2025년 11월 11일 미국 주식시장 리뷰

작성자:Maru 마지막 수정일:

2025년 11월 11일 미국 주식시장 심층 분석: 셧다운 종료 기대감 속 리더십 분화와 순환 매매

I. 서론: 2025년 11월 11일 미국 증시, 주요 동향 요약

2025년 11월 11일 화요일, 미국 주식시장은 42일째 장기화되고 있던 연방 정부 셧다운이 곧 종료될 것이라는 강력한 기대감에 힘입어 전반적으로 상승세를 보였습니다. 월요일 늦게 상원이 정부 자금 지원 법안을 승인하면서 투자 심리는 크게 개선되었으며 1, 이는 시장에 단기적인 불확실성 해소라는 안도감을 제공했습니다.

그러나 이날 시장 움직임의 가장 두드러진 특징은 **극심한 지수 간 분화(Divergence)**와 **섹터 간 순환 매매(Sector Rotation)**였습니다. 전통적인 우량주 중심의 다우존스 산업평균 지수(DJIA)는 2주 만에 사상 최고치를 경신하며 강력한 상승세를 보였지만 1, 전날 큰 폭으로 올랐던 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 차익 실현 매물과 개별 종목 악재로 인해 하락 마감했습니다.1 이러한 현상은 시장 상승세가 기업 실적이나 거시 경제 데이터(셧다운으로 인해 지연됨)가 아닌, 정치적 위험 해소 기대감에 의존하면서 나타난 전형적인 포트폴리오 재조정의 결과로 해석됩니다. 투자자들은 고위험 성장주에서 안정적인 헬스케어 및 산업재 등 전통적인 블루칩으로 자금을 이동시키는 명확한 움직임을 보였습니다.

II. 주요 지수 움직임 분석: 리더십의 분화와 다우존스의 독주

11월 11일 미국 시장은 ‘다우 강세, 나스닥 약세’라는 뚜렷한 리더십 분화를 경험했습니다.

1. 다우존스 산업평균 지수의 강력한 성과

다우존스 산업평균 지수는 559.33포인트, 약 1.2% 급등하며 47,927.96에 마감했습니다.1 이는 2주 만에 다우존스가 사상 최고치를 경신한 것입니다. 다우존스는 가격 가중 방식(Price-weighted)을 채택하고 있으며 기술주 비중이 상대적으로 낮아, 헬스케어 및 산업재 대형주들의 폭발적인 상승세에 직접적인 영향을 받으며 강세를 보였습니다. 실제로 다우존스를 구성하는 30개 종목 중 단 4개 종목만이 하락했을 뿐, 대부분의 우량주들이 상승했습니다.1

2. S&P 500 및 나스닥의 상대적 약세

대형주 벤치마크인 S&P 500 지수는 14.18포인트, 0.2% 상승하는 데 그치며 다우존스에 비해 제한적인 반응을 보였습니다.1 한편, 기술주 비중이 높은 나스닥 종합지수는 58.87포인트, 0.3% 하락하여 23,468.30에 마감하며 주요 3대 지수 중 유일한 마이너스 성과를 기록했습니다.2

이러한 S&P 500의 둔화된 상승 폭은 S&P 500 내에서 정보 기술(IT) 섹터가 35.27%의 압도적인 비중을 차지하고 있기 때문입니다.4 이날 IT 섹터는 11개 GICS 섹터 중 유일하게 하락했는데 1, 헬스케어, 산업재 등 다른 섹터의 강력한 상승세에도 불구하고 거대한 비중을 차지하는 기술주의 하락이 전체 지수 상승 효과를 상쇄시킨 것입니다. 이는 시장 리더십이 기존의 ‘매그니피센트 7(Mag 7)’과 같은 대형 기술주에서 벗어나 다우존스의 ‘블루칩(Dow Blue-Chips)’으로 이동했음을 명확히 보여주는 결정적인 증거입니다.2

또한, 중소형주 지수인 러셀 2000 지수는 0.1% 상승에 머물렀는데 3, 이는 시장 전반의 참여가 제한적이며 자금 흐름이 주로 대형 우량주에 집중되었음을 시사합니다.

주요 미국 주식시장 지수 일간 성과 (2025년 11월 11일)

지수명종가 (포인트)일간 변동 (포인트)일간 변동률 (%)특징
다우존스 산업평균47,927.96+559.33+1.2%2주 만에 사상 최고치 경신
S&P 500N/A+14.18+0.2%기술 섹터 약세로 상승 폭 제한
나스닥 종합23,468.30-58.87-0.3%기술주/성장주 차익 실현 매물 집중
러셀 20002,458.28+2.63+0.1%중소형주 강보합

III. 거시경제 변수와 정책 불확실성 해소 기대

이날 시장을 움직인 가장 중요한 거시적 요인은 정치적 불확실성의 완화였습니다.

1. 정부 셧다운 종료 임박과 시장의 반응

미국 연방 정부 셧다운은 42일째 지속되고 있었으며, 투자자들은 이에 따른 경제적 영향을 우려해왔습니다.1 그러나 월요일 늦게 상원이 정부에 자금을 지원하고 셧다운을 종료하기 위한 법안을 통과시켰고, 이 법안은 수요일 오후 늦게 하원 표결을 앞두고 있었습니다.1

셧다운 종료에 대한 기대는 단기적인 시장의 불확실성을 제거하는 강력한 촉매로 작용했습니다. 금융 시장은 최근 몇 달간 낮은 변동성을 보였는데 5, 이는 셧다운이 일시적인 변동성 억제제 역할을 했기 때문입니다. 즉, 투자자들이 반응할 만한 새로운 시장 변동성 유발 요인인 핵심 경제 데이터 자체가 한 달 이상 지연되어 발표되지 않고 있었기 때문에 시장이 상대적으로 평온했던 것입니다.5

2. 데이터 공백의 심각성 및 연준의 딜레마

셧다운의 장기화는 9월 고용 보고서뿐만 아니라 10월 소비자 물가 지수(CPI), 생산자 물가 지수(PPI), 연준이 선호하는 PCE 지수 등 핵심 인플레이션 지표의 발표를 지연시키거나, 최악의 경우 아예 발표되지 못하게 할 위험을 초래했습니다.6

이러한 데이터의 부재는 12월 초에 예정된 다음 FOMC 회의에서 연방준비제도(Fed)의 통화 정책 결정에 심각한 어려움을 초래합니다.6 연준 관리들은 3회 연속 금리 인하를 논의할 수 있지만, 인플레이션 동향에 대한 신뢰할 수 있는 자료가 부족한 상황에서는 신중한 접근이 요구될 수 있습니다.6 더욱이, CPI 데이터가 미발표될 경우, 인플레이션 연동 증권(TIPS) 및 CPI 인플레이션 스왑 시장의 유동성과 계산 방법론에 대한 우려가 제기되면서 금융 시장의 다른 영역에도 잠재적인 위험을 초래했습니다.5

셧다운 종료 후 지연된 데이터(Delayed data)가 한꺼번에 쏟아져 나올 경우, 투자자들이 경제 전망을 급격하게 업데이트하면서 현재 유지되고 있는 낮은 변동성이 급격하게 증가하는 잠재적인 급격한 변동성 증가로 이어질 위험이 존재합니다.5

IV. 섹터별 퍼포먼스 분석: 기술 섹터의 이탈과 헬스케어의 부상

2025년 11월 11일 시장은 ‘위험 해소 랠리(De-risking Rally)’의 성격을 띠면서, 자금이 월요일 급등했던 고성장/고평가 기술주에서 안정적인 현금 흐름을 가진 방어적 가치주로 명확하게 이동했습니다.

1. 정보 기술 섹터의 유일한 약세

정보 기술(IT) 섹터는 S&P 500 GICS 11개 섹터 중 유일하게 하락 마감했습니다.1 전날 인공지능(AI) 관련주를 중심으로 강력한 랠리가 펼쳐졌던 것에 대한 자연스러운 차익 실현 압력이 작용했습니다.7 S&P 500에서 IT 섹터가 차지하는 비중은 35.27%로 가장 크기 때문에 4, 이 섹터의 하락은 전체 지수(S&P 500, Nasdaq)의 상승 모멘텀을 크게 둔화시켰습니다.

2. 헬스케어 섹터의 강력한 리더십

반면, 헬스케어 섹터는 이날 시장 리더십을 확보했습니다. 다우존스 상승을 주도한 것은 제약 거물인 머크(Merck, MRK)와 바이오 제약 회사 암젠(Amgen, AMGN)으로, 이 두 회사의 주가는 각각 약 5% 가까이 급등했습니다.1 헬스케어는 전통적으로 방어적인 성격을 가지면서도 안정적인 현금 흐름을 창출하는 가치주로 분류됩니다. 셧다운 해소라는 거시적 호재에도 불구하고 투자자들이 과열된 기술주 밸류에이션에 부담을 느끼고, 안정적인 가치 및 낮은 거시적 불확실성으로 포트폴리오를 재조정하고 있음을 시사합니다.2 셧다운이 끝나면 정부 지출 및 규제 관련 불확실성도 해소될 가능성이 높다는 점이 헬스케어 기업에 대한 매력을 높인 것으로 분석됩니다.

3. 기타 경기 민감 섹터의 움직임

임의 소비재 섹터에서는 나이키(Nike, NKE)가 약 4% 상승하는 등 강세를 보였는데 1, 이는 셧다운 해소에 따라 연말 소비 및 경제 활동 회복에 대한 기대감이 반영된 결과입니다. 산업재 섹터 역시 셧다운 종료에 따른 경기 민감 기대감으로 강세를 보였을 것으로 추정됩니다. 이는 랠리의 폭이 대형 기술주를 넘어 광범위한 섹터로 확산되고 있다는 긍정적인 신호입니다.

S&P 500 GICS 섹터 비중 (2025년 11월 11일 기준)

GICS 섹터S&P 500 비중 (%)일간 성과 특징
정보 기술 (IT)35.27%유일하게 하락, 나스닥 약세 주도
금융 (Financials)13.04%혼조세
임의 소비재 (Consumer Discretionary)10.53%혼조세 (NKE 상승, TSLA 하락)
통신 서비스 (Communication Services)10.20%혼조세
헬스케어 (Health Care)9.36%강세, 다우존스 상승 리드
산업재 (Industrials)8.08%강세
필수 소비재 (Consumer Staples)4.75%강보합
에너지 (Energy)2.89%혼조세
유틸리티 (Utilities)2.36%혼조세
부동산 (Real Estate)1.88%혼조세
소재 (Materials)1.65%혼조세

V. 시장 심리 및 투자자 수급 상황 진단

1. 변동성 완화와 투자자 신뢰

CBOE 변동성 지수(VIX)는 전일 종가 17.60에서 17.28로 하락 마감했습니다.8 VIX 지수의 하락은 시장이 단기적인 불확실성(정부 셧다운) 해소에 대한 확신을 가지면서 비교적 안정적인 심리 상태를 유지하고 있음을 보여줍니다.5 이는 투자자들이 리스크를 다시 받아들이고(Risk-on), 셧다운 종료라는 호재를 확신하고 있다는 증거입니다.

2. 활발한 거래 활동과 장중 반전

이날 미국 시장의 총 거래량은 78억 8천만 주 이상을 기록했으며, 이는 약 3,809억 달러 상당의 달러 거래량에 해당합니다.9 이러한 높은 거래 활동은 투자자들이 적극적으로 포지션을 재조정하고 있음을 시사합니다.

시장은 장 초반 부진하게 출발했으나, 오후 거래에서 강력하게 반등하며 상승 마감했습니다.1 이는 장 초반의 약세가 월요일 기술주 급등에 대한 자연스러운 차익 실현 심리였다면, 셧다운 종료 뉴스에 대한 강한 믿음이 매수 기회로 작용하여 시장을 반등시켰음을 의미합니다. 기술적으로도 Nifty(인도 지수지만 심리적 해석 적용 가능)의 사례와 같이 낮은 수준(Lower Levels)에서의 강력한 매수세가 확인되었고, 이는 전반적인 시장 구조가 여전히 긍정적인 확신(Constructive Setup)을 가지고 있음을 나타냅니다.10

다만, 이 리스크 선호는 기존처럼 대형 기술주에 대한 재베팅이 아닌, 상대적으로 안전하고 밸류에이션 부담이 적은 대형 우량주(Dow stocks)로 향하고 있다는 점에서 질적인 차이가 발생했습니다.

VI. 특징 종목 상세 분석: 대형 기술주의 개별 리스크 부각

1. 헬스케어 및 가치주의 랠리 주도

  • Merck (MRK) 및 Amgen (AMGN): 두 회사는 각각 약 5% 상승하며 다우존스 지수를 끌어올리는 데 결정적인 역할을 했습니다.1 이들의 급등은 시장이 광범위한 경기 회복과 가치주로의 자금 이동을 선호했음을 명확히 보여줍니다.
  • Nike (NKE): 나이키 역시 약 4% 상승하며 소비 회복 기대감을 반영했습니다.1

2. AI 및 기술주의 개별 악재

기술 섹터의 약세는 광범위한 차익 실현 외에도 개별 종목의 구체적인 수급 및 실적 리스크에 의해 증폭되었습니다.

  • Nvidia (NVDA): 월요일 약 6% 급등했던 엔비디아 주가는 일본 소프트뱅크(Softbank)가 보유 지분 전량을 매각했다는 소식에 이날 3% 하락하며 다우존스 하락을 주도했습니다.1 엔비디아의 하락은 거시적 요인이 아닌 **수급적 요인(Softbank 매각)**에 의한 것이었으며, 이는 AI 테마에 대한 투자 심리가 대규모 물량 출회나 부정적 수급 이슈에 매우 취약하며 즉각적인 차익 실현을 유도할 수 있음을 보여줍니다.
  • Advanced Micro Devices (AMD): 이 칩 제조업체는 역사상 처음으로 애널리스트 데이 이벤트를 개최했음에도 불구하고 기술주 전반의 매도 압력 속에서 약 3% 하락했습니다.1
  • CoreWeave (CRWV): 클라우드 컴퓨팅 기업인 코어위브는 약한 가이던스(Weak Guidance)를 발표한 후 주가가 16% 폭락하는 극심한 변동성을 보였습니다.1 코어위브의 폭락은 광범위한 AI/클라우드 섹터 전반에 대한 밸류에이션 점검으로 이어질 수 있는 리스크를 시사합니다.

3. 매그니피센트 7의 혼조세

시가총액이 큰 ‘매그니피센트 7’ 종목들은 이날 혼조세를 보였습니다.

2025년 11월 11일 특징 종목별 움직임 및 주요 촉매 요약

종목 (티커)섹터일간 변동률 (약)주요 촉매 (Catalyst)
Merck (MRK)헬스케어+5%다우존스 상승 리드. 셧다운 종료 기대 속 가치주 집중
Amgen (AMGN)헬스케어+5%헬스케어 전반의 강세
Nike (NKE)임의 소비재+4%셧다운 해소에 따른 경기 회복 및 소비 기대감
Nvidia (NVDA)정보 기술-3%Softbank의 보유 지분 전량 매각 소식
Advanced Micro Devices (AMD)정보 기술-3%애널리스트 데이 개최에도 불구하고 기술주 압력 지속
CoreWeave (CRWV)정보 기술-16%약한 분기 가이던스 발표로 폭락
Tesla (TSLA)임의 소비재-1% 이상10월 중국 판매량이 3년 최저치 기록
Apple (AAPL)정보 기술+2%상대적 강세 유지
Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN)기술/통신/소비재소폭 상승기술주 매도 압력 속에서도 소폭 견조함

테슬라(TSLA)는 10월 중국 판매량이 3년 최저치를 기록했다는 부정적인 소식에 1% 이상 하락했으며 1, 메타 플랫폼스(META) 역시 약 1% 미끄러졌습니다.1 이는 투자자들이 ‘Mag 7’ 중에서도 뚜렷한 리스크(TSLA의 중국 판매 부진)나 부정적 수급 이슈(NVDA)가 있는 종목을 가차 없이 매도하며, 섹터 내에서도 선별적인 매매를 단행했음을 보여줍니다. 반면 애플(AAPL)은 2% 상승했고, 마이크로소프트(MSFT), 알파벳(GOOG), 아마존(AMZN)은 소폭 상승하며 상대적으로 견조한 모습을 보였습니다.1

VII. 결론 및 향후 전망

2025년 11월 11일 미국 주식시장의 움직임은 거시적 불확실성(정부 셧다운)의 해소가 임박했을 때 시장 자금이 어떻게 재배치되는지 보여주는 교과서적인 사례였습니다. 다우존스 지수의 사상 최고치 경신은 단기적인 정치적 위험이 해소되면서 자금이 안정성과 낮은 밸류에이션을 가진 우량 가치주(특히 헬스케어)로 이동하는 순환 매매가 발생했음을 명확히 입증했습니다.

핵심적으로, 시장은 ‘성장주 대 가치주’의 극심한 분화를 경험했으며, 기술 섹터는 월요일의 급등에 대한 피로감과 더불어 주요 종목(NVDA, CRWV, TSLA)의 개별적인 악재가 겹치면서 약세를 면치 못했습니다. S&P 500의 상승 폭이 둔화된 것은 거대한 비중을 차지하는 기술 섹터의 약세 때문이며, 이는 S&P 500의 기술주 집중 위험을 다시 한번 드러냈습니다.

단기적으로 시장의 심리 지표인 VIX 지수가 낮은 수준(17.28)을 유지하며 안정감을 보였지만, 셧다운 종료 후 데이터 공백 해소가 가져올 잠재적 위험을 간과해서는 안 됩니다. 정부가 재개방되면 지연되었던 9월 고용 보고서와 10월 인플레이션 데이터가 쏟아져 나올 것이며 6, 이 데이터들이 시장의 현재 낙관적인 기대치와 다를 경우, 투자자들이 경제 전망을 급격히 업데이트하면서 변동성(Volatility)이 급증할 위험이 상존합니다.5

궁극적으로, 이날 시장은 투자자들이 장기적으로 견고한 수익을 추구하며 셧다운 리스크 완화를 기회로 활용했지만, 과도하게 쏠린 기술주 밸류에이션에 대한 경계를 늦추지 않고 포트폴리오의 균형을 맞추고 있음을 보여줍니다. 시장의 다음 중요한 움직임은 워싱턴 D.C.의 정치적 절차 완료와 곧이어 발표될 거시 경제 데이터에 따라 결정될 것입니다.

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참고 자료

  1. Markets News, Nov. 11, 2025: Dow Jumps More Than 500 Points to Record Close; S&P 500 Ticks Higher, Nasdaq Slips as Tech Stocks Retreat – Investopedia, 11월 13, 2025에 액세스, https://www.investopedia.com/dow-jones-today-11112025-11847274
  2. Dow’s banner day points to investor pivot beyond S&P 500’s top winners | Morningstar, 11월 13, 2025에 액세스, https://www.morningstar.com/news/marketwatch/20251111115/dows-banner-day-points-to-investor-pivot-beyond-sp-500s-top-winners
  3. How major US stock indexes fared Tuesday, 11/11/2025 | kare11.com, 11월 13, 2025에 액세스, https://www.kare11.com/article/syndication/associatedpress/how-major-us-stock-indexes-fared-tuesday-11112025/616-51a3cf4a-49fe-4f97-959e-459a86cbfc0b
  4. SPY: SPDR® S&P 500® ETF Trust – State Street Global Advisors, 11월 13, 2025에 액세스, https://www.ssga.com/us/en/intermediary/etfs/spdr-sp-500-etf-trust-spy
  5. Report to the Secretary of the Treasury from the Treasury Borrowing Advisory Committee | U.S. Department of the Treasury – Treasury.gov, 11월 13, 2025에 액세스, https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0306
  6. Here’s when to expect shutdown-delayed jobs and inflation reports once the government reopens, 11월 13, 2025에 액세스, https://www.morningstar.com/news/marketwatch/2025111138/heres-when-to-expect-shutdown-delayed-jobs-and-inflation-reports-once-the-government-reopens
  7. S&P 500, Nasdaq and Dow Jones see big rise as heavyweight tech stocks witness rebound: Galecto sees 250% g, 11월 13, 2025에 액세스, https://m.economictimes.com/news/international/us/sp-500-nasdaq-and-dow-jones-see-big-rise-as-heavyweight-tech-stocks-witness-rebound-check-top-gainers-and-losers-on-november-10-heres-how-top-indices-performed/articleshow/125237715.cms
  8. CBOE Volatility Index: VIX (VIXCLS) | FRED | St. Louis Fed, 11월 13, 2025에 액세스, https://fred.stlouisfed.org/series/VIXCLS
  9. Daily Market Summary – Nasdaq Trader, 11월 13, 2025에 액세스, https://www.nasdaqtrader.com/Trader.aspx?id=DailyMarketSummary
  10. Stock market highlights: Sensex ends 336pts up in volatile session; Nifty at 25,695; IT shares shine, 11월 13, 2025에 액세스, https://www.business-standard.com/markets/news/stock-market-live-november-11-nse-bse-sensex-today-nifty-gift-nifty-q2-results-physicswallah-ipo-125111100124_1.html

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