다는 심리적 역설은, 투자자들이 높은 집중도를 가진 AI 테마 투자(소매 트레이더의 57%가 Q4 강세 전망 23)는 유지하되, 전체 시장의 밸류에이션 리스크(응답자의 3분의 2가 시장 과대평가 인식 23)를 극도로 경계하고 있음을 보여줍니다.

6.3. 투자자 수급 상황 및 자본 흐름

소매 투자자들 사이에서 AI 주식이 “가장 붐비는 거래(Most Crowded Trade)”로 인식되는 상황 23에서, 대형 기관 투자자들은 자본 배분을 다각화하고 있습니다. 국부 펀드와 대형 기관들은 상장 주식 시장의 단기 변동성을 피하기 위해 사모펀드(Private Equity) 인수, 세컨더리 마켓, 그리고 실물 자산(Real Assets)에 집중적으로 자본을 배분했습니다.22

이는 공모 시장이 금리 불확실성 및 정책 리스크에 취약한 반면, 기관들은 비유동성 자산 및 구조적 성장 분야(AI 인프라, 기후 변화 관련 솔루션)에서 장기적인 비상관 수익을 확보하려는 전략을 추진하고 있음을 시사합니다.15

VII. 결론 및 균형 잡힌 투자 제언

2025년 11월 19일 미국 주식시장은 거시적 위험 신호(매파적 Fed, 높은 VIX, 소비 둔화)가 지배하는 환경 속에서, 엔비디아와 알파벳이 주도하는 기술주의 마이크로 모멘텀이 하방을 지지하는 복합적인 하루를 보냈습니다. 이날의 움직임은 시장이 단기적인 정책 불확실성이나 소비 침체 우려에도 불구하고, AI 및 빅테크 주도의 구조적 성장이 여전히 강력하며 이들이 시장을 이끄는 핵심 동인임을 재확인한 결과입니다.

분석 결과, 시장은 여전히 극심한 쏠림 현상과 내재된 변동성 리스크를 안고 있습니다. 따라서 투자자들은 불확실성 시대를 대비하여 포트폴리오의 균형을 맞추는 것이 필수적입니다. 변동성에 대비하기 위해 잘 분산된 글로벌 자산 배분 전략을 유지하고 13, 불안정성이 커질 때 강세를 보이는 달러 자산(미국 주식, 달러 현금)에 대한 노출을 유지하는 것이 중요합니다.30 또한, 중앙은행의 구조적 수요에 힘입어 안정성을 보이는 금과 같은 안전 자산은 인플레이션 및 지정학적 위험에 대한 헷지 수단으로서 포트폴리오 내 일정 비중을 유지할 필요가 있습니다.12 AI 모멘텀에 참여하고자 할 경우, 고평가된 개별 성장주보다는 AI 관련 인프라(유틸리티, 데이터 센터)와 같이 장기적인 구조적 성장을 공유하지만 덜 붐비는 분야에 투자하는 전략이 합리적일 수 있습니다.15

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참고 자료

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  3. Nvidia Beats, Dollar surges from Hawkish FOMC Minutes – Market wrap for the North American session – November 19, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.marketpulse.com/markets/nvidia-beats-dollar-surges-from-hawkish-fomc-minutes-market-wrap-for-the-north-american-session-november-19/
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  5. Goldman Sachs lowers S&P 500 year-end target to 6,200 By Reuters – Investing.com, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.investing.com/news/economy-news/goldman-sachs-cuts-sp-500-2025-yearend-target-to-6200-3922602
  6. US stock market today: Dow, Nasdaq, S&P 500 slip as AI stocks face pressure and Nvidia outlook comes into, 11월 20, 2025에 액세스, https://m.economictimes.com/news/international/us/us-stock-market-today-dow-jones-nasdaq-sp-500-slip-as-ai-stocks-face-pressure-and-nvidia-outlook-comes-into-focus/articleshow/125388919.cms
  7. 2025년 11월 셋째주 미국 증시 전망 : 지금은 희망에 베팅할 때가 아니라 위험을 관리할 때, 11월 20, 2025에 액세스, https://contents.premium.naver.com/unis/something/contents/251117085910073vq
  8. Fed Interest Rate Forecast Q4 2025: Target Range Could Hit 3.50%–3.75%, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.noradarealestate.com/blog/fed-interest-rate-forecast-q4-2025-target-range-could-hit-3.50-3.75/
  9. News & Events – Federal Reserve Board, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.federalreserve.gov/newsevents.htm
  10. US 2 Year Treasury Bond Note Yield – Quote – Chart – Historical Data – News, 11월 20, 2025에 액세스, https://tradingeconomics.com/united-states/2-year-note-yield
  11. H.15 – Selected Interest Rates (Daily) – November 19, 2025 – Federal Reserve Board, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.federalreserve.gov/releases/h15/
  12. 금 가격 현황: 급등 또는 정체? 주요 요인들, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.ebc.com/kr/forex/275813.html
  13. Comerica Q4 2025 Investment Outlook, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.comerica.com/insights/investment-insights/market-outlook/comerica-q4-2025-investment-outlook.html
  14. VIX Volatility Products – Cboe Global Markets, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.cboe.com/tradable-products/vix/
  15. Our best 2025 investment ideas for Q4 opportunities – Nuveen, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.nuveen.com/en-us/insights/investment-outlook/2025-q4-our-best-investment-ideas
  16. 4th Quarter 2025 Outlook – James Investment, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.jamesinvestment.com/market-commentary/4th-quarter-2025-outlook/
  17. November 2025 US Stock Market Outlook: Where We See Investment Opportunities, 11월 20, 2025에 액세스, https://global.morningstar.com/en-eu/stocks/november-2025-us-stock-market-outlook-where-we-see-investment-opportunities
  18. November could be a stock market goldmine — here’s where Bank of America says to bet big, 11월 20, 2025에 액세스, https://m.economictimes.com/news/international/us/november-could-be-a-stock-market-goldmine-heres-where-bank-of-america-says-to-bet-big/articleshow/125016000.cms
  19. Target posts steep sales decline: Four reasons behind the slide, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.financialexpress.com/world-news/us-news/target-posts-steep-sales-decline-four-reasons-behind-the-slide/4049994/
  20. Minnesota-Based Target Reports 19% Drop in Profits, 11월 20, 2025에 액세스, https://krocnews.com/minnesota-based-target-19-drop-profits/
  21. Goldman Poised for a Major M&A Milestone This Year: What’s Driving?, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.nasdaq.com/articles/goldman-poised-major-ma-milestone-year-whats-driving
  22. Top 10 Allocators Driving Q4 2025 Capital Flows – Dakota, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.dakota.com/resources/blog/top-allocators-driving-q4-2025-capital-flows
  23. Q4 2025 Trader Client Sentiment Survey – Charles Schwab, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.aboutschwab.com/schwab-trader-client-sentiment-survey-q4-2025
  24. NVIDIA Corporation Common Stock (NVDA) Earnings Report Date – Nasdaq, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.nasdaq.com/market-activity/stocks/nvda/earnings
  25. NVIDIA Announces Financial Results for Fourth Quarter and Fiscal 2025, 11월 20, 2025에 액세스, https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-fourth-quarter-and-fiscal-2025
  26. Nvidia Earnings: Live Updates and Commentary November 2025 …, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.kiplinger.com/investing/live/nvidia-earnings-live-updates-and-commentary-november-2025
  27. iM증권 리서치본부, 11월 20, 2025에 액세스, https://stock.pstatic.net/stock-research/invest/61/20241204_invest_769674000.pdf
  28. Weekly Trader’s Stock Market Outlook | Charles Schwab, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.schwab.com/learn/story/weekly-traders-outlook
  29. Fear and Greed Index Hits Nine-Month Low, 11월 20, 2025에 액세스, https://incrypted.com/en/fear-and-greed-index-hits-nine-month-low/
  30. [✏️ 복습용 풀버전] 2025 4분기 미국 증시 전망 – 연말까지 상승 이어질까? | 문남중 대신증권 리서치센터 수석연구위원 – YouTube, 11월 20, 2025에 액세스, https://www.youtube.com/watch?v=FEpmpAsfu18

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