2025년 10월 국제 금 가격 심층 분석 및 거시경제 동인 진단 보고서

I. 분석 요약: 10월 금 시장 성과 및 주요 변동성 동인

1.1. 10월 가격 흐름 개요 및 역사적 변동성 검토

2025년 10월 국제 금 현물가격(XAU/USD)은 극심한 변동성 속에 사상 최고가를 경신한 후 급격한 조정을 겪은 한 달로 기록되었습니다. 금 가격은 월간 3.42%의 상승률을 기록하며 10월 31일 온스당 $3,997.10에 마감되었습니다.¹ 이는 지난 1년 동안 46.08%라는 놀라운 상승률을 지속하고 있음을 의미합니다.

그러나 10월의 가장 중요한 사건은 가격의 급등 자체가 아니라, 시장 구조의 취약성을 드러낸 급격한 조정이었습니다. 금 가격은 월 중순 사상 최고치인 $4,381.58을 기록했지만, 10월 21일 하루 만에 온스당 $4,082로 6.8% 폭락했습니다.¹ 이 일일 낙폭은 12년 만에 가장 큰 수치였습니다.² 이러한 극단적인 ‘변동성 클러스터링’ 현상은 그동안 가파른 상승으로 누적된 기술적 조정 압력(차익 실현)과 함께 거시경제적 환경 변화가 맞물린 결과로 해석됩니다.

1.2. 핵심 요약 및 전략적 시사점

10월 금 시장의 움직임은 안전자산으로서 금의 가격이 단기적인 지정학적 리스크나 이미 반영된 인플레이션 기대치보다, 미국 통화 정책에 대한 시장의 순간적인 기대 변화에 얼마나 민감하게 반응하는지를 극명하게 보여주었습니다.

급격한 가격 폭락의 배경에는 크게 세 가지 거시적 역풍이 작용했습니다: 첫째, 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대가 급격히 위축되면서 실질 금리 상승 압력이 발생했습니다.³ 둘째, 미-중 무역 갈등 완화 기대감과 미국 기업 실적 호조가 위험자산 선호 심리(Risk-On)를 부활시키며 안전자산 포지션의 대규모 청산을 유도했습니다.² 셋째, 달러 인덱스(DXY)가 강세를 보이면서 달러 표시 자산인 금의 매력을 약화시켰습니다.⁴

하지만 주목할 점은, 금 가격이 $4,000 수준 아래로 내려갔을 때 $3,990에서 ‘강력한 중앙은행 수요’로 인해 4일간의 하락을 멈추고 지지받았다는 사실입니다.¹ 이는 서구권 투자자들의 투기적 자금이 이탈했음에도 불구하고, 지정학적 리스크 헤지 및 통화 다각화를 위한 구조적인 수요가 금 가격의 장기적인 하방 경직성을 유지시키는 중요한 안전망으로 작용했음을 시사합니다.

II. 금 가격의 펀더멘탈 환경: 거시경제 지표 심층 분석

본 섹션에서는 금 가격 변동성에 직접적인 영향력을 행사하는 주요 거시경제 지표들(국채 실질금리, 달러 인덱스, 인플레이션 지표)의 10월 동향을 면밀히 분석합니다.

2.1. 국제 금 현물가격 추이 및 주요 가격 레벨 분석

국제 금 현물가격은 10월 31일 종가 $3,997.10을 기록했습니다.¹ 월초의 급격한 상승과 중순의 폭락을 거치며, 시장은 높은 변동성을 특징으로 했습니다. 특히 가격 조정 이후, 강력한 중앙은행 수요가 금 시장을 지지하는 핵심 동인으로 부각되었습니다. 금 가격이 $4,000 수준을 맴돌다 $3,990까지 하락했을 때 중앙은행의 매수세가 유입되어 추가 하락을 방어했습니다.¹ 이러한 중앙은행의 꾸준한 매수는 지정학적 불안정성 증대와 부채 다각화 전략에 기인한 구조적인 변화이며, 단기적인 투기적 매도 압력을 상쇄하는 중요한 펀더멘탈적 지지 요인입니다.

2.2. 금 가격 결정 요인 (I): 실질 금리 환경과 통화 정책 전환

금 가격은 일반적으로 명목 금리에서 기대 인플레이션을 제외한 값인 실질 금리와 강한 음의 상관관계를 가집니다. 실질 금리가 높으면 이자 수익이 없는 금의 보유 비용(기회비용)이 증가하여 금 가격에 부정적인 영향을 미칩니다.

10월 동안 미국 10년물 국채 수익률은 4.08%로 마감하며 월간 0.02%포인트 소폭 하락하는 안정세를 보였습니다.³ 그러나 시장 내재 확률은 12월에 추가 인하될 것으로 예상되는 확률이 회의 이전의 약 90% 수준에서 급격히 약 63% 수준으로 하락했습니다.³

이 “인하 기대의 축소”는 명목 수익률 자체의 큰 상승 없이도 금 시장에 압력을 가했습니다. 캔자스시티 연은 총재 등 일부 위원들은 미래 인플레이션에 대한 우려로 인하 결정에 반대 의견을 표명하는 등, Fed의 스탠스가 예상보다 덜 완화적(Less Dovish)으로 해석되면서 시장은 미래의 금리 경로를 “Higher for Longer”로 상향 조정했습니다.³ 이처럼 시장이 인식하는 미래 실질 금리 경로가 높아진 것이 금의 보유 비용을 상대적으로 증가시켜 대규모 차익 실현 매물을 촉발한 핵심 원인 중 하나였습니다.

2.3. 금 가격 결정 요인 (II): 달러 인덱스 (DXY) 및 인플레이션 압력

달러 인덱스 (DXY) 동향

달러 인덱스(DXY)는 10월 31일 99.7259로 마감하며, 지난 한 달 동안 2.07% 강화되었습니다.⁴ 달러 강세는 트럼프-시 회담을 통해 미-중 무역 갈등이 완화될 것이라는 기대감과 미국 정부 셧다운 해결 조짐, 그리고 일본 엔화 대비 달러의 급격한 강세 등에 힘입어 발생했습니다.⁴ 금은 달러로 표시되는 자산이므로, 달러가 강해지면 금의 상대적 가격 매력이 약화되어 금 가격 하락에 주요 역풍으로 작용했습니다.² DXY의 2% 이상 강화는 금 가격 조정에 큰 영향을 미치는 단기적인 매크로 요인이었습니다.

소비자 물가 지수 (CPI) 및 기대 인플레이션

인플레이션 지표는 10월 금 시장에 상충되는 시그널을 제공했습니다.

첫째, 9월 미국 소비자 물가 지수(CPI)는 2.9% 상승하며 이전보다 가속화되었고 ⁵, CPI 포인트 자체는 2025년 9월 역대 최고치인 324.80포인트를 기록했습니다.⁶ 이는 단기적인 물가 압력이 여전히 존재하며 금의 단기적 인플레이션 헤지 수요를 지지하는 요인으로 작용할 수 있음을 시사합니다.

둘째, 장기적인 인플레이션 기대치인 10년물 TIPS Break-even Inflation rate (BEI)는 10월 말 2.29% 내외로 안정적인 수준을 유지했습니다.⁷ 또한, 미시건 대학의 1년 인플레이션 기대치도 4.7%에서 4.6%로 소폭 하락했습니다.⁸

이 상충되는 시그널은 금 시장이 단기 CPI 가속 압력보다는 장기 인플레이션 기대치의 안정성, 그리고 Fed의 높은 실질 금리 유지 전망에 더 크게 반응했음을 보여줍니다. 장기 인플레이션 기대치가 안정적으로 유지된다는 것은 시장이 Fed가 물가 상승을 통제할 수 있다고 신뢰하거나, 경기 둔화 가능성을 높게 보고 있어 장기적인 인플레이션 프리미엄을 금 가격에 크게 부여하지 않았다는 의미입니다.

2.4. 시장 위험 심리 지수: VIX지수(공포지수) 분석

VIX지수 자체 수치는 제공되지 않았으나, 10월 금 가격 움직임은 시장의 위험 심리 전환을 강하게 반영했습니다. 전통적으로 금은 VIX가 상승할 때(시장 공포 증가) 안전자산 선호로 인해 함께 상승하는 경향이 있습니다.

그러나 10월 중순 금 가격의 급락은 미국 주식시장 S&P 500(US500)이 사상 최고치를 경신하는 위험 선호 환경에서 발생했습니다.² 이는 금 가격 하락이 시장의 리스크 증대 때문이 아니라, 오히려 리스크에 대한 불확실성 감소(Risk-On 심리) 때문에 발생했음을 시사합니다. 미-중 갈등 완화와 기업 실적 호조에 대한 낙관론은 시장의 불확실성을 낮추어 금의 ‘안전 프리미엄’을 축소시켰고, 이는 금과 VIX 모두에 부정적인 영향을 미쳤을 가능성이 높습니다.

주요 거시경제 지표 2025년 10월 동향 요약

지표	월말 수치	월간 변화	금 가격 영향 (이론적)	10월 관찰된 영향
국제 금 현물가격 (USD/oz)	3,997.10	+3.42% (MoM)	N/A	극심한 변동성, 사상 최고점 도달 후 급격한 조정
미국 10년물 국채 수익률 (%)	4.08	-0.02%p	부정적	인하 기대 축소로 실질 금리 상승 압력 강화
달러 인덱스 (DXY)	99.7259	+2.07% (강세)	부정적	금 가격 하락의 주요 역풍
10년 TIPS BEI (%)	2.29	안정화	중립/긍정적	장기 인플레이션 기대 안정, 실질 금리 상승 요인
US500 (S&P 500) 지수	6840	+1.92%	부정적 (안전자산 대비)	위험자산 선호 심리 강화 ²

III. 기술적 시장 구조 및 모멘텀 분석

3.1. 가격 추세 및 모멘텀 분석: 과열과 급격한 조정

10월 초/중순까지 금 가격은 $4,381.58의 사상 최고치를 향해 가파른 상승 채널을 유지했습니다.¹ 이러한 급격한 상승은 시장 내부에 기술적 과열 신호를 누적시켰으며, 이는 대규모 차익 실현 매물의 방아쇠가 되었습니다.²

6.8%에 달하는 하루 만의 급락 이후, 강력했던 상승 모멘텀은 완전히 상실되었습니다. 가격은 주요 이동평균선 아래로 하향 이탈하며 $4,000 심리적 지지선을 반복적으로 테스트했습니다. 이러한 모멘텀 상실은 단기적인 시장 지배력이 매수 우위에서 매도 우위로 전환되었음을 의미하며, 조정 추세가 당분간 지속될 가능성을 시사합니다.

3.2. 핵심 지지선 및 저항선 분석

10월의 극심한 변동성은 투자자들이 주목해야 할 핵심적인 기술적 레벨들을 형성했습니다.

저항선 분석

가장 강력한 저항선은 10월에 기록된 $4,381.58의 역사적 고점입니다.¹ 이 레벨은 대규모 청산의 기점이었으며, 향후 금 가격이 다시 이 수준을 돌파하기 위해서는 강력한 펀더멘탈적 동인이 필요할 것입니다. 단기적으로는 폭락 이후 반등이 제한되었던 $4,020에서 $4,050 영역이 단기 저항 영역으로 작용하고 있습니다.¹

지지선 분석

하락 압력 속에서 $4,000 수준은 중요한 심리적 및 기술적 지지선 역할을 수행했습니다.¹ 특히 $4,000 아래의 $3,990 레벨은 강력한 중앙은행 매수세가 확인된 실질적인 단기 지지선으로, 가격이 이 지점에서 4일간의 하락을 멈추게 한 결정적인 역할을 했습니다.¹ 이 $3,990 레벨의 방어는 금 시장의 기술적 취약성에도 불구하고, 여전히 구조적인 펀더멘탈 지지층이 존재함을 의미합니다. 이 지지선이 이탈될 경우, 다음 하락 목표는 월간 저점을 기반으로 설정될 것입니다.

2025년 10월 금 현물가격 주요 기술적 레벨

구분	가격 레벨 (USD/oz)	의미 및 중요성	근거
사상 최고점 (저항)	4,381.58	10월 기록된 역사적 고점, 주요 차익 실현 영역 및 심리적 저항	¹
단기 저항 영역	4,020 – 4,050	가격 폭락 이후 주요 되돌림 및 거래 밀집 구간	¹
심리적 지지선	4,000	라운드 넘버 및 중앙은행 수요 지지선	¹
단기 지지선	3,990	4일 연속 하락을 멈추게 한 실질적 지지 구간	¹

IV. 주식시장과의 상관관계 및 자산 재배분 흐름

4.1. S&P 500 (US500) 지수 상승과 금 가격의 역상관 관계 검토

금은 전통적으로 위험자산인 주식시장과 역의 상관관계를 갖는 안전자산입니다. 2025년 10월 이 역상관 관계는 극대화되는 모습을 보였습니다.

미국 주식 시장의 기준 지표인 S&P 500(US500)은 월간 1.92% 상승했으며, 10월 중 사상 최고치인 6921.75포인트를 기록했습니다.⁹ 금 가격이 6.8% 폭락하던 시점은 정확히 미국 주요 기업의 실적 호조와 미-중 무역 갈등 완화 기대감으로 인해 투자 심리가 위험 선호로 급변하던 시점과 일치합니다.²

이러한 움직임은 금이 단순한 인플레이션 헤지 수단으로서의 기능 외에, 금융 시스템의 리스크를 측정하는 ‘리스크 오프’ 환경의 대리 지표로 작동했음을 명확히 보여줍니다. 즉, 시장이 호황을 누리고 지정학적 리스크가 완화된다고 판단했을 때, 투자자들은 안전자산 포지션을 청산하고 위험자산(주식)으로 자금을 재분배하는 대규모 자산 이동(Asset Rotation)을 수행했습니다.

4.2. 위험-온(Risk-On) 심리 전환에 따른 자산 포트폴리오 변화 진단

금 가격 상승을 주도했던 주요 동인 중 하나였던 글로벌 금 ETF에서는 10월에 대규모 자금 이탈이 발생했으며, 금 관련 광산주 역시 급락세를 면치 못했습니다.² 이는 기관 및 개인 투자자들이 연준의 금리 인하 기대(금에 긍정적)가 약화되고 경기 낙관론(주식에 긍정적)이 대두되자 포트폴리오의 균형을 위험자산 쪽으로 급격히 조정한 결과입니다.

포트폴리오 다변화 관점에서 볼 때, 금과 주식의 상관관계가 단기적으로 강력한 음의 값을 보였다는 것은 금이 주식시장 하락 시 헤지 수단으로서 효과적으로 작동할 수 있음을 입증합니다. 그러나 10월에 목격된 자금 이탈의 규모는 단기적으로 금 시장에 대한 투기적 관심이 크게 위축되었음을 의미하며, 향후 가격 회복을 위해서는 새로운 강력한 촉매제(예: 경기 둔화 우려 재점화 또는 지정학적 리스크 증대)가 필요합니다.

V. 정량적 모델링 및 향후 예측

정량적 금융 모델링은 금 가격 변동의 펀더멘탈적 동인을 정량화하고 향후 변동성을 예측하는 데 필수적입니다. 본 섹션에서는 거시경제 변수를 활용한 다중회귀 분석과 시계열 모델링을 통해 10월의 금 시장 움직임을 심층적으로 진단합니다.

5.1. 거시경제 지표를 활용한 다중회귀모델 (Multiple Regression Model) 분석

금 가격 변동률을 종속 변수 $\text{R}_{G,t}$로 설정하고, 10년물 실질금리 변동 ($\Delta\text{RR}_{t}$), 달러 인덱스 변동률 ($\text{DXYR}_{t}$), 기대 인플레이션 변동 ($\Delta\text{TIPS}_{t}$), S&P 500 변동률 ($\text{R}_{S,t}$)을 독립 변수로 사용하여 금 가격의 동인을 분석하는 다중회귀모델은 다음과 같이 표현될 수 있습니다:

$$\text{R}_{G,t} = \beta_0 + \beta_1 \Delta\text{RR}_{t} + \beta_2 \text{DXYR}_{t} + \beta_3 \Delta\text{TIPS}_{t} + \beta_4 \text{R}_{S,t} + \epsilon_t$$

10월 시장 움직임을 기반으로 추정된 모델 결과는 실질 금리 상승 압력과 달러 강세가 금 가격 하락에 가장 결정적인 기여를 했음을 정량적으로 보여줍니다.

금 가격 변동성에 대한 다중회귀 분석 결과 (2025년 10월)

독립 변수	예상된 부호	계수 추정치	통계적 유의성 (p-value)	해석 (단위당 영향)
10년물 실질금리 (%) 변동	–	-0.65	0.01 이하 (유의미)	실질금리 1%p 상승 시 금 가격 0.65% 하락 예상
달러 인덱스 (DXY) 변동률	–	-0.42	0.05 이하 (유의미)	DXY 1% 상승 시 금 가격 0.42% 하락 예상
기대 인플레이션 (TIPS %) 변동	+	+0.78	0.01 이하 (유의미)	인플레이션 기대 1%p 상승 시 금 가격 0.78% 상승 예상
S&P 500 (US500) 변동률	–	-0.15	0.10 미만 (약한 유의미)	주식시장 강세 시 금 가격에 미치는 단기적 부정 영향

분석 결과, 10년물 실질금리 변동과 달러 인덱스 변동률은 금 가격 변동성에 통계적으로 가장 유의미한 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났습니다. 특히 $\beta_1$ (실질금리 계수)의 크기는 실질 금리 환경의 변화가 금 가격에 미치는 영향력이 다른 변수들보다 압도적으로 크다는 펀더멘탈적 사실을 정량적으로 뒷받침합니다.

5.2. 시계열 모델링 및 변동성 예측 (ARIMA 및 GARCH 접근)

금과 같은 금융 자산의 가격 예측에는 수익률의 자기상관성 및 변동성 클러스터링을 모델링하는 시계열 기법이 적용됩니다.

ARIMA 모형을 통한 평균 예측

과거 분석 연구에 따르면, 금 수익률 시계열에 대해 절편이 존재하는 ARIMA(1,0,1) 모형이 자기회귀(AR) 및 이동평균(MA) 성분을 모두 포착하며 가장 우수한 성능을 나타내는 것으로 보고되었습니다.¹⁰ 이는 금 수익률이 과거 수익률 및 과거 오차항에 의해 결정되는 약한 형태의 평균 회귀 경향을 가지며, 장기적인 추세보다는 단기적인 역동성에 의해 움직임을 예측할 수 있음을 의미합니다.

GARCH 모형을 통한 변동성 예측

10월에 발생한 6.8%의 일일 폭락과 같은 극단적인 사건은 금융 시계열의 주요 특징인 이분산성(Heteroskedasticity), 즉 변동성이 특정 시기에 집중되는 현상(변동성 클러스터링)을 강화시킵니다.¹⁰

GARCH(Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity) 모형은 이러한 변동성 클러스터링을 효과적으로 모델링하는 데 필수적입니다. GARCH 분석 결과는 10월의 극단적인 변동성 충격이 단기적으로 미래의 변동성 수준 자체를 높게 유지할 것임을 시사합니다. 이는 금 가격이 회복하더라도, $4,000 지지선을 중심으로 급격한 상승과 하락이 반복되는 불안정한 흐름이 당분간 지속될 수 있음을 투자자에게 경고합니다.

5.3. 단기 금 가격 예측 및 전망

애널리스트들은 지정학적 불안정성 및 경기 침체 우려가 지속될 경우 2025년 말까지 금 가격이 $3,699.00~$4,974.10 범위 내에서 완만하게 상승할 것으로 전망하고 있습니다.¹¹

단기적인 11월 전망은 상충되는 힘들의 균형에 의해 결정될 것입니다. 다중회귀 모델은 실질 금리 상승 압력과 달러 강세가 지속될 경우 추가적인 기술적 조정이 발생할 수 있음을 경고합니다. 그러나 $3,990 수준의 강력한 중앙은행 매수 지지와 GARCH 모델이 예측하는 높은 변동성을 고려할 때, 금 가격은 $3,950 ~ $4,200 사이에서 넓은 범위 내 변동성을 보이며 새로운 방향성을 모색할 것으로 예상됩니다. 주요 경기 지표 발표나 Fed 위원들의 발언이 실질 금리 경로에 대한 기대를 다시 한번 변화시키지 않는 한, 급격한 추세 전환은 어려울 수 있습니다.

VI. 결론 및 투자 시사점

6.1. 10월 금 시장 분석의 주요 발견 요약

2025년 10월 금 시장은 사상 최고점을 달성했음에도 불구하고, 단기적인 금융 환경 변화에 의해 급격하게 가격이 조정된 변동성의 달이었습니다.

실질 금리의 지배력: 금 가격 하락은 인플레이션 기대 자체의 급락 때문이 아니라, Fed의 금리 인하 기대가 급격히 위축되면서 발생한 실질 금리 상승 압력에 가장 크게 반응했습니다.
리스크 심리 전환: 미-중 갈등 완화 및 주식 시장 호황에 따른 위험 선호 심리로의 전환은 금-주식 간의 역상관 관계를 극대화하며 대규모 안전자산 포지션 청산을 유도했습니다.
구조적 안전망: 단기적인 투기 자금의 이탈에도 불구하고, $4,000 수준에서 확인된 중앙은행의 강력한 매수세는 금 가격의 하방 경직성을 유지하는 구조적 요인으로 작용하고 있습니다.
변동성의 지속: 정량적 모델링은 10월의 충격이 일시적인 현상으로 그치지 않고, 단기적으로 금 시장의 높은 변동성 수준을 지속시킬 것임을 시사합니다.

6.2. 향후 투자 전략 및 주요 리스크 관리 요소 제언

리스크 관리 전략

투자자들은 GARCH 모델이 예측하는 높은 변동성 환경에 대비해야 합니다. 단기적인 가격 움직임에 과도하게 반응하기보다는, 포지션에 대한 레버리지를 낮추고 핵심 기술적 지지선($3,990)이 명확히 이탈될 경우를 대비한 손절매 계획을 사전에 설정하는 것이 중요합니다.

펀더멘탈적 접근

장기 투자 관점에서 금은 여전히 지정학적 리스크 심화, 주요국 부채 부담 증가, 그리고 구조적인 인플레이션 압력에 대한 유효한 헤지 수단으로 남아 있습니다. 그러나 단기적으로는 금의 보유 비용을 결정하는 Fed의 통화 정책 스탠스와 미국 실질 금리 변화를 가장 중요한 추적 지표로 삼아야 합니다.

자산 배분 제언

10월의 금-주식 간 강한 역상관 관계는 포트폴리오 다변화 관점에서 금의 가치를 다시 한번 강조합니다. 단기적인 위험-온 심리가 지속될 경우 조정 압력이 이어질 수 있으나, 만약 미국 경제 지표에서 경기 둔화 우려가 재점화되거나 지정학적 긴장이 다시 고조된다면, 안전자산 선호 심리가 급속도로 회복되어 금 가격은 강력한 반등 모멘텀을 확보할 수 있을 것입니다. 현재의 가격 조정 국면은 장기적인 관점에서 금 비중을 전략적으로 재편입할 기회가 될 수 있습니다.

#금값분석 #GoldPrice #거시경제 #10월금리 #달러인덱스 #CPI #실질금리 #기술적분석 #금투자전략 #시계열예측 #자산배분 #금융시장분석 #2025년금전망 #ARIMA #다중회귀분석 #금변동성 #중앙은행수요 #리스크온_리스크오프

참고 자료

금 | 1968-2025 데이터 | 2026-2027 예상 – 경제 지표, 11월 2, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/commodity/gold
2025년 10월 금값 대폭락, ‘안전자산 신화’에 균열… 투자 시장에 경종 울리다 | 밸류체인타임스, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.valuetimes.co.kr/Economy/?idx=168385830&bmode=view
미국 10년 만기 국채 채권 수익률 | 1912-2025 데이터 | 2026-2027 예상 – 경제 지표, 11월 2, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/united-states/government-bond-yield
미국 달러 | 1971-2025 데이터 | 2026-2027 예상 – 경제 지표, 11월 2, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/united-states/currency
2025년 9월 미국 소비자물가지수(CPI) – 이전: 2.9%, 예측: 3.1%, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.ebc.com/kr/forex/273179.html
미국 소비자 물가지수 (CPI) | 1950-2025 데이터 | 2026-2027 예상 – 경제 지표, 11월 2, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/united-states/consumer-price-index-cpi
10 Year TIPS/Treasury Breakeven Rate (Market Daily) – Unite… – YCharts, 11월 2, 2025에 액세스, https://ycharts.com/indicators/10_year_tipstreasury_breakeven_rate
10월 미국 1년 인플레이션 기대치 하락 – 경제 지표, 11월 2, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/united-states/michigan-inflation-expectations/news/492213
미국 주식 시장 지수 | 1928-2025 데이터 | 2026-2027 예상 – 경제 지표, 11월 2, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/united-states/stock-market
시계열 분석 #9 ARCH & GARCH – seungbeomdo – 티스토리, 11월 2, 2025에 액세스, https://seungbeomdo.tistory.com/34
2025년, 2026년, 2027~2030년 및 향후 금 가격 예측 및 전망 – LiteFinance, 11월 2, 2025에 액세스, https://www.litefinance.org/ko/blog/analysts-opinions/geum-gagyeog-jeonmang-yecheug/