2025년 10월 7일 미국 주식시장 리뷰

작성자:Maru 마지막 수정일:

2025년 10월 7일 미국 주식시장 심층 분석: AI 랠리의 휴지기와 거시경제의 역풍

서론: 기록적인 상승세 속 찾아온 일시 정지

2025년 10월 7일 화요일, 미국 주식시장은 장기간 지속되어 온 상승세에 결정적인 멈춤을 알렸습니다. 주요 벤치마크 지수 모두 하락 마감했으며, 특히 S&P 500 지수는 7거래일 연속 사상 최고가 기록 행진을 마감했습니다.1 이러한 시장의 후퇴는 두 가지 핵심 요소가 결합하여 촉발되었습니다.

첫째, 거시경제적 불확실성의 심화입니다. 7일째로 접어든 미국 정부 셧다운 4의 장기화와 함께, 8월 소비자 신용 지출이 급격히 위축되었다는 충격적인 보고서 1가 투자 심리를 냉각시켰습니다. 둘째, 그동안 시장을 주도해왔던 인공지능(AI) 관련 성장주들에 대한 가치평가 의문이 제기되었습니다. 특히 오라클(Oracle) 관련 뉴스에서 AI 클라우드 부문의 마진율에 대한 우려가 나오면서, 시장 일각에서는 AI 테마가 거품 국면에 진입하고 있는 것이 아니냐는 회의론이 불거지기 시작했습니다.1

이날의 시장 움직임은 명확한 위험 회피(Risk-off) 포지션 전환을 시사했습니다. 기술주와 소형주에서 특히 큰 폭의 하락이 나타났으며, 이는 투자자들이 성장에서 안정성으로 초점을 옮기고 있음을 보여줍니다.

1장: 주요 지수 움직임 및 시장 흐름 개요

A. 지수 움직임: 연속 상승세의 종결

10월 7일은 모든 주요 미국 주가지수가 하락 마감한 날로 기록되었습니다.1 이는 특정 부문의 문제가 아닌, 시장 전반에 걸친 위험 자산 축소가 발생했음을 의미합니다.

  • S&P 500 지수: 7거래일 연속 사상 최고가 마감이라는 기록을 깨고 0.38% 하락(25포인트 하락)했습니다.1 이는 투자자들이 단기 이익 실현에 나섰으며, 지속적인 랠리 동력이 약해졌음을 나타내는 전환점으로 해석됩니다.
  • 다우존스 산업평균 지수 (DJIA): 0.20% 하락(91포인트 하락)으로, 다른 지수에 비해 비교적 완만한 하락세를 보였습니다.1 이는 다우 지수가 성장 민감도가 낮은 전통 산업군 및 우량주를 상대적으로 많이 포함하고 있기 때문에 전반적인 기술주 약세의 영향을 덜 받았음을 의미합니다.
  • 나스닥 종합 지수: 주요 기술주들의 압력에 직접적으로 노출되면서 0.68% 하락(155포인트 하락)하며 상대적으로 큰 낙폭을 기록했습니다.1
  • 러셀 2000 (소형주 지수): 가장 가파른 하락률인 1.02% 하락(25포인트 하락)을 기록했습니다.1

B. 소형주 약세에 담긴 거시경제적 함의

러셀 2000 지수의 하락 폭이 다른 주요 지수들보다 두드러지게 컸다는 사실은 매우 중요합니다. 소형주들은 일반적으로 미국 국내 경제 상황과 신용 조건에 가장 민감하게 반응하는 경향이 있습니다. 대형주 하락이 특정 기술 섹터의 순환적 이슈로 해석될 수 있는 반면, 소형주의 급락은 8월 소비자 신용 보고서 1의 부진과 결합하여 투자자들이 소규모 기업들의 즉각적인 경제 전망에 더 높은 위험을 부여하고 있음을 보여줍니다. 이는 경기 둔화 우려나 금융 환경 경색에 대한 광범위한 시스템적 위험 인식이 확산되고 있다는 증거로 해석됩니다.

또한, S&P 500 지수가 7일 연속 상승세를 마감했다는 것은 기술적으로 피로도가 극에 달했음을 의미합니다. 일주일 내내 사상 최고가를 경신한 시장은 추가 상승을 정당화할 만한 충분한 긍정적 촉매가 부족했으며, 이 때문에 정부 셧다운과 같은 부정적인 거시경제 뉴스나 오라클과 같은 기업별 악재 1에 더욱 취약하게 반응한 것으로 분석됩니다.

Table 1: 2025년 10월 7일 주요 미국 주식 지수 성과

지수명종가 변화율 (%)포인트 변화최근 추세 맥락
다우존스 산업평균-0.20%-91완만한 하락
S&P 500 지수-0.38%-257거래일 연속 상승세 마감
나스닥 종합-0.68%-155기술주 주도의 압력 심화
러셀 2000 (소형주)-1.02%-25현저한 위험 회피 신호

2장: 거시경제 변수와 금융 안정성

A. 정치적 역풍: 장기화되는 정부 셧다운

10월 7일은 미국 정부 셧다운의 7일째 되는 날이었으며, 보고서에 따르면 사태 해결을 위한 정치적 교착 상태는 지속되고 있습니다.4

셧다운의 가장 즉각적인 시장 영향은 경제 지표의 공백입니다. 월간 고용 보고서와 주요 인플레이션 지표 등 필수적인 공식 경제 데이터의 발표가 지연되고 있습니다.3 이러한 ‘데이터 공백’은 투자자와 정책 입안자 모두에게 불확실성을 가중시킵니다. 연준(Fed)은 현재 인플레이션 목표치 상회와 8월 고용 둔화라는 상충되는 신호에 직면해 있어 정책 결정에 어려움을 겪고 있으며, 셧다운 장기화는 10월 말 금리 인하가 예상되는 회의를 앞두고 연준이 분석할 새로운 데이터가 부족할 수 있음을 의미합니다.6

B. 경제 연착륙 우려: 소비자 신용 경고

정부 셧다운 속에서 이용 가능한 8월 소비자 신용 보고서는 시장에 심각한 경고음을 울렸습니다. 직전 월 160억 달러 증가와 140억 달러 증가 예상치와는 달리, 8월 소비자 신용 증가액은 3억 6300만 달러로 급감했습니다.1

애널리스트들은 이러한 급격한 신용 증가 위축의 원인으로 신용 품질 악화, 신용카드 잔액 증가, 연체율 상승 등을 지목했습니다. 특히 회전 신용(Revolving Credit)은 올해 들어 세 번째 감소세를 기록하며 전년 대비 5.5% 감소했습니다.1

이러한 소비자 신용의 붕괴는 이미 고용 시장의 둔화 조짐을 보이고 있는 미국 경제의 소비자 측면이 심각한 압박에 직면해 있음을 시사합니다. 높은 금리와 인플레이션이 결국 소비자들의 재정적 역량을 침식하고 있다는 증거이며, 이는 향후 소비 주도 경제에 심각한 영향을 미칠 수 있다는 우려로 이어집니다.

C. 안전 자산으로의 이동과 채권 시장의 후퇴

거시경제적 위험 회피 심리를 반영하며 채권 금리는 후퇴했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 4.13%로, 2년 만기 수익률은 3.57%로 하락했습니다.1 이는 투자자들이 안전한 국채 보유에 대해 요구하는 수익률이 낮아지고 있음을 나타내며, 일반적으로 경제 성장 기대치가 낮아지거나 안전 추구가 증가할 때 나타나는 현상입니다.

전통적인 인플레이션 및 불확실성 헤지 수단인 금 가격은 이에 민감하게 반응하여 급등했습니다. 현물 금 가격은 이날 0.76% 상승하여 트로이 온스당 3,981달러를 기록했으며, 선물 시장에서는 사상 최초로 4,000달러 선을 넘어섰습니다.1 이러한 금 매수 증가는 투자자들이 단기적인 인플레이션 우려뿐만 아니라, 주식 시장의 과열 가능성(“potential froth”)에 대한 헤지 수단으로 안전 자산을 찾고 있음을 방증합니다.1

3장: 섹터별 성과와 AI 테마의 재평가

A. 기술 부문의 압력과 마진율 시험

이날의 시장 하락은 특히 나스닥 지수에 반영된 정보기술(Information Technology) 및 통신 서비스(Communication Services) 부문에 집중되었습니다.1 이는 전반적인 기술주 매도가 아니라, AI 클라우드 컴퓨팅 분야의 지속적인 고수익 마진 달성 가능성에 대한 회의론에 의해 주도되었습니다.

특히 오라클 주식의 급락을 촉발한 보고서는 최근의 수십억 달러 규모의 AI 인프라 계약에도 불구하고 회사의 AI 클라우드 컴퓨팅 부문이 나머지 사업에 비해 “마진이 박하다”는 점을 지적했습니다.3 이는 시장이 비용이 많이 드는 AI 인프라 투자가 이전에 기대했던 폭발적인 마진을 창출하지 못할 수 있다는 현실적 우려를 반영하며, AI 섹터 전체의 가치 평가를 재조정하는 계기가 되었습니다.

다만, 기술주 내에서도 차별화된 움직임이 관찰되었습니다. 오라클과 테슬라가 시장을 끌어내린 반면, AMD는 OpenAI와의 거래 소식으로 상승했고, IBM은 Anthropic과의 AI 파트너십 소식으로 주가가 올랐습니다.3 이는 시장이 이제 막연한 AI 성장이 아닌, 명확한 AI 통합 전략과 수익 모델을 제시하는 기업들을 선별적으로 보상하고 있음을 보여줍니다.

B. 경기 민감주의 침체

이날 시장에서는 주택 건설, 항공사, 운송을 포함한 경기 민감(Cyclical) 섹터가 심하게 뒤처졌습니다.3 이러한 부진은 8월 소비자 신용 보고서 1의 비관적인 신호와 정부 셧다운의 불확실성에 직접적으로 연관됩니다. 이들 산업은 소비자 건전성과 안정적인 공급망에 크게 의존하기 때문에, 소비자 신용 위축은 곧 기업 및 개인의 여행 감소, 물품 운송 감소, 주택 수요 약화(주택 건설 부문)로 이어질 것이라는 투자자들의 우려를 반영합니다.

또한, 6개월간의 데이터를 통해 에너지 부문이 약한 원자재 가격으로 인해 약 13% 하락하며 구조적인 약세를 보였고, 헬스케어 부문 역시 9% 가까이 하락하는 등 어려움을 겪었던 점은 경기 순환주 전반에 걸친 지속적인 어려움을 시사합니다.8

C. 방어주의 상대적 선전

반면, 필수 소비재(Consumer Staples) 및 유틸리티(Utilities)와 같은 방어(Defensive) 섹터는 경미하게 긍정적인 성과를 보이거나 상대적으로 안정적인 모습을 보였습니다.8 이는 투자자들이 높은 성장/경기 순환 플레이에서 벗어나 경기 침체와 관계없이 안정적인 수익을 제공하는 부문으로 포지션을 전환하고 있음을 확인시켜 줍니다.

4장: 시장 심리 및 투자자 수급 상황

A. 심리 변화: ‘AI 버블’ 논쟁의 재점화

7일간의 기록적인 랠리 이후, 월스트리트의 논평은 AI 거래의 적법성과 높은 밸류에이션이 정당한지에 대한 질문으로 공개적으로 전환되었습니다. 시장 참가자들은 AI 테마가 거품 영역에 진입했을 가능성을 염두에 두기 시작했습니다.1

변동성 지표인 S&P 500 VIX 선물 10월물은 18.20에 마감되었습니다.9 이 수치는 역사적 저점에 비하면 높은 수준이지만, 주요 저항선(예: 20.97) 아래에 머물렀습니다. 이는 10월 7일의 후퇴가 광범위한 공포나 패닉에 기반한 붕괴가 아닌, 거시적 우려와 기업 마진 문제에 반응한 계산된 차익 실현 및 포지션 재평가였음을 시사합니다.

B. 기관 투자자의 신중함: 현금으로의 도피

기관 자금은 뚜렷하게 신중한 태도를 보였습니다. 10월 1일로 마감된 주간 동안 총 머니 마켓 펀드(MMF) 자산은 505억 5천만 달러 증가하여 7조 3,700억 달러에 달했습니다.10 이는 기관 투자자들이 현금 및 고유동성 보유에 대한 선호도를 높이고 있음을 나타냅니다. 10월 1일 마감된 펀드 플로우 보고서에서도 현금(MMF)이 미국 주식형 펀드에 비해 우위를 점했으며, 이는 10월 7일의 변동성 이전에 이미 기관들이 방어적인 포지션을 취하고 있었음을 보여줍니다.11

C. 개인 투자자의 투기적 성향 유지

기관 자금의 흐름과는 대조적으로, 개인 투자자들은 지속적인 투기적 열기를 보였습니다. 9월 Schwab 거래 활동 지수(STAX)는 46.12로 상승했으며, 개인 고객들은 전통적인 우량주를 넘어 최근 큰 움직임을 보인 고변동성, ‘AI 인접’ 주식으로 범위를 넓혔습니다.12 STAX 지수의 증가는 개인 투자자들이 시장이 사상 최고치를 기록하는 상황에서도 더 높은 수익을 기대하며 위험성이 높은 종목에 ‘더 넓은 그물’을 던지고 있음을 의미합니다.12

이날 시장은 구조적인 위험 회피와 공격적인 투기 심리가 공존하는 양상을 보였습니다. 기관 자금이 거시적 불확실성에 기반하여 위험을 줄이는(현금화) 반면 10, 개인 자금은 고베타 소형주에서 모멘텀 플레이를 주도하는 극심한 위험 선호도 분리가 확인되었습니다.12

5장: 특징 종목의 움직임 분석

A. 시장을 끌어내린 핵심 대형주

오라클 (Oracle, ORCL): AI 마진 쇼크

오라클 주가는 AI 인프라 딜의 한계점을 암시하는 보고서로 인해 가파른 매도세에 직면했습니다. 이 보고서는 오라클의 AI 클라우드 컴퓨팅 부문이 다른 사업 부문에 비해 수익 마진이 “박하다”고 지적했으며 3, 이는 광범위한 AI 섹터의 수익성 재평가를 촉발한 직접적인 원인이 되었습니다.

테슬라 (Tesla, TSLA): 마진 압박 우려

테슬라 주식은 약 4.4% 하락했습니다.3 이는 인기 모델 Y 스포츠 유틸리티 차량의 기능을 간소화하여 40,000달러 미만의 저가 버전을 출시한다는 발표 때문이었습니다. 투자자들은 이 움직임이 판매량 유지를 위해 마진을 압축해야 한다는 신호로 해석하며, 전기차 시장의 경쟁 심화를 우려했습니다.5

포드 모터 (Ford Motor, F): 공급망 위험 노출

포드는 공급업체 화재로 인한 생산 중단 우려로 인해 7.6% 하락하는 큰 폭의 낙폭을 기록했습니다.3 이는 거시적인 이벤트가 아닌 국지적인 기업 이벤트도 여전히 팬데믹 이후 공급망의 취약성을 드러내며 특정 부문의 급격한 매도로 이어질 수 있음을 보여줍니다.

B. 높은 변동성을 보인 소형주 급등세

전반적인 지수 후퇴에도 불구하고, 일부 고베타(high-beta) 종목들은 특정한 기업 행동과 투기적 관심에 힘입어 큰 폭의 상승세를 보였습니다.13

디지넥스 리미티드 (Diginex Limited, DGNX): 기술적 모멘텀

디지넥스 주가는 21.74% 급등했습니다. 이는 2025년 9월 8일에 완료된 8대 1 무상증자 발행에 대한 최근 기술적 효과 때문입니다. 무상증자 자체는 근본적인 가치를 변경하지 않지만, 유동성을 증가시키고 개인 투자자의 관심을 유도하여 단기적인 모멘텀을 강화하는 경향이 있습니다.13

TMC 더 메탈스 컴퍼니 (TMC): 심해 채굴 기대감

TMC는 21.13% 상승했습니다.13 한국아연(Korea Zinc)과 올시즈(Allseas)로부터 확보한 주요 전략적 자금 조달과 미국 탐사 라이선스에 대한 규제 당국(NOAA)의 진전된 승인 소식이 상승세를 이끌었습니다.15

  • 극단적인 밸류에이션: 이러한 긍정적인 뉴스에도 불구하고, TMC는 38.3배의 극도로 높은 주가순자산비율(P/B)로 거래되고 있습니다. 이는 동종 업계 평균(2.4배)을 훨씬 초과하는 수치입니다.15 이 주가의 움직임은 현재 자산 가치보다는 심해 광물 추출의 미래 성공에 대한 순수한 투기적 수요에 의해 주도되고 있음을 나타냅니다.

SES AI Corp (SES): 개인 투자자 관심 폭발

SES AI Corp은 13.40% 상승했습니다.13 이 종목의 모멘텀은 투자 심리 및 거래 활동의 극적인 증가와 관련이 있습니다. 10월 7일 이전 30일 동안 한 플랫폼에서 SES 주식에 대한 투자가 342% 이상 증가했으며, 검색 관심도 137% 증가했습니다.16

C. 이분화된 가치 평가 기준

이날 시장은 두 가지 극단적이고 모순되는 가치 평가 기준을 동시에 적용했습니다.

  1. 엄격한 마진 요구 사항 (대형주): 오라클이나 테슬라와 같은 대형주는 가장 기대가 높았던 사업 부문(AI 클라우드, 저가형 EV)의 마진 악화 가능성만으로도 심각한 불이익을 받았습니다.
  2. 순수한 투기적 프리미엄 (소형주): TMC와 같은 고베타 종목은 TMC의 38.3배 P/B 비율 15과 같은 극단적인 밸류에이션 지표를 무시하고 장기적인 투기적 잠재력(규제 진전) 또는 기술적 이벤트(무상증자)에 의해 급등했습니다.

이러한 불일치는 기관 자금은 근본적인 안전성(오라클 매도)에 초점을 맞추는 반면, 고관여 개인 투자자들은 단기적인 촉매를 활용하여 소규모 투기 종목을 주도하고 있음을 확인시켜 줍니다.12

결론: 불확실성 속에서 수익성 테스트에 직면하다

2025년 10월 7일은 최근의 AI 기반 성장 랠리와 냉정한 거시경제 및 기업 현실 사이의 긴장으로 규정되는 중요한 시장의 하루였습니다. 위험 민감도가 가장 높은 러셀 2000 지수의 하락을 선두로 한 광범위한 후퇴는 투자자들이 신중함에 우선순위를 두었음을 확인시켜 줍니다.

시장의 주요 위험 내러티브는 이제 “기업이 AI를 채택하고 있는가?”에서 “기업이 AI로 지속 가능한 수익을 창출할 수 있는가?”로 전환되었습니다. 오라클과 테슬라에 대한 매도 압력은 시장이 매출 성장세와 관계없이, 가장 기대되는 사업 부문의 마진 기대치에 대한 위협에 엄격하게 벌칙을 가할 것임을 시사했습니다.

향후 전망: 시장은 미국의 실제 경제 상황을 가리고 있는 정부 셧다운 장기화에 여전히 매우 민감하게 반응할 것으로 보입니다. 핵심 데이터 흐름이 재개될 때까지, 투자 포지션은 소비자 신용 보고서에서 강조된 미국 소비자의 건전성에 대한 2차 지표에 의해 주도될 가능성이 높습니다. 따라서 당분간은 경기 순환주보다는 방어적인 섹터(유틸리티, 필수 소비재) 및 안전 자산(금)이 선호될 것으로 예상됩니다. 이와 대조적으로, 개인 투자자에 의해 주도되는 고베타 주식의 변동성은 지속될 것으로 보입니다.

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참고 자료

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  2. How major US stock indexes fared Tuesday, 10/7/2025, 10월 8, 2025에 액세스, https://apnews.com/article/wall-street-stocks-dow-nasdaq-73272fc464d2eb11512a94df1b496196
  3. Wall Street Retreats Amid Shutdown, Tech Pressure – Trading Economics, 10월 8, 2025에 액세스, https://tradingeconomics.com/united-states/stock-market/news/491106
  4. Day 7 of the Government Shutdown: Updates on Activities of Selected Departments and Agencies – Wiley Rein, 10월 8, 2025에 액세스, https://www.wiley.law/alert-Day-7-of-the-Government-Shutdown-Updates-on-Activities-of-Selected-Departments-and-Agencies
  5. Tech Down on Oracle AI Profitability Concerns — Tech Roundup | Morningstar, 10월 8, 2025에 액세스, https://www.morningstar.com/news/dow-jones/202510078092/tech-down-on-oracle-ai-profitability-concerns-tech-roundup
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  8. Weekly Macro Report, October 6 2025 – LongtermTrends, 10월 8, 2025에 액세스, https://www.longtermtrends.net/weekly-macro-report/
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  10. Release: Money Market Fund Assets | Investment Company Institute, 10월 8, 2025에 액세스, https://www.ici.org/research/stats/mmf
  11. U.S. Weekly Update – Markets Navigate Choppy Waters Amid Government Shutdown, 10월 8, 2025에 액세스, https://lipperalpha.refinitiv.com/reports/2025/10/u-s-weekly-update-government-on-pause-markets-on-play/
  12. Stocks on Hold Near Highs Awaiting Fed Speakers – Charles Schwab, 10월 8, 2025에 액세스, https://www.schwab.com/learn/story/stock-market-update-open
  13. Top Stock Market Gainers, Losers, and Most Active Stocks | Morningstar, 10월 8, 2025에 액세스, https://www.morningstar.com/markets/movers
  14. Diginex Announces Completion of Eight to One Stock Split Paid as Bonus Shares, 10월 8, 2025에 액세스, https://ir.diginex.com/news-releases/news-release-details/diginex-announces-completion-eight-one-stock-split-paid-bonus
  15. Reassessing The Metals Company (TMC) Valuation After Major Funding and Regulatory Progress – Simply Wall St News, 10월 8, 2025에 액세스, https://simplywall.st/stocks/us/materials/nasdaq-tmc/tmc-the-metals/news/reassessing-the-metals-company-tmc-valuation-after-major-fun
  16. Ses Ai Corp Share Price (NYSE: SES) – Stock Quote, Live Chart – INDmoney, 10월 8, 2025에 액세스, https://www.indmoney.com/us-stocks/ses-ai-corp-share-price-ses

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