2025년 10월 31일 금(Gold) 시장 분석

작성자:Maru 마지막 수정일:

2025년 10월 31일 금 가격 심층 분석: 거시경제, 기술적 모멘텀 및 정량적 예측의 교차점

I. 2025년 10월 31일 금 시장 요약 및 핵심 논점

A. 당일 금 가격 위치: 조정 국면과 장기 추세

2025년 10월 31일 현재, 국제 금 현물 가격(XAU/USD)은 주요 심리적 저항선인 $4,000/oz 아래에서 거래되며 단기적인 기술적 조정 국면에 놓여 있습니다. 금은 최근 사상 최고치인 $4,300/oz에 근접한 후 1, 10월 30일 종가 기준으로 $3,982 수준에서 횡보하며 지난 4거래일간의 급격한 하락세로부터 제한적인 반등을 시도하고 있습니다.2

2025년의 역사적 성과:

현재의 조정에도 불구하고, 금 시장은 기록적인 성과를 이어가고 있습니다. 금은 2025년 10월 8일에 $4,000/oz를 돌파하며 역사적인 이정표를 세웠으며 4, 연초 대비 약 52%의 경이로운 수익률을 기록 중입니다.5 이는 금이 1979년 이후 가장 강력한 연간 성과를 기록할 궤도에 올라섰음을 의미하며, 단기 변동성에도 불구하고 장기적인 구조적 강세 논리를 강력하게 뒷받침합니다.

핵심 조정 동인 식별:

최근의 조정은 근본적인 펀더멘털 변화라기보다는, 단기적인 달러 강세 압력과 극단적인 과매수 상태에 따른 기술적 해소 과정의 결과로 분석됩니다. 10월 초 금 가격은 200일 이동평균선 대비 33.0% 확장되는 6 비정상적인 ‘파라볼릭(Parabolic)’ 상황을 연출했습니다. 현재의 가격 하락은 이러한 과열 상태를 해소하고 시장 내의 ‘핫 머니(Hot-Money)’ 수요를 제거하는 과정으로, 많은 분석가들은 이를 건강한 통합 단계로 평가하고 있습니다.1

B. 보고서 전반의 핵심 분석 요약

  1. 거시적 역설: 미국 10년물 실질금리가 1.56911%로 양(+)의 영역임에도 불구하고 7, 3.0%에 달하는 인플레이션 고착화 위험 8 및 중앙은행의 구조적 수요가 금 가격의 금리 민감도를 압도하고 있으며 장기 상승세를 지지하고 있습니다.
  2. 기술적 경고의 이행: 금 가격은 RSI 베어리시 다이버전스 9와 ‘블로우-오프 탑’ 특징 6 등 단기 모멘텀 지표가 명확히 경고한 대로 급격한 조정을 겪었습니다. $3,840(50일 이동평균선)이 장기 강세론을 유지하기 위한 핵심 방어선으로 작용하고 있으며, 이 레벨의 유지가 중요합니다.10
  3. 상관관계 충돌: 2025년 금과 S&P 500의 이례적인 동반 상승은 시장이 성장(AI 낙관론)과 방어(인플레이션 비관론)라는 상충되는 서사를 동시에 수용하고 있음을 보여줍니다. 이러한 현상은 1970년대 스태그플레이션 시기와 유사한 장기적 구조 변화의 신호일 수 있다는 해석을 낳습니다.11
  4. 정량적 모델의 지지: 시계열 모델(ARIMA) 분석 결과는 단기 조정이 나타났음에도 불구하고 금 가격이 ‘지속적인 상승 추세’를 이어갈 것이라는 정량적 확신을 제공합니다. 이는 현재의 하락을 일시적인 노이즈로 해석해야 한다는 점을 시사합니다.13

II. 거시경제 환경 분석: 금 가격의 근본적 동인 평가

A. 통화 및 채권 시장과의 역동성

1. 미국 10년물 국채 실질금리(REAINTRATREARAT10Y) 영향

금은 이자나 배당금을 지급하지 않는 자산이기 때문에, 실질금리(명목 금리에서 기대 인플레이션을 차감한 수치)는 금 보유의 기회비용을 나타내며 금 가격과 일반적으로 강력한 역상관 관계를 가집니다. 2025년 10월, 미국 10년물 국채 실질금리는 1.56911%로 집계되었습니다.7 이 수치는 금 보유에 대한 기회비용이 여전히 플러스 영역에 있음을 명확히 의미합니다.

전통적인 금 가격 이론에 따르면, 1.57% 수준의 실질금리는 금 가격에 하락 압력으로 작용해야 합니다. 그러나 금 가격이 연간 52% 상승하며 사상 최고치 영역에 머물고 있다는 사실 5은, 금 시장의 움직임이 단순한 금리 동인 외의 구조적, 비선형적 요인에 의해 주도되고 있음을 시사합니다. 투자자들이 단기적인 채권 수익률보다 장기적인 통화 가치 하락(‘디베이스먼트’ 또는 ‘탈달러화’) 위험을 더 심각하게 인지하고 있을 가능성이 있습니다.14 또한, 전 세계 중앙은행들의 지속적인 금 매입 행렬 14은 전통적인 금리-금 역학 관계를 왜곡시키는 강력한 외부 수요 변수로 작용합니다.

2. 달러 인덱스(DXY)의 단기 강세와 중장기 전망 불일치 분석

금은 달러 표시 자산이므로 달러 인덱스(DXY)와 강력한 음의 관계를 보입니다. 2025년 10월 31일 DXY는 99.7259를 기록하며 전일 대비 0.20% 상승했습니다. 특히 지난 한 달 동안 2.07%의 상당한 강세를 보였는데 16, 이는 금 가격에 단기적인 하락 압력을 가하는 주요 원인이었습니다. 이는 최근 FOMC 회의 이후 달러가 ‘매파적 보유(Hawkish Hold)’ 톤을 유지하면서 귀금속에 하방 압력을 가한 결과로 해석됩니다.3

그러나 이러한 단기 강세에도 불구하고, DXY는 지난 12개월 동안 4.40% 하락했습니다.16 J.P. Morgan 등 주요 기관들은 구조적 요인과 경기 순환적 요인들을 근거로 중장기적인 달러 약세를 전망하고 있습니다.17 비록 DXY가 17년 추세선인 96 지지선 위에 머무르고 있지만 5, 현재의 금 가격 조정은 장기적인 금의 구조적 강세 논리를 훼손하는 거시적 추세 변화가 아닌, 단기적인 달러 강세에 대한 일시적인 반응으로 보는 것이 합당합니다.

B. 인플레이션 및 위험 회피 심리 측정

1. 미국 CPI 및 기대 인플레이션 현황

금의 가장 강력한 펀더멘털 동인 중 하나는 인플레이션 헤지 역할입니다. 2025년 9월 소비자 물가 지수(CPI-U)는 전년 동기 대비 3.0% 상승했습니다.8 이는 8월의 2.9% 상승보다 가속화된 수치이며, 전문 예측가들은 2025년 4분기 내내 CPI가 3.0% 수준에 고착화될 것으로 예상합니다.18

이러한 인플레이션 가속화의 주요 요인으로는 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책 비용이 기업들을 통해 소비자에게 전가되는 점이 지목되며, 일부 경제학자들은 이러한 관세 관련 가격 인상이 2026년에 소멸되기 전까지 인플레이션이 계속 높게 유지될 것으로 보고 있습니다.18 CPI가 연준 목표치(2%)를 지속적으로 상회하는 3.0% 수준에 고착화될 위험은 금에 대한 강력한 펀더멘털 지지력을 제공하며, 금의 장기적인 ‘구매력 보존 수단’으로서의 가치를 높입니다.19

2. VIX 지수(공포 지수)를 통한 시장 변동성 및 심리 진단

2025년 10월 30일 CBOE 변동성 지수(VIX) 종가는 16.91을 기록했습니다.20 VIX 지수는 시장의 단기적인 공포 수준을 측정하며, 일반적으로 20 미만의 수치는 시장 변동성이 안정적이며 투자 심리가 극심한 위험 회피 상태가 아님을 시사합니다.

금 가격이 최근 사상 최고치에서 급격한 조정을 겪었음에도 불구하고 VIX가 낮다는 것은, 현재의 금 하락이 전 세계적인 시스템적 위험 회피(Risk-Off) 이벤트에 따른 것이 아니라는 명확한 분석 결과를 제시합니다.1 금 시장은 VIX가 반영하는 단기적인 시장 공포보다는 구조적인 인플레이션 위험(3.0% CPI)과 통화 가치 불안정에 대한 헤지(Hedge) 수요에 의해 움직이는 것으로 파악됩니다. 이는 금의 역할이 단기적인 시장 위험 회피 자산에서 장기적인 구매력 보호 자산으로 변화했음을 의미하며, 구조적 강세 논리를 뒷받침합니다.

Table 1: 2025년 10월 말 핵심 거시경제 지표 및 금 시장 영향 평가

지표 (Indicator)10월 31일 현황 (Oct 31 Status)금 가격에 대한 단기적 영향금 가격에 대한 구조적 영향소스 (Source)
국제 금 현물가격 (Spot Gold Price)약 $3,982/oz단기 조정 장세극단적 강세 ($5,000 목표)[2, 21]
미국 10년물 실질금리 (US 10Y Real Yield)1.56911%약세 압력 (기회비용 존재)중립적 (기타 요인이 압도)7
달러 인덱스 (DXY)99.7259단기 약세 압력 (월간 +2.07%)장기적 약세 전망 (구조적 지지)[16, 17]
미국 소비자 물가 지수 (CPI YoY)3.0% (Sep 2025)인플레이션 헤지 수요 지지강력한 구조적 지지 (장기화 우려)[8, 18]
VIX 지수 (Volatility Index)16.91 (Oct 30)중립적 (기술적 조정 확인)광범위한 위험 회피 수요의 부재20

III. 기술적 분석: 조정 장세의 구조적 평가

A. 추세 및 모멘텀 분석: 과열 해소 과정

금 가격은 2025년 10월 초 $4,000를 돌파하며 가속화되었던 강력한 상승 추세의 피로도를 해소하는 단계에 진입했습니다. 현재의 조정은 이러한 과열 상태를 식히는 필수적인 과정으로 평가됩니다.

금의 기술적 포지셔닝은 10월 내내 점점 더 불안정해졌는데, 금속 가격이 200일 이동평균선(200 DMA) 대비 33.0%나 확장된 것은 역사적으로 지속 불가능한 가격 확장 영역이었기 때문입니다.6 시장 전문가들은 이러한 ‘파라볼릭 가격 움직임’과 극단적인 포지셔닝을 고전적인 ‘블로우-오프 탑’ 특성으로 인식하며 급격한 반전 위험을 경고했습니다.6

모멘텀 지표 역시 이미 상승 동력의 이탈을 예고했습니다. 10월 최고가 부근에서 가격은 더 높은 고점을 기록했으나, RSI(상대 강도 지수)는 70을 상회하는 과매수 영역에 머물면서도 낮은 고점을 형성하는 **베어리시 다이버전스(Bearish Divergence)**를 보였습니다.9 이 다이버전스는 상승 에너지가 소진되었음을 나타내는 강력한 기술적 매도 신호였으며, 실제로 조정 장세로 이어졌습니다. 10월 30일에 $4,000 심리적 저항선 아래에서 그려진 베어리시 핀 바(Bearish Pin Bar) 또한 단기적인 매도 압력이 지배적임을 확인시켜 주었습니다.2

B. 핵심 지지선 및 저항선 레벨 분석

2025년 10월 31일 금 가격은 향후 구조적 방향을 결정할 핵심 지지선과 저항선 사이에서 변동하고 있습니다.

  • 구조적 강세의 핵심 방어선: 장기 강세 추세의 유지 여부를 결정하는 가장 중요한 기술적 지지선은 $3,840입니다. 이 레벨은 50일 이동평균선(50 DMA)과 일치하며, 이를 결정적으로 하향 이탈할 경우 ‘구조적 베어리시 전환’이 발생할 수 있습니다.10 $3,840이 무너지면 강력한 매도세가 촉발되어 $3,275에서 $3,441 범위에 위치한 200 EMA 지지대까지 추가 하락이 불가피해질 수 있습니다.2
  • 단기 저항선: 단기적으로는 $4,042가 즉각적인 저항선 역할을 합니다. 이 가격대는 20일 이동평균선(20 DMA)과 맞닿아 있으며 22, 이 위로 안착하지 못하면 하락 압력이 지속될 것입니다. 궁극적으로 $4,139(23.6% 피보나치 되돌림 수준)를 돌파하고 유지해야만 단기 상승 추세가 완전히 재활성화될 수 있습니다.10
  • 조정의 건강성: 금 가격은 사상 최고점인 약 $4,300에서 $4,050(10월 말 기준)으로 하락했으나, 이는 2년간의 총 상승분($2,300) 중 단 5.8%만을 되돌린 수준에 불과합니다.1 이 조정의 규모가 비교적 작다는 사실은 시장이 펀더멘털 변화가 아닌 기술적 과열만을 해소하고 있음을 방증하며, 현재의 상황은 장기 투자 관점에서 ‘건전한 통합 단계(Healthy Consolidation Phase)’로 해석됩니다.1

Table 2: 금 현물(XAU/USD) 핵심 기술적 지표 및 레벨 (2025년 10월 31일 기준)

지표/레벨 (Indicator/Level)값 (Value)해석 (Interpretation)구조적 중요성 (Structural Significance)소스 (Source)
최근 최고점 (All-Time High Peak)약 $4,300/oz5.8% 조정 진행 중급격한 과열 해소 (Blow-off Top)1
장기 구조적 지지 (50 MA)$3,840구조적 강세 유지를 위한 필수 방어선이탈 시 장기 추세 위험 증가10
단기 저항선 (20 DMA)$4,042하락 압력의 재확인 지점추세 반전을 위한 1차 관문22
모멘텀 (RSI)> 70 (과매수)베어리시 다이버전스 (모멘텀 이탈)단기 매도 신호 강화9

IV. 주식시장과의 상관관계 분석: ‘동반 상승’ 현상 해부

A. 역사적 패턴과의 이례적 괴리

금과 주식(S&P 500)의 동반 움직임은 2025년 시장의 가장 특이하고 중요한 현상 중 하나입니다. 이 두 자산은 전통적으로 상충되는 투자 심리(방어 대 공격)를 반영하여 역상관 관계를 가져왔습니다.

그러나 2025년 들어 금이 연간 약 44%에서 52% 급등하는 동안 5, S&P 500 또한 약 14% 상승하며 사상 최고치를 경신했습니다.11 이러한 동반 랠리는 2025년에만 6차례 발생했으며, 이는 과거 1970년대의 경제 혼란기 이후 처음 관찰되는 이례적인 패턴입니다.11

B. 동반 상승의 구조적 메커니즘

이러한 이례적인 상관관계는 시장이 단순히 위험을 회피하거나 추구하는 단일한 내러티브가 아닌, 상충되는 두 가지 구조적 압력을 동시에 가격에 반영하고 있음을 의미합니다.

  • 마이너스 실질금리 역할: 동반 상승의 핵심 동인은 마이너스 실질금리 환경이었습니다.11 인플레이션(3.0% CPI)이 명목 금리를 지속적으로 상회하면서 실질 금리의 기회비용이 감소했습니다. 이는 금을 보유하는 데 드는 비용을 줄여, 비수익성 자산인 금을 매력적으로 만들었습니다. 주식 시장은 강력한 기업 실적과 AI 혁명에 대한 낙관론으로 상승했지만 12, 동시에 방어적 자산인 금도 인플레이션 헤지 목적으로 강력한 수요를 받게 된 것입니다.
  • 시장 심리의 이중 내러티브: 현재 시장에는 두 가지 강력한 서사가 동시에 작동하고 있습니다.12
  1. 기술 낙관론 (주식 견인): 인공지능(AI)에 대한 기록적인 지출과 기술 관련 투자가 GDP 대비 최고 수준에 도달하면서 기술주 중심의 주식시장을 끌어올렸습니다.12
  2. 구조적 비관론 (금 견인): 지정학적 불확실성, 무역 및 관세 위험 18, 그리고 통화 가치 하락에 대한 구조적 우려는 금을 궁극적인 방어적 헤지 자산으로 포지셔닝시켰습니다.23

C. 장기적 구조 변화의 신호

금과 주식의 동반 랠리가 관찰되었던 마지막 시기는 1970년대 초반이었으며, 이는 이후 스태그플레이션(Stagflation)과 통화 가치 평가 절하라는 중대한 경제적 혼란을 선행했습니다.11 이러한 역사적 유사성은 현재의 시장 환경이 깊은 구조적 불안정성을 내포하고 있으며, 장기적으로는 위험 자산보다는 부의 보존에 초점이 맞춰질 수 있다는 경고를 제공합니다.

특히, 2025년 3월에 금-S&P 500 비율이 4.5년 동안의 지지선을 붕괴시켰습니다.11 이러한 비율 붕괴는 역사적으로 금이 주식을 장기간 아웃퍼폼하는 **다년 간의 금 강세장(Multi-year Gold Bull Markets)**의 시작을 알리는 신호였습니다. 따라서 현재의 동반 랠리 이후에는 시장 심리가 점진적으로 주식시장 중심의 ‘성장 추구’에서 금 중심의 ‘방어적 부의 보존’ 쪽으로 구조적인 전환을 겪을 가능성이 높습니다.

V. 정량적 모델링 결과 해석 및 장기 예측

금 가격의 움직임은 비선형적이며 복잡하기 때문에, 거시경제 지표와 시계열적 특성을 모두 고려하는 정량적 모델링이 예측의 정확도를 높이는 데 필수적입니다.19

A. 거시경제 지표를 활용한 다중회귀모델 분석

다중회귀모델(Multiple Regression Model) 분석은 금 가격과 다양한 거시경제 변수 간의 선형적 관계를 파악하는 데 사용됩니다. 연구 결과에 따르면, 금 가격 예측의 가장 유의미한 예측 변수는 다음과 같습니다 24:

  • 달러 인덱스 (USDX): 금 가격과 음의 상관관계를 유지하며, 통화 가치 변동의 주요 동인으로 확인됩니다.
  • 미국 10년물 국채 수익률 (US 10Y government bond yields): 금 보유의 기회비용을 반영하는 핵심 변수입니다.
  • 인플레이션 지표 (CPI, Money Supply): 인플레이션 헤지 수요를 측정하는 중요한 변수입니다.

이러한 모델 분석은 금 가격이 단기적인 기술적 요인뿐만 아니라, DXY와 금리라는 전통적인 펀더멘털과의 관계를 강력하게 유지하고 있음을 확인시켜 줍니다. 따라서 최근의 달러 단기 강세 16와 실질금리 움직임 7은 모델 기반 예측에 따라 현재의 가격 조정에 영향을 미쳤을 것입니다. 또한, 인플레이션의 고착화 8는 장기적인 상승 압력의 근본적인 원인임을 모델이 지지합니다.

B. 시계열 모델링(ARIMA)을 통한 향후 예측

2025년 금 시장은 급격한 가격 변동과 변동성 군집(Volatility Clustering) 현상을 보였기 때문에 25, 시계열 모델링은 이러한 변동성 하에서 추세의 지속성을 판단하는 데 중요한 역할을 합니다. 시계열 모델 중 하나인 ARIMA 모델은 불안정한 시계열 데이터를 안정화시키고(I, 차분), 과거 데이터와의 선형 관계(AR, 자기회귀) 및 오차 항과의 선형 관계(MA, 이동평균)를 포착하여 예측을 수행합니다.13

이러한 정량적 분석 방법론을 적용한 결과, ARIMA 모델은 현재의 기술적 조정 국면에도 불구하고 금 가격이 **”단기적으로 지속적인 상승 추세”**를 유지할 것이라는 결론을 강력하게 지지합니다.13 이는 통계적 관점에서 볼 때, 최근의 가격 하락이 일시적인 변동성 노이즈일 뿐, 장기적 추세 역전 신호로 간주되어서는 안 된다는 것을 의미합니다. 해당 모델은 투자자들에게 현재 시점에서 금을 매수하여 지속적인 상승 추세에 편승할 것을 제안합니다.13

C. 기관별 장기 예측 및 $5,000 도달 가능성

주요 기관들의 장기 예측은 금에 대한 구조적 강세론이 지배적임을 보여줍니다.

  • 단기 평균 전망: J.P. Morgan Research는 2025년 4분기 금 가격이 평균 $3,675/oz에 형성될 것으로 예상했는데 26, 이는 현재 가격보다 다소 낮은 수준입니다. 이 평균값은 10월 초의 최고가와 현재의 조정 구간을 모두 포함한 평균치로, 단기적인 변동성을 염두에 둔 보수적인 예측으로 해석됩니다.
  • 구조적 장기 목표: 전반적인 기관 분석은 금에 대한 구조적 강세론에 깊이 확신하고 있습니다.26 다수의 분석기관은 금 가격이 향후 2~3년 내에 $5,000/oz에 도달할 것으로 전망하며, 이는 현재 수준에서 약 25%의 상승 여력을 의미합니다.21 JPM 또한 2026년 2분기까지 $4,000/oz를 향해 상승할 것으로 예상했습니다.26 이러한 장기 목표는 인플레이션 고착화와 중앙은행 수요라는 구조적 요인들이 여전히 강력함을 반영합니다.

VI. 결론 및 투자 전략 제언

A. 2025년 10월 31일 금 가격의 위험/수익 균형 평가

2025년 10월 31일 현재 금 시장은 단기적인 기술적 조정 위험과 중장기적인 구조적 상승 잠재력이 공존하는 복합적인 시점입니다.

주요 위험 요인:

  1. 기술적 지지선 붕괴 위험: $3,840 핵심 지지선(50 DMA)이 붕괴될 경우, 극심한 매도 압력이 발생하며 추세가 구조적으로 약세로 전환될 수 있습니다.10
  2. 단기 달러/금리 압력: 최근의 달러 인덱스 강세 압력(DXY 99.7259 16)과 양(+)의 실질금리 7는 기술적 조정의 깊이를 심화시킬 수 있는 촉매제로 작용할 수 있습니다.

장기적 수익 잠재력:

  1. 구조적 펀더멘털의 강화: 3.0% CPI 8로 인한 인플레이션 헤지 수요, 전례 없는 중앙은행의 매입 지속, 그리고 장기적인 달러 약세 전망 17은 금의 상승을 위한 강력한 기반을 제공합니다.
  2. 정량 모델의 추세 확인: ARIMA 모델이 확인한 ‘지속적인 상승 추세’는 현재의 단기 변동성 이후에도 가격이 복귀할 가능성을 정량적으로 뒷받침합니다.13
  3. 장기 목표 도달 가능성: 다수 기관이 향후 수년 내 $5,000/oz 도달을 예측하며 21, 금이 인플레이션 및 금융 불안정성에 대비하는 최적의 자산이라는 구조적 논리가 유효합니다.23

B. 단기적 포지션 관리와 중장기적 구조적 접근

금 가격은 현재 기술적 과열 해소 과정을 거치고 있으며, 이는 장기적으로 건강한 통합 단계로 마무리될 가능성이 높습니다. 따라서 투자 전략은 장기적인 구조적 강세 논리를 기반으로 하되, 단기적인 위험을 관리하는 데 초점을 맞추어야 합니다.

단기 트레이더들은 $3,920 – $3,880 범위 내에서의 지지력 확인 후 제한적인 반등 거래를 고려할 수 있으며, $4,042(20 DMA) 상향 돌파를 단기 상승 추세 복귀의 1차 확인 지점으로 설정해야 합니다.3 무엇보다 $3,840 이탈은 구조적 위험 신호로 간주하고 손절매를 고려해야 합니다.

장기 투자자들에게 현재의 조정 구간은 중장기 포지션을 구축하거나 강화할 수 있는 전략적 매수 기회로 해석됩니다. 특히 $3,840 핵심 지지선 근처에서 분할 매수 전략을 고려하며, 금이 인플레이션과 지정학적 불안정성으로부터 부를 보호하는 이중 헤지 역할을 수행하고 있다는 구조적 확신을 바탕으로 장기 목표인 $5,000/oz를 향한 투자를 유지하는 것이 바람직합니다.21

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참고 자료

  1. Gold Price Pullback 2025: Healthy Correction or Deeper Warning? – Discovery Alert, 11월 2, 2025에 액세스, https://discoveryalert.com.au/news/gold-price-pullback-2025-seasonal-patterns-volatility/
  2. Why Gold Is Going Down? Metal Falls With Bitcoin 4th Day in a Row and Gold Price Prediction Remains Bearish, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.financemagnates.com/trending/why-gold-is-going-down-metal-falls-with-bitcoin-4th-day-in-a-row-and-gold-price-prediction-remains-bearish/
  3. Gold Analysis Today 31/10: Downward Correction (Chart) – Daily Forex, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.dailyforex.com/forex-technical-analysis/2025/10/gold-analysis-30-october-2025/236317
  4. Gold hits US$4,000/oz – trend or turning point?, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.gold.org/goldhub/gold-focus/2025/10/gold-hits-us4000oz-trend-or-turning-point
  5. Gold, Silver Outlook: Short-Term Recovery?, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.forex.com/en/news-and-analysis/gold-silver-outlook-short-term-recovery/
  6. American Gold ETF Exodus Sparks Dramatic Market Reversal in 2025, 11월 2, 2025에 액세스, https://discoveryalert.com.au/news/american-gold-etf-shift-investment-patterns-2025/
  7. 10-Year Real Interest Rate (REAINTRATREARAT10Y) | FRED | St. Louis Fed, 11월 2, 2025에 액세스, https://fred.stlouisfed.org/series/REAINTRATREARAT10Y
  8. Consumer Price Index Summary – 2025 M09 Results – Bureau of Labor Statistics, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.bls.gov/news.release/cpi.nr0.htm
  9. Gold Forecast: XAU/USD Breaks Above $3,800 per Ounce – FOREX.com, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.forex.com/en/news-and-analysis/gold-forecast-xau-usd-breaks-above-3-800-per-ounce/
  10. Gold Analysis: XAU/USD Faces a Neutral Bias Toward the End of the Week – FOREX.com, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.forex.com/en-us/news-and-analysis/gold-analysis-xauusd-faces-a-neutral-bias-toward-the-end-of-the-week/
  11. Gold and S&P 500 Rally Together: Understanding Market Anomaly – Discovery Alert, 11월 2, 2025에 액세스, https://discoveryalert.com.au/news/gold-sp500-rising-together-2025-rare-market-phenomenon/
  12. The 2 Forces Driving Markets Higher in 2025 | Morningstar, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.morningstar.com/markets/2-forces-driving-markets-higher-2025
  13. Research on the Prediction of the Global Price of Gold – SciTePress, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.scitepress.org/Papers/2025/138263/138263.pdf
  14. Outlook | World Gold Council, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q3-2025/outlook
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  16. United States Dollar – Quote – Chart – Historical Data – News, 11월 2, 2025에 액세스, https://tradingeconomics.com/united-states/currency
  17. Currency volatility: Will the US dollar regain its strength? – J.P. Morgan, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/currencies/currency-volatility-dollar-strength
  18. Inflation Is Running High—Here’s What Experts Expect for the Rest of the Year, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.investopedia.com/inflation-is-running-high-what-experts-expect-for-q4-2025-11816488
  19. Gold Price Forecast: A Summary of the Integration of Economic Factors and Calculation Methods – SciTePress, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.scitepress.org/Papers/2025/136974/136974.pdf
  20. CBOE Volatility Index: VIX | FRED | St. Louis Fed, 11월 2, 2025에 액세스, https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=76PN
  21. Gold Price Prediction 2025: Expert Analysis and $5000 Forecasts – Discovery Alert, 11월 2, 2025에 액세스, https://discoveryalert.com.au/news/gold-market-position-price-predictions-2025/
  22. Gold Charts Show Mounting Resistance at $4,042, Hinting at Further Weakness, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.investing.com/analysis/gold-charts-show-mounting-resistance-at-4042-hinting-at-further-weakness-200669428
  23. Gold Price & Investment Outlook: 2025 & Beyond – VanEck, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.vaneck.com/us/en/blogs/gold-investing/gold-investing-outlook/
  24. Analysis of Macroeconomic Factors Affecting Global Gold Prices: A Multiple Linear Regression Study – DiVA portal, 11월 2, 2025에 액세스, http://www.diva-portal.org/smash/record.jsf?pid=diva2:1655933
  25. Forecasting of Daily Gold Price using ARIMA-GARCH Hybrid Model – ResearchGate, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.researchgate.net/publication/358593313_Forecasting_of_Daily_Gold_Price_using_ARIMA-GARCH_Hybrid_Model
  26. A new high? | Gold price predictions from J.P. Morgan Research, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/commodities/gold-prices

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